印度政府正推出重磅經濟刺激計劃。
週五，印度央行 (RBI) 宣佈五年來首次降息，將基準利率下調 25 個基點。不到一週前，莫迪政府方才推出 1 萬億盧比（約 114 億美元）歷史性減税方案。
這些措施出台的背後，是增速明顯放緩的印度經濟。
儘管印度在 2022 年超越英國成為全球第五大經濟體，但經濟增速從去年財年的 8.2% 降至今年夏季的 5.4%，當前財年增長預期進一步下調至 6.4%。消費者信心疲軟、企業利潤承壓，加之全球貿易環境不確定性上升，給印度經濟帶來多重挑戰。
市場對刺激措施反應審慎。債券市場在央行宣佈降息後隨即下跌，基準 NSE Nifty 50 指數下跌 0.2%。股市已回吐過去六個月漲幅，盧比對美元匯率持續走低，反映出投資者對印度經濟前景的擔憂。
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<h2>五年來首度降息</h2>
在聯邦預算中，印度政府推出了總額達 1 萬億盧比（約 114 億美元）的減税計劃。緊隨其後，印度央行在新任行長馬爾霍特拉的領導下，宣佈將基準利率下調 25 個基點，這是該行五年來首次降息。
然而，央行的整體行動相對剋制。貨幣政策委員會投票決定保持&#34;中性&#34;政策立場，而非轉向&#34;寬鬆&#34;，這意味着未來可能不會有更多降息。
希夫納達爾大學經濟學教授古普塔指出，在美聯儲暫停寬鬆政策的背景下，印度央行未來降息的空間&#34;有限&#34;。
此外，印度央行也沒有推出新的流動性措施，如下調現金準備金率或增加債券回購等可能提振市場的舉措。野村證券的經濟學家寫道：
<blockquote>
“印度的經濟增長仍然處於下行趨勢，並將出現意外下滑”，並預計印度央行將進一步降息。
</blockquote>
<h2>經濟困境日益顯現</h2>
印度經濟正面臨顯著的增長放緩壓力。2023 年，印度 GDP 強勁增長 8.2%，而去年三季度 GDP 已放緩至 5.4%，當前財年的增長預期已下調至 6.4%，這一放緩趨勢令人擔憂。
資本市場表現更是令人憂慮。股市已回吐過去六個月的漲幅，盧比對美元匯率持續走低，令印度資本市場的收益在全球舞台上顯得更加渺小。
（1）結構性問題與政策困境
印度面臨的挑戰遠超表面的增長放緩。在莫迪執政期間，印度投資賬户持有人從 2200 萬增加到 1.5 億，顯示出金融市場的顯著擴張。然而，這種繁榮主要集中在前 10% 的人羣中，普通民眾仍在為基本生活而奮鬥。
政府採取了保守的財政政策，將支出重點放在橋樑和公路等大型基礎設施項目上，希望藉此吸引私營企業投資。但這種以供給為導向的策略效果存疑。以機場建設為例，儘管政府大力投資新機場，但由於乘客需求不足，部分航線已被迫取消。
皮特森國際經濟研究所經濟學家蘇布拉馬尼安指出：&#34;就業崗位創造不足導致人們沒有收入，工資被壓制。&#34;當前，印度的全國最低工資標準僅為每天 2 美元，且許多非正規經濟部門的工作者實際工資甚至達不到這一水平。
（2）全球挑戰加劇困境
在國內問題之外，全球經濟環境的不確定性也給印度帶來挑戰。
為避免捲入美國掀起的貿易摩擦，印度在莫迪訪美前採取了一系列預防性措施，例如，宣佈該國有史以來首次關税制度改革，包括全面削減從紡織品到摩托車的進口關税。此前，印度亦已承諾接受數千名來自美國的非法移民，並維持美元作為其貿易貨幣。
在週五的新聞發佈會上，新任印度儲備銀行行長 Sanjay Malhotra 對印度的增長前景表示樂觀，稱印度應該 “努力” 實現 7% 的長期增長，同時預測下一財年的增長率為 6.7%。

印度推出 1 萬億盧比歷史性減税及五年來首次降息的雙重刺激，意在提振經濟增長。但在經濟增速明顯放緩、股市回落、盧比走低的背景下，市場反應平淡。

- 印度政府推出 1 萬億盧比減税計劃，央行首次降息 25 個基點。  
- 經濟增速從 8.2% 降至 5.4%，當前財年預期下調至 6.4%。  
- 市場反應審慎，股市回吐漲幅，盧比貶值反映經濟前景擔憂。  

歷史性減個税、五年來首度降息，印度要刺激經濟了