美國金融監管環境趨松：美聯儲放寬銀行壓力測試，取消氣候測試，銀行股普漲

本週，市場發現美聯儲在銀行業監管政策上似乎有兩大態度轉變。一是放鬆 2025 年銀行年度壓力測試的參數，二是有知情人士透露美聯儲將取消對美國六大銀行的氣候壓力測試要求。

分析認為，這表明監管環境正向更加寬鬆和透明的方向發展。市場對政策調整反應積極，銀行股週四普漲。其中大型銀行表現更佳，KBW 銀行指數一度漲 1.2%，超過標普地區銀行 ETF0.9% 的漲幅。個股方面，花旗集團一度漲超 3.5%，高盛、摩根士丹利和美國銀行均一度漲超 1.5%。

銀行壓力測試：經濟衝擊假設減輕，測試條件更易應對

美聯儲週三收盤後公佈了 2025 年年度銀行壓力測試的新參數。

巴克萊分析師 Jason Goldberg 週四在報告中指出，儘管測試依然具有挑戰性，但相比過去兩年更嚴苛的條件，此次 2025 年測試中的經濟衝擊假設有所減輕。新的測試假設包括失業率最高升至 10%、房價下跌 33%、股票和房地產市場價值下跌幅度較之前降低。這些調整使測試的難度有所降低。

值得注意的是，美聯儲承諾提高測試透明度和穩定性。美聯儲在聲明中表示，將在新測試中 “減少結果波動性並改善模型透明度”。這一舉動回應了銀行業對不透明管理的長期抱怨。去年 12 月，銀行業貿易組織還因壓力測試問題起訴了美聯儲。

壓力測試的變化支持了華爾街分析師的觀點，即在特朗普政府的領導下，美國大型銀行將面臨更友好的監管制度。自 2008 年金融危機後，美國最大的銀行每年都必須接受測試，以評估它們在嚴重衰退期間繼續向消費者和企業提供貸款的能力。

美國銀行分析師 Ebrahim Poonawala 週四指出：

“2025 年壓力測試情景總體上比去年好，這增強了我們的信心，即銀行應該開始在監管資本要求方面得到緩解，因為我們預期監管制度將轉向平衡、透明和更可預測。”

氣候壓力測試取消：美聯儲態度趨於保守

週四同日，彭博援引知情人士消息稱，美聯儲已決定終止對包括摩根大通、花旗、高盛等在內的美國六大銀行的氣候壓力測試要求。

美聯儲於 2023 年首次啓動氣候壓力測試試點，並於去年首次公佈了測試結果，目的是幫助美國最大銀行識別和管理與氣候變化相關的金融風險。這些測試並不會直接影響銀行的資本要求或其他監管指標。

2023 年參與試點的六大銀行曾花費數月時間評估氣候變化對投資組合價值的影響，但測試結果暴露出數據缺口和信息可靠性問題。

美聯儲去年 5 月表示，這些問題導致測試結果存在較大不確定性。週四消息稱，最終美聯儲決定終止這一計劃。

分析指出，這項政策調整被視為美國氣候金融政策的又一次重大挫折。近年來，美聯儲逐步退出與氣候相關的國際合作。

除了終止銀行氣候壓力測試外，美聯儲此前還退出了"綠色金融體系中央銀行和監管機構網絡"（NGFS），這一決定是在特朗普就職前幾天宣佈的。此外，美國六大銀行全部退出了行業主要的氣候金融組織："淨零銀行業聯盟"（Net-Zero Banking Alliance）。

甚至在特朗普重返白宮之前，美聯儲主席鮑威爾就曾公開表態，認為氣候變化不應是美聯儲的核心政策議題。這一立場也在美聯儲反對巴塞爾銀行監管委員會的全球氣候風險披露提案時得到了體現。

與美聯儲的退出形成鮮明對比，歐洲央行和英國央行在氣候金融風險管理上走在前列。

自 2022 年起，歐洲央行就開始對銀行進行氣候壓力測試。這些測試結果顯示，未能為氣候變化後果做好準備的銀行可能面臨數十億歐元的潛在損失。歐洲央行隨後表示，將對未充分應對此類風險的銀行採取財務處罰措施。

英國央行早在 2021 年就啓動了對金融業的首次大規模氣候風險評估。這項工作原計劃於 2020 年開始，但因疫情影響被推遲。