過往非農，皆是序章，“特馬” 改革，最大擾動

1 月非農數據分析顯示，新增就業人數 14.3 萬，低於預期的 17.5 萬，但考慮到前兩個月的修正，整體就業仍穩健。失業率為 4.01%，顯示內生動能未顯著減弱。特朗普政策的不確定性對經濟數據的影響加大，市場對特朗普相關消息反應敏感。整體來看，非農數據的宏觀意義減弱，未來需關注特朗普的關税政策。