<p>數據中心支出的承諾持續上升。這對任何與人工智能（AI）熱潮相關的公司來説都是好消息。</p>
<p><strong>微軟</strong> 首席執行官薩提亞·納德拉剛剛重申了他計劃在 2025 年花費 800 億美元用於 AI 數據中心的計劃，這主要與其 OpenAI 合作伙伴關係和雲計算部門有關。作為參考，該公司在 2024 年的總資本支出（capex）約為 500 億美元。</p>
<p>這是一項巨大的支出提升。而且不僅僅是微軟；其他公司也計劃在 2025 年進行資本支出大幅增加。</p>
<p>誰將從這筆支出中受益？你猜對了：<strong>英偉達</strong>（NVDA -2.84%）。這家 AI 芯片冠軍正準備增加供應，以滿足所有這些客户需求，預計該公司的收入在 2025 年將再次激增。但這並不是唯一一家對大型科技公司的支出承諾感到歡欣鼓舞的企業。</p>
<p>以下是微軟 800 億美元承諾對英偉達和其他 AI 股票在 2025 年及以後的影響。</p>
<h2>2025 年數據中心支出激增</h2>
<p>投資 AI 伴隨着不確定性。如果有人告訴你這個快速增長的行業在 2030 年會是什麼樣子，他們就過於自信了。不過，我們確實知道一件事：與 AI 相關的數據中心支出將在 2025 年大幅增長。</p>
<p>微軟將支出 800 億美元。<strong>Meta Platforms</strong> 計劃支出 600 億到 650 億美元，這幾乎是其 2024 年支出的兩倍。</p>
<p>我們還沒有 <strong>亞馬遜</strong> 或 <strong>字母表</strong> 的計劃，但我預計它們也會有類似的增長，因為它們希望在 AI 競爭中保持競爭力。</p>
<p>我們也不能忘記 OpenAI 或 Project Stargate。這個新計劃將在美國投資 5000 億美元用於數據中心，儘管無論如何這個數字都令人矚目。<strong>軟銀</strong> 計劃向 OpenAI 投資超過 250 億美元，以保持這一熱潮。</p>
<p>加在一起，我們可能會看到 2025 年僅來自最大科技公司的數據中心投資就達到數千億美元。這對其供應商如英偉達來説是個好消息。</p>
<h2>所有道路都通向更多的計算芯片和英偉達</h2>
<p>這些新的 AI 數據中心的大部分支出將用於計算芯片，這些芯片用於運行在快速被客户採用的 AI 軟件工具中的密集計算。微軟表示，其 AI 收入在短短几年內已經達到 130 億美元的年化水平，並且正在快速增長。</p>
<p>目前，英偉達是這些數據中心計算芯片的主導供應商。因此，當數據中心支出增加時，其收入應該也會增加。</p>
<p>這就是為什麼在過去五年中，其銷售額增長了近 1000%，在過去 12 個月中達到了 1130 億美元。隨着資本支出計劃的增加和英偉達最新的 Blackwell 芯片的發佈，該公司的收入在 2025 年應該會再次飆升。</p>
<p>投資者對英偉達持樂觀態度。它現在是全球最大的公司之一，市值達到 3 萬億美元。它的市盈率（P/E）為 48，遠高於 <strong>標準普爾 500</strong> 指數的平均水平 30。這並不意味着股票表現會差，但投資者對其未來增長寄予了很高的期望。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/0b824046b2d5058facc9f8f97b3aa6e3.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/0b824046b2d5058facc9f8f97b3aa6e3.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率；數據來源於 YCharts。</p>
<h2>一隻 AI 股票可能比英偉達更值得購買</h2>
<p>英偉達顯然是一家優秀的企業，其客户計劃在 2025 年在其產品上花費大量資金。然而，我認為目前有一隻更具耐久性的 AI 半導體股票，價格更便宜。</p>
<p>它就是 <strong>台灣半導體制造公司</strong>（TSM -4.55%），簡稱 TSMC。這家計算芯片製造的領導者實際上是生產英偉達產品的公司（英偉達設計這些產品）。它還與其他公司如 <strong>蘋果</strong> 合作，後者也是其主要客户之一。</p>
<p>喜歡 TSMC 而非英偉達作為長期投資 AI 股票的原因有兩個。首先，即使對英偉達的競爭加劇，它也將受益。其客户如字母表和亞馬遜正在大量投資以實現垂直整合，構建自己的 AI 計算芯片。</p>
<p>這可能會在長期內對英偉達的業務造成傷害，但對 TSMC 沒有影響，因為無論是為英偉達還是亞馬遜製造這些芯片，只有 TSMC 能夠做到。這使得 TSMC 在長期內成為更安全的投資選擇。</p>
<p>其次，TSMC 的市盈率低於 30，交易價格比英偉達便宜。這再次意味着投資者對 TSMC 未來增長的期望較低。</p>
<p>綜合來看，我認為 TSMC 是一個很好的買入並持有的選擇，適合希望參與 AI 主題的投資者。數據中心支出預計將在 2025 年激增，而這筆資金最終將大量流向 TSMC。</p>

英偉達

微軟

<p>微軟首席執行官薩提亞·納德拉承諾到 2025 年將在人工智能數據中心上投入 800 億美元，顯著增加資本支出。這一支出激增預計將使像英偉達這樣的公司受益，因其將因對人工智能芯片需求的增加而實現收入增長。其他科技巨頭，包括 Meta，也在計劃對數據中心進行大規模投資。雖然英偉達在人工智能芯片市場中是一家強勁的參與者，但由於其更廣泛的客户基礎和較低的估值，台灣半導體制造公司（TSMC）可能提供更穩定的投資機會</p>

<p>Commitments for data center spending keep rising. That is good news for any company connected to the artificial intelligence (AI) bonanza.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據中心支出的承諾持續上升。這對任何與人工智能（AI）熱潮相關的公司來説都是好消息。</p>
</div><p><strong>Microsoft</strong> CEO Satya Nadella just reaffirmed his plan to spend $80 billion on AI data centers in 2025, mostly in connection with its OpenAI partnership and cloud computing division. For reference, the company had around $50 billion in <em>total</em> capital expenditures (capex) in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>微軟</strong> 首席執行官薩提亞·納德拉剛剛重申了他計劃在 2025 年花費 800 億美元用於 AI 數據中心的計劃，這主要與其 OpenAI 合作伙伴關係和雲計算部門有關。作為參考，該公司在 2024 年的總資本支出（capex）約為 500 億美元。</p>
</div><p>This is a huge step up in spending. And it isn't just Microsoft; other companies are also planning a capex blowout in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是一項巨大的支出提升。而且不僅僅是微軟；其他公司也計劃在 2025 年進行資本支出大幅增加。</p>
</div><p>Who will benefit from this spending? You guessed it: <strong>Nvidia</strong>(NVDA -2.84%). The AI chip champion is lining up to increase supply to fulfill all these customer needs, and the company should see revenue jump yet again in 2025. But it won't be the only business cheering on these spending commitments from big tech.</p>
<div class="lb-trans"><p>誰將從這筆支出中受益？你猜對了：<strong>英偉達</strong>（NVDA -2.84%）。這家 AI 芯片冠軍正準備增加供應，以滿足所有這些客户需求，預計該公司的收入在 2025 年將再次激增。但這並不是唯一一家對大型科技公司的支出承諾感到歡欣鼓舞的企業。</p>
</div><p>Here's what Microsoft's $80 billion promise means for Nvidia and other AI stocks in 2025 and beyond.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是微軟 800 億美元承諾對英偉達和其他 AI 股票在 2025 年及以後的影響。</p>
</div><h2>Data center spending jumps in 2025</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2025 年數據中心支出激增</h2>
</div><p>Investing in AI comes with uncertainty. If anyone tells you what this fast-growing sector will look like in 2030, they are overconfident. One thing we do know for certain, though: Spending on data centers related to AI will grow aggressively in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資 AI 伴隨着不確定性。如果有人告訴你這個快速增長的行業在 2030 年會是什麼樣子，他們就過於自信了。不過，我們確實知道一件事：與 AI 相關的數據中心支出將在 2025 年大幅增長。</p>
</div><p>Microsoft is spending $80 billion. <strong>Meta Platforms</strong> plans to spend $60 billion to $65 billion, which would be close to double its 2024 figure.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟將支出 800 億美元。<strong>Meta Platforms</strong> 計劃支出 600 億到 650 億美元，這幾乎是其 2024 年支出的兩倍。</p>
</div><p>We don't have the plans from <strong>Amazon</strong> or <strong>Alphabet</strong> yet, but I would expect similar jumps as they hope to stay competitive in the AI race.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們還沒有 <strong>亞馬遜</strong> 或 <strong>字母表</strong> 的計劃，但我預計它們也會有類似的增長，因為它們希望在 AI 競爭中保持競爭力。</p>
</div><p>Let's not forget OpenAI or Project Stargate, either. The new initiative is set to invest $500 billion in data centers in the United States over a multiyear period, an eye-watering figure no matter how you slice it. <strong>SoftBank</strong> is planning to invest upward of $25 billion into OpenAI to keep the party going.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們也不能忘記 OpenAI 或 Project Stargate。這個新計劃將在美國投資 5000 億美元用於數據中心，儘管無論如何這個數字都令人矚目。<strong>軟銀</strong> 計劃向 OpenAI 投資超過 250 億美元，以保持這一熱潮。</p>
</div><p>Add it altogether, and we could see hundreds of billions in fresh data center investments from just the largest technology companies in 2025. This is fantastic news for their suppliers such as Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>加在一起，我們可能會看到 2025 年僅來自最大科技公司的數據中心投資就達到數千億美元。這對其供應商如英偉達來説是個好消息。</p>
</div><h2>All roads lead to more computer chips and Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>所有道路都通向更多的計算芯片和英偉達</h2>
</div><p>The majority of spending on these new AI data centers will be going to computer chips, which are used to run the intensive computing in AI software tools that are seeing rapid customer adoption. Microsoft said its AI revenue is already at an annualized rate of $13 billion in just a few short years, and growing quickly.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些新的 AI 數據中心的大部分支出將用於計算芯片，這些芯片用於運行在快速被客户採用的 AI 軟件工具中的密集計算。微軟表示，其 AI 收入在短短几年內已經達到 130 億美元的年化水平，並且正在快速增長。</p>
</div><p>Nvidia is the dominant provider of computer chips for these data centers at the moment. Therefore, when data center spending increases, its revenue should increase.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，英偉達是這些數據中心計算芯片的主導供應商。因此，當數據中心支出增加時，其收入應該也會增加。</p>
</div><p>This is why its sales have grown by close to 1,000% in the last five years, hitting $113 billion in the last 12 months. With this jump in capex planning and the release of Nvidia's state-of-the-art Blackwell chip, the company's revenue should soar yet again in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>這就是為什麼在過去五年中，其銷售額增長了近 1000%，在過去 12 個月中達到了 1130 億美元。隨着資本支出計劃的增加和英偉達最新的 Blackwell 芯片的發佈，該公司的收入在 2025 年應該會再次飆升。</p>
</div><p>Investors are optimistic about Nvidia. It is now one of the largest companies in the world with a market cap of $3 trillion. It trades at a trailing price-to-earnings ratio (P/E) of 48, which is well above the <strong>S&amp;P 500</strong> index average of 30. This doesn't mean the stock will do poorly, but investors have placed high expectations on its future growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者對英偉達持樂觀態度。它現在是全球最大的公司之一，市值達到 3 萬億美元。它的市盈率（P/E）為 48，遠高於 <strong>標準普爾 500</strong> 指數的平均水平 30。這並不意味着股票表現會差，但投資者對其未來增長寄予了很高的期望。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/0b824046b2d5058facc9f8f97b3aa6e3.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/0b824046b2d5058facc9f8f97b3aa6e3.png"/></p>
<p>NVDA PE ratio; data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率；數據來源於 YCharts。</p>
</div><h2>One AI stock could be a better buy than Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一隻 AI 股票可能比英偉達更值得購買</h2>
</div><p>Nvidia is clearly a good business, and its customers are planning to spend a boatload on its products in 2025. However, I think there is a more durable AI semiconductor stock that is cheaper to buy at the moment.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達顯然是一家優秀的企業，其客户計劃在 2025 年在其產品上花費大量資金。然而，我認為目前有一隻更具耐久性的 AI 半導體股票，價格更便宜。</p>
</div><p>It's <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong>(TSM -4.55%), or TSMC for short. The leader in computer chip manufacturing is the company that actually builds Nvidia's products (Nvidia designs them). It also works with other companies such as <strong>Apple</strong>, another top customer.</p>
<div class="lb-trans"><p>它就是 <strong>台灣半導體制造公司</strong>（TSM -4.55%），簡稱 TSMC。這家計算芯片製造的領導者實際上是生產英偉達產品的公司（英偉達設計這些產品）。它還與其他公司如 <strong>蘋果</strong> 合作，後者也是其主要客户之一。</p>
</div><p>There are two reasons to like TSMC over Nvidia as a long-term bet on AI stocks. First, it will benefit even if the competition for Nvidia increases. Its customers such as Alphabet and Amazon are investing heavily to vertically integrate and build their own AI computer chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>喜歡 TSMC 而非英偉達作為長期投資 AI 股票的原因有兩個。首先，即使對英偉達的競爭加劇，它也將受益。其客户如字母表和亞馬遜正在大量投資以實現垂直整合，構建自己的 AI 計算芯片。</p>
</div><p>This could hurt Nvidia's business over the long run but will have no effect on TSMC since it is the only one that can build these chips, regardless of whether it's for Nvidia or Amazon. This makes TSMC a safer bet over the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>這可能會在長期內對英偉達的業務造成傷害，但對 TSMC 沒有影響，因為無論是為英偉達還是亞馬遜製造這些芯片，只有 TSMC 能夠做到。這使得 TSMC 在長期內成為更安全的投資選擇。</p>
</div><p>Second, TSMC trades at a cheaper valuation than Nvidia with a P/E below 30. Again, this means that TSMC has lower expectations from investors for future growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>其次，TSMC 的市盈率低於 30，交易價格比英偉達便宜。這再次意味着投資者對 TSMC 未來增長的期望較低。</p>
</div><p>Add it altogether and I think TSMC is a great buy-and-hold for investors looking to play the AI theme. Spending on data centers is set to boom in 2025, and a lot of that money will eventually make its way back to TSMC.</p>
<div class="lb-trans"><p>綜合來看，我認為 TSMC 是一個很好的買入並持有的選擇，適合希望參與 AI 主題的投資者。數據中心支出預計將在 2025 年激增，而這筆資金最終將大量流向 TSMC。</p>
</div>

Microsoft CEO Satya Nadella's $80 Billion Promise: What It Means for Nvidia and AI Stocks

- 數據中心支出在 2025 年將大幅增長，微軟計劃投入 800 億美元。  
- 其他公司如 Meta 也計劃增加支出，預計將推動 Nvidia 收入增長。  
- TSMC 被認為是更具長期投資價值的 AI 半導體股票。

微軟首席執行官薩提亞·納德拉的 800 億美元承諾：這對英偉達和人工智能股票的影響