<p><strong>特斯拉</strong>(TSLA -5.17%) 首席執行官埃隆·馬斯克並不陌生於誇大其詞。</p>
<p>馬斯克同時還經營着 SpaceX 和其他多家公司，因而以做出許多誇大的承諾而聞名。例如，他曾稱未建成的超級高鐵為 “第五種交通方式”，並在推特上著名地承諾將特斯拉私有化，聲稱他已經獲得了並不存在的融資。</p>
<p>然而，馬斯克也有最終兑現一些重大承諾的記錄。例如，經過多年的炒作，Cybertruck 在 2023 年底成為現實。現在，他做出了他迄今為止最大的預測之一。</p>
<p>此前，馬斯克曾表示特斯拉將成為全球最有價值的公司，但在上週特斯拉的第四季度財報電話會議上，馬斯克提高了標準，表示：</p>
<p>“我並不是説這是一條容易的道路，但我看到特斯拉有可能成為全球最有價值的公司，遠遠超過其他公司。甚至不在同一個層次上，可能是比前五大公司總和還要多幾倍的價值。”</p>
<p>目前，美國五家最有價值的公司是 <strong>蘋果</strong>、<strong>微軟</strong>、<strong>英偉達</strong>、<strong>谷歌母公司 Alphabet</strong> 和 <strong>亞馬遜</strong>，它們的總市值接近 15 萬億美元，這意味着馬斯克預計特斯拉的估值將至少達到 15 萬億美元（截至目前約為 1.2 萬億美元）。隨着這些其他公司的增長，它們的估值也應該會增加，因此馬斯克實際上是在預測特斯拉會有更大的估值，儘管很難想象未來會是什麼樣。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDU5ODQvdGVzbGEtbW9kZWwtMy5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDU5ODQvdGVzbGEtbW9kZWwtMy5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：特斯拉。</p>
<h2>馬斯克的數學</h2>
<p>馬斯克沒有詳細説明這一預測背後的算式，但顯然他相信完全自動駕駛和運營機器人出租車市場是實現這一目標的途徑。</p>
<p>特斯拉首席執行官長期以來設想一個自動駕駛共享市場為特斯拉解鎖巨大的價值，並在電話會議上指出，典型的乘用車每週僅使用約 10 小時。根據他的估計，可以共享的自動駕駛車輛每週將使用 50 到 55 小時，他認為這種轉變將是 “人類歷史上最大的資產價值”。</p>
<p>很難給這種業務估算一個具體的美元數字，但 <strong>優步</strong>(UBER 0.66%) 可能是一個不錯的參考。</p>
<p>優步尚未公佈第四季度的財報，但該公司預計總預訂額約為 1600 億美元，並且這一數字仍在快速增長，第三季度增長了 16%。這代表了客户在共享出行和配送上的支出。優步僅保留其中一小部分作為收入，而大部分則支付給司機。</p>
<p>然而，在馬斯克設想的自動駕駛車輛模式下，所有這些總預訂額都將歸所有者所有，馬斯克似乎相信這將具有類似軟件的毛利率，可能在 80% 左右。運營網絡的成本主要是充電和維護。如果特斯拉能夠從共享出行中收取 1600 億美元，且毛利率為 80%，那麼它將保留 1280 億美元作為毛利潤。這將遠遠超過特斯拉在 2024 年的 175 億美元毛利潤，但運營費用也必須增加以支持共享出行市場。</p>
<p>如果我們假設特斯拉在共享出行網絡上的運營利潤率為 50%，那麼它將在去年業務賺取的 71 億美元基礎上再賺取 800 億美元的運營收入。</p>
<p>如果特斯拉的淨收入接近 1000 億美元，15 萬億美元的估值仍將意味着高達 150 的市盈率（P/E），這似乎不太可能。特斯拉目前的市盈率類似，但這是因為基於自動駕駛車輛的潛力，市場對其股價的預期很高。</p>
<h2>特斯拉能做到嗎？</h2>
<p>在足夠長的時間框架內，特斯拉可能會達到 15 萬億美元的估值。畢竟，就在幾年前，沒有公司市值達到 1 萬億美元，而現在僅在美國就有九家。</p>
<p>然而，即使機器人出租車網絡成功，馬斯克希望特斯拉的價值超過下五大最有價值公司的目標也顯得不切實際。現代歷史上沒有公司實現過這一目標，且這幾乎不可能，因為一家公司主導如此多的股市價值幾乎是不可能的。</p>
<p>馬斯克對自動駕駛的願景確實充滿希望，但投資者不應被他的高估預測所迷惑。對他的預測要保持謹慎，並關注基本面以及現實世界中自動駕駛的發展。特斯拉仍可能需要數年才能實現任何足夠重要的自動駕駛突破，以影響其底線。</p>

特斯拉

<p>埃隆·馬斯克預測，特斯拉的估值可能達到 15 萬億美元，遠高於目前的 1.2 萬億美元，這得益於全面自動駕駛技術和機器人出租車市場的利用。他認為，這一轉變可能會釋放出前所未有的資產價值，類似於優步的總預訂量。然而，達到這樣的估值需要一個不切實際的 150 的市盈率，這引發了對他預測可行性的懷疑。投資者被建議保持謹慎，關注特斯拉的基本面和自動駕駛領域的實際進展</p>

<p><strong>Tesla</strong>(TSLA -5.17%) Chief Executive Officer Elon Musk is no stranger to hyperbole.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉</strong>(TSLA -5.17%) 首席執行官埃隆·馬斯克並不陌生於誇大其詞。</p>
</div><p>Musk, who also runs SpaceX and a number of other companies, has been known to make big often exaggerated promises. For example, he once called the Hyperloop, which was never built, the &#34;fifth mode of transport&#34; and famously promised to take Tesla private in a Twitter post, saying he had secured financing that he didn't have.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬斯克同時還經營着 SpaceX 和其他多家公司，因而以做出許多誇大的承諾而聞名。例如，他曾稱未建成的超級高鐵為 “第五種交通方式”，並在推特上著名地承諾將特斯拉私有化，聲稱他已經獲得了並不存在的融資。</p>
</div><p>However, Musk also has a track record of eventually fulfilling some of his big promises. For example, the Cybertruck became a reality in late 2023 after years of hype. Now he's made one of his biggest predictions yet.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，馬斯克也有最終兑現一些重大承諾的記錄。例如，經過多年的炒作，Cybertruck 在 2023 年底成為現實。現在，他做出了他迄今為止最大的預測之一。</p>
</div><p>Previously, Musk had said Tesla would be the world's most valuable company, but on Tesla's fourth-quarter earnings call last week, Musk raised the bar, saying:</p>
<div class="lb-trans"><p>此前，馬斯克曾表示特斯拉將成為全球最有價值的公司，但在上週特斯拉的第四季度財報電話會議上，馬斯克提高了標準，表示：</p>
</div><p>&#34;I'm not saying it's an easy path, but I see a path to Tesla being the most valuable company in the world by far. Not even close, like maybe several times more than -- I mean, there is a path where Tesla is worth more than the next top five companies combined.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“我並不是説這是一條容易的道路，但我看到特斯拉有可能成為全球最有價值的公司，遠遠超過其他公司。甚至不在同一個層次上，可能是比前五大公司總和還要多幾倍的價值。”</p>
</div><p>Currently, the five most valuable companies in the U.S. are <strong>Apple</strong>, <strong>Microsoft</strong>, <strong>Nvidia</strong>, <strong>Alphabet</strong>, and <strong>Amazon</strong>, and they have a combined market cap of nearly $15 trillion, meaning Musk expects Tesla's valuation to reach at least $15 trillion (it's about $1.2 trillion as of this writing). The valuation of those other companies should increase as they grow, so Musk is really forecasting an even larger valuation for Tesla, though it's hard to imagine what that will be in the future.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，美國五家最有價值的公司是 <strong>蘋果</strong>、<strong>微軟</strong>、<strong>英偉達</strong>、<strong>谷歌母公司 Alphabet</strong> 和 <strong>亞馬遜</strong>，它們的總市值接近 15 萬億美元，這意味着馬斯克預計特斯拉的估值將至少達到 15 萬億美元（截至目前約為 1.2 萬億美元）。隨着這些其他公司的增長，它們的估值也應該會增加，因此馬斯克實際上是在預測特斯拉會有更大的估值，儘管很難想象未來會是什麼樣。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDU5ODQvdGVzbGEtbW9kZWwtMy5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F805984%2Ftesla-model-3.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：特斯拉。</p>
</div><h2>Musk's math</h2>
<div class="lb-trans"><h2>馬斯克的數學</h2>
</div><p>Musk didn't outline the arithmetic behind that forecast, but it's clear he believes that full self-driving autonomy and operating a robotaxi marketplace is the path to getting there.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬斯克沒有詳細説明這一預測背後的算式，但顯然他相信完全自動駕駛和運營機器人出租車市場是實現這一目標的途徑。</p>
</div><p>The Tesla chief has long envisioned an autonomous ride-sharing marketplace unlocking enormous value for Tesla and noted on the call that a typical passenger car is only used about 10 hours a week. According to his estimate, an autonomous vehicle that could be shared would be used 50 to 55 hours a week, and he argued that such a transition would be the &#34;largest asset value in human history.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉首席執行官長期以來設想一個自動駕駛共享市場為特斯拉解鎖巨大的價值，並在電話會議上指出，典型的乘用車每週僅使用約 10 小時。根據他的估計，可以共享的自動駕駛車輛每週將使用 50 到 55 小時，他認為這種轉變將是 “人類歷史上最大的資產價值”。</p>
</div><p>It's hard to put a dollar figure on that kind of business, but <strong>Uber</strong>(UBER 0.66%) could offer a good proxy.</p>
<div class="lb-trans"><p>很難給這種業務估算一個具體的美元數字，但 <strong>優步</strong>(UBER 0.66%) 可能是一個不錯的參考。</p>
</div><p>Uber hasn't reported fourth-quarter earnings yet, but the company is on track for roughly $160 billion in gross bookings, and that number is still growing quickly, up 16% in the third quarter. That represents how much money customers are spending on ride-sharing and delivery. Uber only keeps a small fraction of that as revenue, while the majority goes to drivers.</p>
<div class="lb-trans"><p>優步尚未公佈第四季度的財報，但該公司預計總預訂額約為 1600 億美元，並且這一數字仍在快速增長，第三季度增長了 16%。這代表了客户在共享出行和配送上的支出。優步僅保留其中一小部分作為收入，而大部分則支付給司機。</p>
</div><p>However, in an autonomous vehicle regime like Musk imagines, all of those gross bookings would go to the owner, and Musk seems to believe it will have software-like gross margins, which could be in the 80% range. The costs to operate the network will primarily be charging and maintenance. If Tesla was able to collect $160 billion from ride-sharing at an 80% gross margin, it would keep $128 billion as gross profit. That would be much more than Tesla's gross profit of $17.5 billion in 2024, but operating expenses would also have to increase to support the ride-sharing marketplace.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在馬斯克設想的自動駕駛車輛模式下，所有這些總預訂額都將歸所有者所有，馬斯克似乎相信這將具有類似軟件的毛利率，可能在 80% 左右。運營網絡的成本主要是充電和維護。如果特斯拉能夠從共享出行中收取 1600 億美元，且毛利率為 80%，那麼它將保留 1280 億美元作為毛利潤。這將遠遠超過特斯拉在 2024 年的 175 億美元毛利潤，但運營費用也必須增加以支持共享出行市場。</p>
</div><p>If we assume a 50% operating margin for Tesla on the ride-sharing network, it would earn $80 billion in operating income on top of the $7.1 billion the business earned last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果我們假設特斯拉在共享出行網絡上的運營利潤率為 50%，那麼它將在去年業務賺取的 71 億美元基礎上再賺取 800 億美元的運營收入。</p>
</div><p>If Tesla's net income were to approach $100 billion, a valuation of $15 trillion would still mean a sky-high price-to-earnings (P/E) ratio of 150, which seems implausible. Tesla currently trades at a similar P/E ratio, but that's because high expectations are baked into the share price based on the potential for autonomous vehicles.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果特斯拉的淨收入接近 1000 億美元，15 萬億美元的估值仍將意味着高達 150 的市盈率（P/E），這似乎不太可能。特斯拉目前的市盈率類似，但這是因為基於自動駕駛車輛的潛力，市場對其股價的預期很高。</p>
</div><h2>Can Tesla get there?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>特斯拉能做到嗎？</h2>
</div><p>Over a long enough time frame, Tesla could get to a valuation of $15 trillion. After all, just a few years ago there were no companies worth $1 trillion, and now there are nine in the U.S. alone.</p>
<div class="lb-trans"><p>在足夠長的時間框架內，特斯拉可能會達到 15 萬億美元的估值。畢竟，就在幾年前，沒有公司市值達到 1 萬億美元，而現在僅在美國就有九家。</p>
</div><p>However, even if the robotaxi network is a success, Musk's goal of Tesla being more valuable than the next five most valuable companies is farfetched. No company has achieved that in modern history and will likely not ever as it would be near impossible for one company to command that much of the stock market's value.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，即使機器人出租車網絡成功，馬斯克希望特斯拉的價值超過下五大最有價值公司的目標也顯得不切實際。現代歷史上沒有公司實現過這一目標，且這幾乎不可能，因為一家公司主導如此多的股市價值幾乎是不可能的。</p>
</div><p>Musk's visions of autonomy do hold promise, but investors shouldn't get carried with his sky-high forecasts. Take his predictions with a grain of salt and keep your eye on fundamentals and what's happening with autonomous driving in the real world. Tesla could still be years away from any autonomy breakthrough meaningful enough to hit the bottom line.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬斯克對自動駕駛的願景確實充滿希望，但投資者不應被他的高估預測所迷惑。對他的預測要保持謹慎，並關注基本面以及現實世界中自動駕駛的發展。特斯拉仍可能需要數年才能實現任何足夠重要的自動駕駛突破，以影響其底線。</p>
</div>

Elon Musk Just Said Tesla Could 10x From Here. Is He Right?

- 馬斯克預測特斯拉將成為全球最有價值公司，估值可能超 $15 萬億。  
- 他認為全自動駕駛和機器人出租車市場是實現這一目標的關鍵。  
- 儘管前景樂觀，但實現這一目標的難度極大，投資者應關注基本面。

Motley Fool

埃隆·馬斯克剛剛表示特斯拉的市值可能從現在起增長 10 倍。他説得對嗎？