<div id="readability-page-1">東吳證券： 從微觀層面，外資對中國資產是什麼態度？我們選取 FXI（中國大盤股指數）和 KWEB（金瑞中概互聯指數）ETF，來觀察兩者 1 月以來的量價表現。 今年春節假期期間（1 月 27 日至 31 日），FXI 代表的大盤指數 ETF 雖然上漲，但是對應 ETF 的資金一直是淨流出，海外投資可能還是主要通過期權、期貨等衍生工具博弈短期情緒和反彈為主。 與之相對，同期 KWEB 代表的中概互聯指數，則確實迎來一波 “吸金”，1 月 29 日單日淨流入創下去年 10 月 3 日以來的新高。 外資對於中國資產呈現出的這種結構性偏好，很可能會在節後出現 “映射”。例如 2 月 3 日港股率先開盤後，恒生科技的表現可能會好於恒生指數，而關税對於科技板塊的負面影響也可能減弱，畢竟 Deepseek 本身就是面對圍堵 “逆襲” 的最好實例 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/edabf934-9fe4-4c5a-8d65-1e150fdea7a2.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="425" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/edabf934-9fe4-4c5a-8d65-1e150fdea7a2.jpeg"/></div>

東吳證券分析了外資對中國資產的態度，觀察了 FXI 和 KWEB ETF 的表現。春節假期期間，FXI ETF 雖然上漲，但資金淨流出，外資主要通過衍生工具進行短期博弈。相對而言，KWEB ETF 在同一時期吸引了大量資金，1 月 29 日的淨流入創下新高。這種結構性偏好可能在節後影響市場表現，尤其是科技板塊可能會優於整體市場。

- 外資對中國資產的態度存在結構性偏好。  
- FXI ETF 資金淨流出，而 KWEB ETF 在春節期間吸金。  
- 預計節後港股科技板塊表現將優於整體市場。

AI VS 關税：節後市場的 “拉鋸戰”？