<p>中國的 DeepSeek 最近發佈了一篇令華爾街震驚的研究論文。這家初創公司聲稱，它花費不到 600 萬美元訓練出一個人工智能（AI）模型，其性能與美國領先模型相當或接近。相比之下，OpenAI 在其 GPT-4 模型上的花費超過 1 億美元。</p>
<p><strong>英偉達</strong>(NVDA -3.67%) 的股票在消息公佈後大幅下跌。其市值在一天內減少了近 6000 億美元，創下歷史上任何上市公司單日最大損失。股價暴跌的邏輯很簡單：如果 DeepSeek 以更少的資金構建了一個優秀的 AI 模型，美國公司也可以使用相同的訓練方法來實現類似的效率。</p>
<p>因此，投資者擔心美國公司在英偉達 GPU 上的支出將低於預期，而 GPU 通常是 AI 基礎設施預算中最昂貴的項目。但市場可能反應過度。英偉達的股東剛剛從 <strong>Meta Platforms</strong>(META 0.32%) 和 <strong>微軟</strong>(MSFT 0.02%) 這兩家最大的客户那裏得到了好消息。</p>
<p>繼續閲讀以瞭解更多信息。</p>
<h2>來自 Meta Platforms 的好消息：首席執行官馬克·扎克伯格認為對 AI 的重投資是戰略優勢</h2>
<p>Meta Platforms 的首席財務官蘇莎·李在第四季度財報電話會議上告訴分析師，資本支出將在 2025 年增加多達 66%，達到 650 億美元，以支持其生成式 AI 的努力和核心業務。這比去年 39% 的資本支出增長有了實質性的加速。</p>
<p>首席執行官馬克·扎克伯格也提供了背景，告訴分析師 Meta 在 AI 上的重投資將隨着時間的推移成為一種&#34;戰略優勢&#34;。他還表示，更高效的訓練方法並不一定減少對 AI 芯片的需求。相反，他認為最近的突破是將更多計算能力應用於推理工作負載的機會，以&#34;產生更高水平的智能和更高質量的服務&#34;。</p>
<h2><strong>來自微軟的好消息：首席執行官薩提亞·納德拉表示，隨着 AI 變得更加可負擔，需求將呈指數級增長</strong></h2>
<p>微軟首席執行官薩提亞·納德拉在最新的財報電話會議上表示：&#34;我們自己在訓練和推理方面已經看到顯著的效率提升。關於推理，我們通常在每一代硬件上看到超過 2 倍的性價比提升，而在每一代模型上則超過 10 倍，這得益於軟件優化。&#34;</p>
<p>然而，納德拉認為這將對英偉達產生有利影響。他在電話會議上告訴分析師：&#34;隨着 AI 變得更加高效和可獲取，我們將看到需求呈指數級增長。&#34;納德拉還在 X 上發佈了消息：&#34;傑文斯悖論再次出現！隨着 AI 變得更加高效和可獲取，我們將看到其使用量激增。&#34;</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDYyMTYvc2VtaWNvbmR1Y3Rvci1jaGluYS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDYyMTYvc2VtaWNvbmR1Y3Rvci1jaGluYS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>傑文斯悖論對英偉達的意義</h2>
<p>在 1860 年代，經濟學家威廉·斯坦利·傑文斯認為，使煤炭成為更高效能源的技術進步反而創造了對煤炭的更多需求。換句話説，傑文斯認為，煤炭價格性能提升帶來的成本降低被隨之增加的支出所抵消。</p>
<p>應用於英偉達時，傑文斯悖論意味着更高效的 AI 訓練方法最終將推動對 AI 軟件和服務的更多需求。反過來，GPU 價格性能改善帶來的成本節約可能會被對這些 AI 處理器需求的增加所抵消。</p>
<p>事實上，自從 DeepSeek 發佈報告以來，<strong>摩根士丹利</strong> 的分析師已上調了他們的資本支出預估，預計四大超大規模雲服務商——<strong>亞馬遜</strong>、<strong>谷歌母公司 Alphabet</strong>、Meta 和微軟的 AI 基礎設施支出將在 2025 年增長 32%，達到 3170 億美元，之前為 28%。而這個數字在亞馬遜和 Alphabet 本週公佈財務結果後可能會進一步增加。</p>
<p>重要的是，其他華爾街分析師似乎也在考慮類似的觀點。儘管 DeepSeek 的消息傳出，英偉達在 67 位跟蹤該公司的分析師中仍然有 175 美元的中位目標價。這意味着其當前股價 120 美元還有 45% 的上漲空間。</p>

英偉達

<p>英偉達的股票在中國 DeepSeek 聲稱開發出一款競爭性 AI 模型，成本低於 600 萬美元后暴跌，這引發了對英偉達 GPU 支出減少的擔憂。然而，來自主要客户 Meta 和微軟的積極消息表明對 AI 的持續投資。Meta 計劃到 2025 年將資本支出增加 66%，達到 650 億美元，而微軟預計隨着效率的提高，AI 的需求將呈指數級增長。分析師們保持樂觀，對英偉達股票的中位目標價為 175 美元，意味着從當前 120 美元的價格來看，潛在上漲空間為 45%</p>

<p>China's DeepSeek recently published a research paper that shocked Wall Street. The startup company claims it spent less than $6 million to train an artificial intelligence (AI) model whose performance matches or nearly matches that of leading U.S. models. Comparatively, OpenAI spent more than $100 million on its GPT-4 model.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國的 DeepSeek 最近發佈了一篇令華爾街震驚的研究論文。這家初創公司聲稱，它花費不到 600 萬美元訓練出一個人工智能（AI）模型，其性能與美國領先模型相當或接近。相比之下，OpenAI 在其 GPT-4 模型上的花費超過 1 億美元。</p>
</div><p><strong>Nvidia</strong>(NVDA -3.67%) stock declined sharply on the news. Its market value fell nearly $600 billion in a single day, the largest daily loss by any listed company in history. The logic behind the crash is straightforward: If DeepSeek built a good AI model for less money, U.S. companies can use the same training methods to achieve similar efficiencies.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>(NVDA -3.67%) 的股票在消息公佈後大幅下跌。其市值在一天內減少了近 6000 億美元，創下歷史上任何上市公司單日最大損失。股價暴跌的邏輯很簡單：如果 DeepSeek 以更少的資金構建了一個優秀的 AI 模型，美國公司也可以使用相同的訓練方法來實現類似的效率。</p>
</div><p>Consequently, investors are worried U.S. companies would spend less than anticipated on Nvidia GPUs, which are usually the most expensive line item in AI infrastructure budgets. But the market may have overreacted. Nvidia shareholders just got good news from <strong>Meta Platforms</strong>(META 0.32%) and <strong>Microsoft</strong>(MSFT 0.02%), two of its largest customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，投資者擔心美國公司在英偉達 GPU 上的支出將低於預期，而 GPU 通常是 AI 基礎設施預算中最昂貴的項目。但市場可能反應過度。英偉達的股東剛剛從 <strong>Meta Platforms</strong>(META 0.32%) 和 <strong>微軟</strong>(MSFT 0.02%) 這兩家最大的客户那裏得到了好消息。</p>
</div><p>Read on to learn more.</p>
<div class="lb-trans"><p>繼續閲讀以瞭解更多信息。</p>
</div><h2>Good news from Meta Platforms: CEO Mark Zuckerberg views heavy investments in AI as a strategic advantage</h2>
<div class="lb-trans"><h2>來自 Meta Platforms 的好消息：首席執行官馬克·扎克伯格認為對 AI 的重投資是戰略優勢</h2>
</div><p>Meta Platforms CFO Susa Li told analysts on the fourth-quarter earnings call that capital expenditures would increase as much as 66% to $65 billion in 2025 to support its generative AI efforts and core business. That represents a material acceleration from the 39% increase in capital expenditures last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>Meta Platforms 的首席財務官蘇莎·李在第四季度財報電話會議上告訴分析師，資本支出將在 2025 年增加多達 66%，達到 650 億美元，以支持其生成式 AI 的努力和核心業務。這比去年 39% 的資本支出增長有了實質性的加速。</p>
</div><p>CEO Mark Zuckerberg also provided context, telling analysts Meta's ability to spend heavily on AI is going to be a &#34;strategic advantage&#34; over time. He also said more efficient training methods do not necessarily reduce the need for AI chips. Instead, he sees recent breakthroughs as an opportunity to apply more computing power to inference workloads to &#34;generate a higher level of intelligence and a higher quality of service.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>首席執行官馬克·扎克伯格也提供了背景，告訴分析師 Meta 在 AI 上的重投資將隨着時間的推移成為一種&#34;戰略優勢&#34;。他還表示，更高效的訓練方法並不一定減少對 AI 芯片的需求。相反，他認為最近的突破是將更多計算能力應用於推理工作負載的機會，以&#34;產生更高水平的智能和更高質量的服務&#34;。</p>
</div><h2><strong>Good news from Microsoft: CEO Satya Nadella says demand will increase exponentially as AI becomes more affordable</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>來自微軟的好消息：首席執行官薩提亞·納德拉表示，隨着 AI 變得更加可負擔，需求將呈指數級增長</strong></h2>
</div><p>Not to be outdone by DeepSeek, Microsoft CEO Satya Nadella said on the latest earnings call: &#34;We ourselves have been seeing significant efficiency gains in both training and inference for years now. On inference, we have typically seen more than 2x price-performance gain for every hardware generation and more than 10x for every model generation due to software optimizations.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟首席執行官薩提亞·納德拉在最新的財報電話會議上表示：&#34;我們自己在訓練和推理方面已經看到顯著的效率提升。關於推理，我們通常在每一代硬件上看到超過 2 倍的性價比提升，而在每一代模型上則超過 10 倍，這得益於軟件優化。&#34;</p>
</div><p>However, Nadella thinks the consequences will be favorable for Nvidia. &#34;As AI becomes more efficient and accessible, we will see exponentially more demand,&#34; he told analysts on the call. Nadella also posted on X: &#34;Jevons paradox strikes again! As AI gets more efficient and accessible, we will see its use skyrocket.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，納德拉認為這將對英偉達產生有利影響。他在電話會議上告訴分析師：&#34;隨着 AI 變得更加高效和可獲取，我們將看到需求呈指數級增長。&#34;納德拉還在 X 上發佈了消息：&#34;傑文斯悖論再次出現！隨着 AI 變得更加高效和可獲取，我們將看到其使用量激增。&#34;</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDYyMTYvc2VtaWNvbmR1Y3Rvci1jaGluYS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F806216%2Fsemiconductor-china.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>What the Jevons paradox means for Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>傑文斯悖論對英偉達的意義</h2>
</div><p>In the 1860s, economist William Stanley Jevons argued that the technological advancements that made coal a more efficient energy source paradoxically created more demand for coal. Put differently, Jevons believed the cost reductions arising from the greater price performance of coal were more than offset by the resultant increase in spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 1860 年代，經濟學家威廉·斯坦利·傑文斯認為，使煤炭成為更高效能源的技術進步反而創造了對煤炭的更多需求。換句話説，傑文斯認為，煤炭價格性能提升帶來的成本降低被隨之增加的支出所抵消。</p>
</div><p>When applied to Nvidia, the Jevons paradox means more efficient AI training methods will ultimately drive more demand for AI software and services. In turn, the cost savings arising from improved price performance of GPUs may be more than offset by the resultant increase in demand for those AI processors.</p>
<div class="lb-trans"><p>應用於英偉達時，傑文斯悖論意味着更高效的 AI 訓練方法最終將推動對 AI 軟件和服務的更多需求。反過來，GPU 價格性能改善帶來的成本節約可能會被對這些 AI 處理器需求的增加所抵消。</p>
</div><p>Indeed, since DeepSeek published its report, <strong>Morgan Stanley</strong> analysts have upwardly revised their capital expenditure estimates, such that AI infrastructure spending among the four biggest hyperscalers -- <strong>Amazon</strong>, <strong>Alphabet</strong>, Meta, and Microsoft -- is projected to increase 32% to $317 billion in 2025, up from 28%. And that figure could increase further after Amazon and Alphabet report financial results this week.</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，自從 DeepSeek 發佈報告以來，<strong>摩根士丹利</strong> 的分析師已上調了他們的資本支出預估，預計四大超大規模雲服務商——<strong>亞馬遜</strong>、<strong>谷歌母公司 Alphabet</strong>、Meta 和微軟的 AI 基礎設施支出將在 2025 年增長 32%，達到 3170 億美元，之前為 28%。而這個數字在亞馬遜和 Alphabet 本週公佈財務結果後可能會進一步增加。</p>
</div><p>Importantly, other Wall Street analysts seem to be thinking along similar lines. Despite the DeepSeek news, Nvidia still has a median target price of $175 per share among the 67 analysts who follow the company. That implies 45% upside from its current share price of $120.</p>
<div class="lb-trans"><p>重要的是，其他華爾街分析師似乎也在考慮類似的觀點。儘管 DeepSeek 的消息傳出，英偉達在 67 位跟蹤該公司的分析師中仍然有 175 美元的中位目標價。這意味着其當前股價 120 美元還有 45% 的上漲空間。</p>
</div>

Nvidia Stock Investors Just Got Good News From Meta Platforms and Microsoft

- DeepSeek 聲稱以不到 600 萬美元訓練的 AI 模型性能接近美國領先模型。  
- Nvidia 股價因市場擔憂美國公司減少對其 GPU 支出而大幅下跌。  
- 然而，Meta 和微軟的高管表示對 AI 的投資將顯著增加，需求將持續上升。

英偉達的股票投資者剛剛從 Meta Platforms 和微軟那裏獲得了好消息