美聯儲最新貨幣政策報告：美國整體經濟狀況良好 特朗普政策成關鍵變量

智通財經 APP 獲悉，美聯儲於週五發佈了最新的《貨幣政策報告》，對美國經濟狀況持樂觀態度，但同時警告了金融體系中的一些潛在風險。

報告強調，美聯儲官員仍然致力於將通脹率恢復至 2% 的目標，並指出，在調整利率政策時，官員們將 “仔細評估最新數據、經濟前景的變化以及風險平衡”。

報告稱，美國整體經濟狀況良好，就業市場穩健並趨於平衡，通脹壓力有所緩解。此外，美聯儲表示，美國的金融體系 “總體上健康且具有韌性”。然而，報告也指出，在多個市場，包括股票、公司債務和住宅房地產等領域，資產估值仍然高於基本面。

報告進一步警告稱，“估值壓力從本已高企的水平進一步上升”，並特別強調 “與金融槓桿相關的脆弱性依然顯著”。

儘管如此，報告並未暗示金融體系對經濟構成廣泛威脅。相反，美聯儲認為，中型和大型企業、大多數家庭以及地方政府仍然可以獲得信貸。但對於小型企業以及信用記錄較差的借款人而言，信貸環境仍然 “相對緊張”。

報告顯示，在整體借貸水平方面，家庭和非金融企業的總債務水平 “繼續下降，並處於過去 20 年來的相對低位”。這一趨勢表明，儘管利率較高，但美國經濟在信貸供給方面仍然保持穩定。

這份報告是美聯儲每年發佈兩次的例行文件，基於截至週四的數據，並總結了市場參與者和美聯儲觀察人士已經熟知的經濟動態。

報告發布之際，美聯儲正面臨高度不確定的政策環境，主要原因在於美國總統特朗普推行或考慮推行的大規模政策調整。

在通脹壓力緩解的情況下，美聯儲去年成功將利率目標下調了整整一個百分點。然而，未來是否進一步降息仍充滿不確定性，尤其是特朗普政府的貿易和勞動力政策可能會推高通脹，而目前通脹水平仍高於美聯儲的目標。一些美聯儲官員甚至直指政府政策的不確定性，認為這限制了美聯儲在貨幣政策方面提供更明確的前瞻指引。

在貿易政策方面，報告並未作出詳細評論，但提到 “部分市場參與者指出，美國可能上調進口關税的預期是近期推動美元走強的因素之一”。

報告還提到了人工智能 (AI) 技術的潛在經濟影響。美聯儲表示，目前人工智能對生產力的提振作用仍較為有限，但其影響 “可能隨着 AI 技術的廣泛應用而逐步增強”。生產力增長的提升，有助於美國經濟在不引發通脹壓力的情況下實現更快增長。

儘管這份報告沒有提供太多關於貨幣政策前景的具體指引，它承認，目前 4.25%-4.50% 的聯邦基金利率目標區間與政策規則所建議的水平一致。