<p><strong>微軟</strong>(MSFT -1.00%) 的股價下跌，因為其 Azure 雲計算平台的收入處於之前指導的低端，儘管該部門仍然是公司最大的增長驅動力。截至目前，這一下降使得該股在今年略微轉為負值。</p>
<p>讓我們深入分析公司的業績，看看這是否是一個買入的好機會。</p>
<h2>Azure 關注</h2>
<p>當微軟公佈其財報時，Azure 再次成為主要焦點。該部門在財政第二季度的收入增長了 31%，相比第一季度的 33% 有所放緩。這也處於其之前對 Azure 財政第二季度收入增長 31% 至 32% 的指導的低端。</p>
<p>公司表示，其人工智能業務的年收入超過了 130 億美元，Azure AI 的收入同比激增 157%。它還補充説，Azure OpenAI 應用的數量同比翻了一番，這幫助其 SQL Hyperscale 和 Cosmos DB 解決方案得到了顯著採用。與此同時，OpenAI 決定增加對 Azure 的大額承諾。</p>
<p>整體 “智能雲” 收入（包括 Azure）同比增長 19%，達到了 255 億美元。</p>
<p>展望未來，公司預測 Azure 收入在財政第三季度將再次增長 31% 至 32%。然而，它之前曾提到，隨着之前資本支出（capex）帶來的更多產能，Azure 的增長將在財政下半年加速。公司將非人工智能 Azure 業務的挑戰歸咎於此，同時指出其仍處於相對產能受限的環境中。</p>
<p>轉向微軟的其他部門，生產力和業務流程（包括 Microsoft 365 和 LinkedIn）在同比增長 14% 的情況下，收入達到了 294 億美元。Dynamics 產品和雲服務的收入以及 Office 365 商業版都增長了 15%。LinkedIn 收入增長了 9%，而 Office 365 消費者收入增長了 8%。</p>
<p>微軟表示，客户在各類交易中對其 Microsoft 365 Copilot 的採用正在加速。它補充説，在可用的第一季度購買 Copilot 的客户在過去 18 個月中，座位數總共增加了超過 10 倍。</p>
<p>其 “更個人化的計算” 部門（包括 Windows 和 Xbox）的收入同比持平，達到了 147 億美元。該部門的搜索和新聞廣告業務表現強勁，收入增長了 21%。</p>
<p>微軟的總收入同比增長 12%，達到了 696 億美元，每股收益（EPS）增長 10%，達到了 3.23 美元。這一業績輕鬆超過了分析師共識預期的 688 億美元收入和 3.11 美元 EPS，數據由 LSEG 彙編。</p>
<p>對於財政第三季度，公司預計其智能雲部門的收入將在不變貨幣下增長 19% 至 20%，達到 259 億至 262 億美元，而其生產力和業務流程部門的收入預計將在不變貨幣下增長 11% 至 12%，達到 294 億至 297 億美元。更個人化的計算部門的收入預計將在 124 億至 128 億美元之間，這將低於一年前的 156 億美元。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDU4NzAvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQyMjkyNTQ2OC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDU4NzAvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQyMjkyNTQ2OC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>投資者應該買入嗎？</h2>
<p>儘管 Azure 的收入和指導可能讓投資者失望，但它仍然是微軟業務中最強勁的部分。該業務的人工智能部分仍然非常強勁，儘管仍然受到產能限制。同時，公司對計算成本的下降持樂觀態度，認為這將導致更多的消費。它指出，每個週期由於軟件優化推理，看到的改善達到了 10 倍。</p>
<p>與此同時，隨着客户開始更廣泛地採用其 AI Copilot，微軟的 Office 365 商業業務的收入開始加速增長。早期客户繼續增加座位數，這對未來業務是一個好兆頭。每位企業用户每月 30 美元的費用，這是一個不錯的增長機會。</p>
<p>該股目前的前瞻市盈率（P/E）低於 28，基於財政 2026 年的分析師預估。這對於一家擁有良好經常性收入來源和眾多人工智能機會的軟件和雲計算公司來説是一個合理的估值。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/2a354f467d1e7c465de20d7e173560fb.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/2a354f467d1e7c465de20d7e173560fb.png"/></p>
<p>MSFT PE 比率（前瞻 1 年）數據來源於 YCharts</p>
<p>總體而言，我認為微軟的業績總體上是穩健的。雖然未能達到一些高期望的 Azure 業績，但這是一家在人工智能領域引領潮流的公司。因此，我認為長期投資者可以利用股價的下跌來購買或增加對這家持久科技公司的投資。</p>

微軟

<p>微軟的股價下跌，因為儘管 Azure 是公司最大的增長驅動力，但其收入增長處於指導範圍的低端。Azure 在第二季度的收入增長了 31%，低於第一季度的 33%，而整體收入增長了 12%，達到了 696 億美元。人工智能部門表現出強勁的增長，Azure AI 的收入增長了 157%。分析師建議，股價的下跌可能提供了一個買入機會，因為公司在人工智能領域繼續領先，並且擁有穩定的經常性收入來源</p>

<p><strong>Microsoft</strong>(MSFT -1.00%) shares fell after revenue from its Azure cloud computing platform came in at the low end of its prior guidance, although the unit continues to be company's biggest growth driver. The decline sent the stock into slightly negative territory for the year, as of this writing.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>微軟</strong>(MSFT -1.00%) 的股價下跌，因為其 Azure 雲計算平台的收入處於之前指導的低端，儘管該部門仍然是公司最大的增長驅動力。截至目前，這一下降使得該股在今年略微轉為負值。</p>
</div><p>Let's dig into the company's results to see if this is a good opportunity to buy the dip.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們深入分析公司的業績，看看這是否是一個買入的好機會。</p>
</div><h2>Azure in focus</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Azure 關注</h2>
</div><p>Azure was once again the primary focus when Microsoft reported its earnings results. The unit grew its revenue by 31% in the fiscal second quarter, which was a deceleration from Q1 when Azure revenue rose 33%. It was also at the low end of its prior guidance for Azure fiscal Q2 revenue growth of between 31% and 32%.</p>
<div class="lb-trans"><p>當微軟公佈其財報時，Azure 再次成為主要焦點。該部門在財政第二季度的收入增長了 31%，相比第一季度的 33% 有所放緩。這也處於其之前對 Azure 財政第二季度收入增長 31% 至 32% 的指導的低端。</p>
</div><p>The company said its AI business surpassed a $13 billion annual revenue run rate, as its Azure AI revenue surged 157% year over year. It added that Azure OpenAI applications doubled year over year, which helped lead to significant adoption for its SQL Hyperscale and Cosmos DB solutions. OpenAI, meanwhile, has decided to make new large Azure commitments.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司表示，其人工智能業務的年收入超過了 130 億美元，Azure AI 的收入同比激增 157%。它還補充説，Azure OpenAI 應用的數量同比翻了一番，這幫助其 SQL Hyperscale 和 Cosmos DB 解決方案得到了顯著採用。與此同時，OpenAI 決定增加對 Azure 的大額承諾。</p>
</div><p>Overall &#34;intelligent cloud&#34; revenue, where Azure sits, jumped 19% year over year to $25.5 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>整體 “智能雲” 收入（包括 Azure）同比增長 19%，達到了 255 億美元。</p>
</div><p>Looking ahead, the company forecast Azure revenue to once again grow by 31% to 32% in fiscal Q3. However, it had previously talked about Azure growth accelerating in its fiscal second half as more capacity came on from prior capital expenditures (capex) spending. The company blamed challenges in its non-AI Azure business, while noting that it continues to be in a pretty capacity-constrained environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，公司預測 Azure 收入在財政第三季度將再次增長 31% 至 32%。然而，它之前曾提到，隨着之前資本支出（capex）帶來的更多產能，Azure 的增長將在財政下半年加速。公司將非人工智能 Azure 業務的挑戰歸咎於此，同時指出其仍處於相對產能受限的環境中。</p>
</div><p>Turning to Microsoft's other segments, productivity and business processes, home to Microsoft 365 and LinkedIn, saw revenue climb 14% year over year to $29.4 billion. Dynamics products and cloud services revenue as well as Office 365 commercial led the way, with both growing by 15%. LinkedIn revenue rose by 9%, and Office 365 consumer revenue increased 8%.</p>
<div class="lb-trans"><p>轉向微軟的其他部門，生產力和業務流程（包括 Microsoft 365 和 LinkedIn）在同比增長 14% 的情況下，收入達到了 294 億美元。Dynamics 產品和雲服務的收入以及 Office 365 商業版都增長了 15%。LinkedIn 收入增長了 9%，而 Office 365 消費者收入增長了 8%。</p>
</div><p>Microsoft said that it is seeing accelerated customer adoption of its Microsoft 365 Copilot across deal sizes. It added that customers that purchased Copilot during its first quarter of availability have expanded their seats by more than 10 times over the past 18 months in aggregate.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟表示，客户在各類交易中對其 Microsoft 365 Copilot 的採用正在加速。它補充説，在可用的第一季度購買 Copilot 的客户在過去 18 個月中，座位數總共增加了超過 10 倍。</p>
</div><p>Revenue in its &#34;more personal computing&#34; segment, where Windows and Xbox reside, was flattish year over year at $14.7 billion. Its search and news advertising business, which is also part of the segment, was strong with revenue growth of 21%.</p>
<div class="lb-trans"><p>其 “更個人化的計算” 部門（包括 Windows 和 Xbox）的收入同比持平，達到了 147 億美元。該部門的搜索和新聞廣告業務表現強勁，收入增長了 21%。</p>
</div><p>Microsoft's total revenue rose by 12% year over year to $69.6 billion, with earnings per share (EPS) rising 10% to $3.23. The results easily surpassed analyst consensus estimates calling for $68.8 billion in revenue and $3.11 in EPS, as compiled by LSEG.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟的總收入同比增長 12%，達到了 696 億美元，每股收益（EPS）增長 10%，達到了 3.23 美元。這一業績輕鬆超過了分析師共識預期的 688 億美元收入和 3.11 美元 EPS，數據由 LSEG 彙編。</p>
</div><p>For its fiscal Q3, the company expects its intelligent cloud segment to grow between 19% and 20% in constant currency to $25.9 billion-$26.2 billion, while its productivity and business processes segment revenue is projected to rise by between 11% and 12% in constant currency to $29.4 billion-$29.7 billion. More personal computing segment revenue is forecast to be between $12.4 billion and $12.8 billion, which would be down from $15.6 billion a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於財政第三季度，公司預計其智能雲部門的收入將在不變貨幣下增長 19% 至 20%，達到 259 億至 262 億美元，而其生產力和業務流程部門的收入預計將在不變貨幣下增長 11% 至 12%，達到 294 億至 297 億美元。更個人化的計算部門的收入預計將在 124 億至 128 億美元之間，這將低於一年前的 156 億美元。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDU4NzAvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQyMjkyNTQ2OC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F805870%2Fgettyimages-1422925468.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Should investors buy the dip?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>投資者應該買入嗎？</h2>
</div><p>While Azure revenue and guidance may have disappointed investors, it is still the strongest part of Microsoft's business. The AI portion of the business continues to be very robust, albeit still capacity constrained. Meanwhile, the company is bullish that as computing costs come down, it will lead to more consumption. It noted that each cycle it has seen a 10 times improvement due to software optimizations on inference.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 Azure 的收入和指導可能讓投資者失望，但它仍然是微軟業務中最強勁的部分。該業務的人工智能部分仍然非常強勁，儘管仍然受到產能限制。同時，公司對計算成本的下降持樂觀態度，認為這將導致更多的消費。它指出，每個週期由於軟件優化推理，看到的改善達到了 10 倍。</p>
</div><p>Meanwhile, the company saw revenue start to accelerate in its Office 365 commercial business as customers began to more broadly adopt its AI Copilot. With early customers continuing to add seats, this is a good sign for the business moving forward. At $30 per enterprise user per month, this is a nice growth opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，隨着客户開始更廣泛地採用其 AI Copilot，微軟的 Office 365 商業業務的收入開始加速增長。早期客户繼續增加座位數，這對未來業務是一個好兆頭。每位企業用户每月 30 美元的費用，這是一個不錯的增長機會。</p>
</div><p>The stock now trades at a forward price-to-earnings (P/E) ratio of under 28 based on fiscal 2026 analyst estimates. That's a fair valuation for a software and cloud computing company with good recurring revenue streams and a lot of AI opportunities in front of it.</p>
<div class="lb-trans"><p>該股目前的前瞻市盈率（P/E）低於 28，基於財政 2026 年的分析師預估。這對於一家擁有良好經常性收入來源和眾多人工智能機會的軟件和雲計算公司來説是一個合理的估值。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/2a354f467d1e7c465de20d7e173560fb.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/2a354f467d1e7c465de20d7e173560fb.png"/></p>
<p>MSFT PE Ratio (Forward 1y) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>MSFT PE 比率（前瞻 1 年）數據來源於 YCharts</p>
</div><p>Overall, I think Microsoft's results were generally solid. They did not live up to some high Azure expectations, but this is a company that is helping lead the way with AI. As such, I think long-term-focused investors can use the dip in the stock price to buy or add to positions for this enduring technology company.</p>
<div class="lb-trans"><p>總體而言，我認為微軟的業績總體上是穩健的。雖然未能達到一些高期望的 Azure 業績，但這是一家在人工智能領域引領潮流的公司。因此，我認為長期投資者可以利用股價的下跌來購買或增加對這家持久科技公司的投資。</p>
</div>

Microsoft Shares Slip on "Soft" Azure Revenue. Is This a Buying Opportunity in the Stock?

- 微軟 Azure 雲計算平台收入增長 31%，低於預期。  
- 總收入同比增長 12% 至 69.6 億美元，超出分析師預期。  
- 公司預計智能雲部門在下季度將增長 19% 至 20%。  

微軟股價因 Azure 收入 “疲軟” 下滑。這是買入該股票的機會嗎？