美東時間 2 月 7 日週五，美國銀行策略師預計，在經歷多年強勢增長後，美國股市的表現將在 2025 年初開始逐步減弱。知名策略師 Michael Hartnett 等指出，包括巴西、德國、英國、中國和加拿大在內的多國股市，年初至今的回報率已超過標普 500 指數。美股主要動力來源——“七巨頭” 科技公司已無法為市場提供長期支撐。同時，關於美國經濟結構性優勢的敍事逐漸減弱。同時，投資者對中東和烏克蘭地區地緣政治穩定的預期也在改善。<h2>美銀建議：做多中國股市</h2>美銀建議投資者做多中國股市，他們預計中美之間的貿易和科技戰不會進一步升級。近期，投資者對中國互聯網板塊的興趣顯著提升，中國互聯網 ETF 吸金效應強勁。彭博彙總的數據顯示，KraneShares 旗下的中概互聯網 ETF（KWEB）在有數據的最近一個交易日淨吸金 2.87 億美元，資產規模增長 4.8% 至 62.6 億美元，觸及 11 月 13 日以來的最高水平。這是 10 月 3 日以來的最大單日增額，也是連續第三天錄得資金流入。在這三天裏，累計流入資金達到 3.632 億美元，推動基金資產總額增長了 6.4%。過去一年內，該基金累計吸引了 2.059 億美元的淨流入。<h2>美債收益率或跌破 4%</h2>Hartnett 團隊表示，目前除華爾街之外，全球多數地區的股市都在 “搶先反映美國優勢見頂”。不過，他們提醒投資者注意，如果德國大選或俄烏和平談判近期啓動，可能會促使投資者對歐洲股市獲利了結。在債券市場方面，美銀預計，隨着總統特朗普正計劃控制政府支出、遏制債務增長，並尋求國會批准新的減税方案，美國國債收益率可能跌破 4%。資金流向數據顯示，投資者的避險情緒有所上升。美國銀行援引 EPFR Global 的數據顯示，截至 2 月 5 日的一週內，貨幣市場基金吸引了 468 億美元資金流入，其中 166 億美元流向債券基金，股票基金則出現 6 億美元的資金流出。

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美銀知名策略師 Hartnett 預計，美股在 2025 年初將逐步減弱。年初至今，巴西、德國、英國、中國等多國股市回報率已超過標普 500 指數，“七巨頭” 科技公司難再支撐美股長期上漲。同時，地緣政治穩定預期改善，其他市場搶先反映美股優勢見頂。而且美債收益率或跌破 4%。策略師建議投資者做多中國股市。數據顯示，中概 ETF KraneShares 連續第三天淨吸金，單日流入創 10 月 3 日以來最大。

- 美國銀行預計 2025 年初美股表現將減弱。  
- 投資者對中國股市興趣上升，相關 ETF 吸金顯著。  
- 美債收益率可能跌破 4%，避險情緒上升。  

美銀：美股優勢開始減弱，建議做多中國股市