<p><strong>特斯拉</strong>（TSLA 2.22%）的股票最初對疲弱的財報表現不以為然，但隨後在貿易戰的拋售中受到影響。這家電動汽車製造商在 2024 年經歷了艱難的一年，儘管首席執行官埃隆·馬斯克對未來依然非常樂觀。在公司最新的財報電話會議上，他表示，特斯拉的股票未來可能比全球下五大公司加起來的總市值還要高。</p>
<p>讓我們仔細看看特斯拉最近的業績，以判斷這隻股票是否值得購買。</p>
<h2>汽車銷售疲軟</h2>
<p>在第四季度，特斯拉的收入同比增長 2%，達到 257 億美元。調整後的每股收益（EPS）則上升 3%，達到 0.73 美元，而調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）增長 25%，達到 49 億美元。盈利能力指標受到運營費用上漲 9% 和毛利率從 17.6% 收窄至 16.3% 的 138 個基點的影響。</p>
<p>特斯拉的業績在收入和利潤方面均未達到分析師的預期。分析師預計每股收益為 0.76 美元，收入為 273 億美元，數據由 LSEG 匯總。</p>
<p>汽車收入下降 8%，至 198 億美元，而 Model 3/Y 的交付量則增長 2%，達到 422,405 輛。其他車型，包括 Cybertruck，交付量增長 3%，達到 23,640 輛。</p>
<p>與此同時，該季度的總車輛生產量下降 7%，至 459,445 輛。Model 3/Y 的生產下降 8%，而其他車型的生產則增長 25%。</p>
<p>儘管特斯拉在該季度推出了一系列促銷活動，但業績依然疲軟。在北美，它為由其他特斯拉客户推薦的客户提供折扣，而在中國，它在 Model Y Juniper 發佈前降低了 Model Y SUV 的價格。</p>
<p>積極的一面是，公司表示繼續降低製造車輛的成本。它在第四季度表示，成本達到了歷史最低水平，每輛車低於 35,000 美元。</p>
<p>在汽車業務之外，公司其他業務表現良好。其能源發電和儲存部門的收入超過翻倍，達到近 31 億美元，而服務和其他收入則增長 31%，達到 28 億美元。Megapack 和 Powerwall 在該季度的部署量創下 11.0 GWh 的記錄，導致該部門的毛利潤創下新高。與此同時，服務收入也得益於公司在其超級充電網絡中新增了 3,000 個充電樁。</p>
<p>展望未來，特斯拉沒有提供 2025 年的官方預測。然而，馬斯克表示，他預計汽車業務將在 2025 年恢復增長。他補充説，特斯拉將在德克薩斯州奧斯汀推出無監督的全自動駕駛作為付費服務，並預計到年底將在多個城市與其內部車隊進行無監督駕駛。此外，馬斯克表示，汽車製造商對許可其技術表現出興趣。</p>
<p>馬斯克還繼續推廣特斯拉的 Optimus 人形機器人，表示計劃在年底前製造 10,000 個 Optimus 機器人，並補充説它們將做一些 “有用的事情”。</p>
<p>與他一貫的宣傳風格一致，馬斯克表示，特斯拉有可能的路徑使其市值超過下五大公司的總和。特斯拉在年末是 <strong>標準普爾 500</strong> 中第七大公司。在我看來，這一結果似乎非常不可能。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDYyNjQvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjAzMjQyNDYyOS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDYyNjQvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjAzMjQyNDYyOS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>現在是買入股票的時候嗎？</h2>
<p>此時，特斯拉正努力讓投資者將注意力從其電動汽車業務轉移開，主要是因為其表現平平。公司長期以來將自己描繪為一家科技公司，而非汽車製造商，但目前的數字表明，它確實是一家汽車公司。</p>
<p>特斯拉在第四季度的毛利率為 16.3%，運營利潤率為 6.2%，這更像是一家汽車公司，而不是科技公司。相比之下，<strong>通用汽車</strong>（GM 1.40%）在 2024 年的汽車毛利率為 12%，運營利潤率為 6.8%。而像 <strong>英偉達</strong> 這樣的硬件科技公司，上個季度的毛利率約為 75%，運營利潤率為 62%。</p>
<p>馬斯克繼續做出重大承諾，即使在特斯拉的財報電話會議上，他也嘲笑自己基本上是 “狼來了” 的小男孩。然而，他表示這次真的有狼，指的是他的自動駕駛汽車。然而，即使公司接近實現自動駕駛，仍然落後於 <strong>Alphabet</strong> 的 Waymo，後者已經在多個美國城市運營，且經濟模型仍未得到驗證。</p>
<p>從估值的角度來看，特斯拉的前瞻市盈率（P/E）為 98.5 倍，基於 2025 年的分析師預估。相比之下，<strong>福特</strong>（F 2.73%）的前瞻市盈率為 5.6 倍，通用汽車為 4.2 倍。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/04ae28700814fc3ce9bbd8a2e9683eec.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/04ae28700814fc3ce9bbd8a2e9683eec.png"/></p>
<p>TSLA 市盈率（前瞻 1 年）數據來源於 YCharts</p>
<p>此時，特斯拉的交易並不是基於其業務的基本面，而是基於炒作和希望。這不是我喜歡的投資類型，但這對公司來説已經是一種非常成功的策略，而且沒有任何跡象表明這種情況會在短期內結束。只要投資者相信馬斯克的願景，股票似乎可以繼續上漲。</p>

特斯拉

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

<p>特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克聲稱，該公司的股票可能會超過全球五大公司的總市值。儘管 2024 年面臨挑戰，特斯拉在第四季度報告了 257 億美元的收入，同比增長 2%，但未能達到分析師的預期。汽車收入下降了 8%，而能源生產等其他領域則實現了顯著增長。馬斯克預計到 2025 年將恢復增長，並計劃推出無人監督的全自動駕駛服務。然而，分析師對特斯拉的估值與傳統汽車製造商和科技公司的比較仍持懷疑態度</p>

<p><strong>Tesla</strong>(TSLA 2.22%) shares initially shrugged off a weak earnings report before the stock got caught in the trade-war sell-off. The electric vehicle (EV) maker had a tough year in 2024, although Chief Executive Officer Elon Musk continues to be very upbeat about the future. This includes the company's latest earnings call, when he said that Tesla stock could be worth more in the future than the world's next five largest companies combined.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>特斯拉</strong>（TSLA 2.22%）的股票最初對疲弱的財報表現不以為然，但隨後在貿易戰的拋售中受到影響。這家電動汽車製造商在 2024 年經歷了艱難的一年，儘管首席執行官埃隆·馬斯克對未來依然非常樂觀。在公司最新的財報電話會議上，他表示，特斯拉的股票未來可能比全球下五大公司加起來的總市值還要高。</p>
</div><p>Let's take a closer look at Tesla's most recent results to see if the stock is worth buying.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們仔細看看特斯拉最近的業績，以判斷這隻股票是否值得購買。</p>
</div><h2>Soft automotive sales</h2>
<div class="lb-trans"><h2>汽車銷售疲軟</h2>
</div><p>For Q4, Tesla's revenue edged up 2% year over year to $25.7 billion. Adjusted earnings per share (EPS), meanwhile, rose 3% to $0.73, while adjusted earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) climbed 25% to $4.9 billion. The profitability metrics were hurt by a 9% jump in operating expenses and a 138 basis point narrowing in gross margin from 17.6% to 16.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>在第四季度，特斯拉的收入同比增長 2%，達到 257 億美元。調整後的每股收益（EPS）則上升 3%，達到 0.73 美元，而調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）增長 25%，達到 49 億美元。盈利能力指標受到運營費用上漲 9% 和毛利率從 17.6% 收窄至 16.3% 的 138 個基點的影響。</p>
</div><p>Tesla's results missed analyst expectations on both the top and bottom lines. Analysts were looking for an EPS of $0.76 and revenue of $27.3 billion, as compiled by LSEG.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的業績在收入和利潤方面均未達到分析師的預期。分析師預計每股收益為 0.76 美元，收入為 273 億美元，數據由 LSEG 匯總。</p>
</div><p>Automotive revenue sank 8% to $19.8 billion, while Model 3/Y deliveries increased by 2% to 422,405 vehicles. Other models, including its Cybertruck, saw deliveries rise by 3% to 23,640 vehicles.</p>
<div class="lb-trans"><p>汽車收入下降 8%，至 198 億美元，而 Model 3/Y 的交付量則增長 2%，達到 422,405 輛。其他車型，包括 Cybertruck，交付量增長 3%，達到 23,640 輛。</p>
</div><p>Total vehicle production in the quarter, meanwhile, fell 7% to 459,445. Model 3/Y production declined by 8%, while other model production increased by 25%.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，該季度的總車輛生產量下降 7%，至 459,445 輛。Model 3/Y 的生產下降 8%，而其他車型的生產則增長 25%。</p>
</div><p>The weak numbers come despite Tesla offering a number of promotions in the quarter. In North America, it offered discounts for customers referred by other Tesla customers, while in China, it lowered the price of its Model Y SUV ahead of the launch of its Model Y Juniper.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管特斯拉在該季度推出了一系列促銷活動，但業績依然疲軟。在北美，它為由其他特斯拉客户推薦的客户提供折扣，而在中國，它在 Model Y Juniper 發佈前降低了 Model Y SUV 的價格。</p>
</div><p>On the positive side, the company said it continues to drive down the cost of making its vehicles. It said in Q4 that costs reached the lowest level ever, coming in below $35,000 per vehicle.</p>
<div class="lb-trans"><p>積極的一面是，公司表示繼續降低製造車輛的成本。它在第四季度表示，成本達到了歷史最低水平，每輛車低於 35,000 美元。</p>
</div><p>Outside of autos, the company's other businesses performed well. Its energy generation and storage segment revenue more than doubled to nearly $3.1 billion, while service and other revenue jumped 31% to $2.8 billion. Both Megapack and Powerwall had record deployments of 11.0 GWh combined in the quarter, leading to a record in gross profit for the segment. Service revenue, meanwhile, was helped as the company added 3,000 new stalls to its Supercharging network.</p>
<div class="lb-trans"><p>在汽車業務之外，公司其他業務表現良好。其能源發電和儲存部門的收入超過翻倍，達到近 31 億美元，而服務和其他收入則增長 31%，達到 28 億美元。Megapack 和 Powerwall 在該季度的部署量創下 11.0 GWh 的記錄，導致該部門的毛利潤創下新高。與此同時，服務收入也得益於公司在其超級充電網絡中新增了 3,000 個充電樁。</p>
</div><p>Looking ahead, Tesla did not provide any official forecasts for 2025. However, Musk said that he expects the automobile business to return to growth in 2025. He added that Tesla will be launching unsupervised full self-driving as a paid service in Austin, Texas, in June and expects to be operating unsupervised driving with its internal fleet in several cities by the end of the year. In addition, Musk said that automakers have been interested in licensing its technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，特斯拉沒有提供 2025 年的官方預測。然而，馬斯克表示，他預計汽車業務將在 2025 年恢復增長。他補充説，特斯拉將在德克薩斯州奧斯汀推出無監督的全自動駕駛作為付費服務，並預計到年底將在多個城市與其內部車隊進行無監督駕駛。此外，馬斯克表示，汽車製造商對許可其技術表現出興趣。</p>
</div><p>Musk also continues to promote Tesla's Optimus humanoid robot, saying the plan is to build 10,000 Optimus robots by year-end while adding they will be doing &#34;useful things.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>馬斯克還繼續推廣特斯拉的 Optimus 人形機器人，表示計劃在年底前製造 10,000 個 Optimus 機器人，並補充説它們將做一些 “有用的事情”。</p>
</div><p>In keeping with his promotional nature, Musk said there was a path by which Tesla could be worth more than the next top five companies by market cap combined. Tesla was the seventh largest company in the <strong>S&amp;P 500</strong> at year-end. This result seems very unlikely, in my view.</p>
<div class="lb-trans"><p>與他一貫的宣傳風格一致，馬斯克表示，特斯拉有可能的路徑使其市值超過下五大公司的總和。特斯拉在年末是 <strong>標準普爾 500</strong> 中第七大公司。在我看來，這一結果似乎非常不可能。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDYyNjQvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjAzMjQyNDYyOS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F806264%2Fgettyimages-2032424629.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Is it time to buy the stock?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>現在是買入股票的時候嗎？</h2>
</div><p>At this point, Tesla is trying really hard to get investors' focus away from its EV business, mainly because of its mediocre performance. The company has long portrayed itself as a tech company, not an carmaker, but the numbers at this time say that is exactly what it is -- an automobile company.</p>
<div class="lb-trans"><p>此時，特斯拉正努力讓投資者將注意力從其電動汽車業務轉移開，主要是因為其表現平平。公司長期以來將自己描繪為一家科技公司，而非汽車製造商，但目前的數字表明，它確實是一家汽車公司。</p>
</div><p>Tesla had 16.3% gross margins and 6.2% operating margins in Q4, which is much more akin to an auto company than a tech company. By comparison, <strong>General Motors</strong>(GM 1.40%) had 12% auto gross margin and 6.8% operating margin in 2024. A hardware-based tech company, like <strong>Nvidia</strong>, meanwhile, had about a 75% gross margin last quarter and a 62% operating margin.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉在第四季度的毛利率為 16.3%，運營利潤率為 6.2%，這更像是一家汽車公司，而不是科技公司。相比之下，<strong>通用汽車</strong>（GM 1.40%）在 2024 年的汽車毛利率為 12%，運營利潤率為 6.8%。而像 <strong>英偉達</strong> 這樣的硬件科技公司，上個季度的毛利率約為 75%，運營利潤率為 62%。</p>
</div><p>Musk continues to make big promises, and even on Tesla's earnings call, he made fun of the fact that he is basically the boy who called wolf. However, he said there really is a wolf this time with his self-driving car. However, even if the company is getting close to autonomous driving, it is still behind <strong>Alphabet</strong>'s Waymo, which already operates in a number of U.S. cities, and the economic model is still unproven.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬斯克繼續做出重大承諾，即使在特斯拉的財報電話會議上，他也嘲笑自己基本上是 “狼來了” 的小男孩。然而，他表示這次真的有狼，指的是他的自動駕駛汽車。然而，即使公司接近實現自動駕駛，仍然落後於 <strong>Alphabet</strong> 的 Waymo，後者已經在多個美國城市運營，且經濟模型仍未得到驗證。</p>
</div><p>From a valuation perspective, Tesla trades at a forward price-to-earnings (P/E) ratio of 98.5 times based on 2025 analyst estimates. That compares to a forward P/E of 5.6 times for <strong>Ford</strong>(F 2.73%) and 4.2 times for GM.</p>
<div class="lb-trans"><p>從估值的角度來看，特斯拉的前瞻市盈率（P/E）為 98.5 倍，基於 2025 年的分析師預估。相比之下，<strong>福特</strong>（F 2.73%）的前瞻市盈率為 5.6 倍，通用汽車為 4.2 倍。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/04ae28700814fc3ce9bbd8a2e9683eec.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/04ae28700814fc3ce9bbd8a2e9683eec.png"/></p>
<p>TSLA PE Ratio (Forward 1y) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>TSLA 市盈率（前瞻 1 年）數據來源於 YCharts</p>
</div><p>At this point, Tesla is not trading based on the fundamentals of its business but on hype and hope. That's not my type of investment, but it has been a very successful strategy for the company for a very long time, and there is nothing that indicates this will end anytime soon. As long as investors buy into Musk's vision, the stock can seemingly continue to trade higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>此時，特斯拉的交易並不是基於其業務的基本面，而是基於炒作和希望。這不是我喜歡的投資類型，但這對公司來説已經是一種非常成功的策略，而且沒有任何跡象表明這種情況會在短期內結束。只要投資者相信馬斯克的願景，股票似乎可以繼續上漲。</p>
</div>

CEO Elon Musk Says Tesla Could Be Worth More Than the World's 5 Largest Companies. Is the Stock a Buy?

- 特斯拉 Q4 收入同比增長 2% 至 257 億美元，盈利未達預期。  
- 汽車收入下降 8%，但能源業務表現良好，收入翻倍至近 31 億美元。  
- 馬斯克預計 2025 年汽車業務將恢復增長，未來可能推出無人駕駛服務。

首席執行官埃隆·馬斯克表示，特斯拉的市值可能超過全球五大公司。該股票值得購買嗎？