<p>在 2024 年 6 月，太空旅遊先鋒 <strong>維珍銀河</strong>（SPCE -4.67%）最後一次發射了其_Unity_太空飛機，載着一整架的太空遊客。在此後的幾個月裏，該公司繼續致力於其新型太空飛機，稱為 Delta 級。</p>
<p>預計將在 2026 年某個時候投入使用的新 Delta 級將比_Unity_提供多項改進。例如，_Unity_的重新調試和發動機更換要求限制了其每月飛行頻率，而 Delta 將能夠每週飛行兩次。對於公司的收入潛力來説同樣重要的是，Delta 級太空飛機將能夠容納六名付費乘客，而不是四名乘客。</p>
<p>這意味着乘客容量提高了 50%，發射頻率提高了九倍，潛在收入提高了 1250%，這還不包括票價的變化。（維珍銀河早期的票價低於 25 萬美元，而最近售出的票價已達到 45 萬美元及以上。）根據我的計算，滿載飛行一架 Delta 級太空飛機，並按照承諾的頻率飛行，可能為維珍銀河每月帶來超過 2200 萬美元的收入，而早期_Unity_航班的收入僅為 100 萬美元。</p>
<p>但維珍銀河通過限制飛機上的乘客數量，甚至完全退出旅遊業務，可能會賺取更多的收入。</p>
<h2>來自 Redwire 的大新聞</h2>
<p>這可能如何發生呢？</p>
<p>我們上週得到了第一個線索，當維珍銀河宣佈與太空基礎設施專家 <strong>Redwire</strong>（RDW -3.73%）合作，聘請其為 Delta 太空飛機制造 “研究有效載荷儲物櫃”。維珍表示，這些儲物櫃將用於攜帶微重力研究實驗，適用於其他公司進行 “為軌道、月球或火星任務準備的研究”。</p>
<p>現在，這些儲物櫃並不小。維珍表示，在沒有乘客的情況下，“每架飛船將能夠容納五個有效載荷架，總共可容納 20 個儲物櫃。” 因此，每個架子可以容納四個儲物櫃。或者，維珍可能會混合搭配其座位安排，進行一些載有遊客和一些載有有效載荷架的任務——基本上是每四個儲物櫃架更換一個乘客。</p>
<h2>貨物還是遊客？</h2>
<p>那麼，維珍銀河為什麼想這樣做呢？</p>
<p>這引出了我們的下一個線索。研究維珍銀河可能通過運送裝箱的科學實驗而非活生生的人類所能產生的潛在收入時，我發現了一篇 2020 年來自賓州州立大學的文章，討論了亞軌道空間的研究成本（維珍銀河在此飛行，因為其太空飛機沒有能力維持軌道速度）。</p>
<p>根據賓州州立大學研究生 Benjamin Donovan 的説法，一次亞軌道火箭任務 “通常成本低於 500 萬美元”，這比一些較長的太空實驗的成本要低得多，但比 Delta 的 25 萬美元甚至 45 萬美元的遊客座位價格要高得多。如果維珍銀河能夠用每個移除的乘客座位替代_四_個這樣的亞軌道研究項目，那麼，數學就不言而喻：</p>
<p>數學很簡單：4 x 500 萬美元 = 2000 萬美元。這意味着維珍銀河通過運輸貨物可以賺取比運輸遊客更多的錢。</p>
<p>事實上，即使這個成本估算偏離一個數量級，維珍銀河只能收取，比如説 200 萬美元來運輸四個研究項目的堆疊進行亞軌道飛行，這仍然是其運輸單個遊客往返太空收入的 5 倍。這是一個強有力的論據，支持維珍在其太空飛行中更傾向於貨物而非遊客。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDY3NjIvc2lyLXJpY2hhcmQtYnJhbnNvbi1hbmQtY3Jldy1hZnRlci1sYW5kaW5nLWZyb20tdmlyZ2luLWdhbGFjdGljcy10ZXN0LWZsaWdodC1qdWx5LTExLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDY3NjIvc2lyLXJpY2hhcmQtYnJhbnNvbi1hbmQtY3Jldy1hZnRlci1sYW5kaW5nLWZyb20tdmlyZ2luLWdhbGFjdGljcy10ZXN0LWZsaWdodC1qdWx5LTExLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：維珍銀河。</p>
<h2>如果你無法擊敗他們，就避免他們</h2>
<p>考慮到維珍在這場競爭中已經輸得如此慘重，維珍銀河完全退出太空旅遊遊戲，或只是縮減其旅遊雄心的論點變得更為強烈。當_Unity_停滯不前，而維珍拼命準備 Delta 進行飛行時，競爭對手的太空旅遊公司藍色起源則不斷髮射裝滿太空遊客的 New Shepard 火箭。</p>
<p>迄今為止，藍色起源已經進行了九次飛行，載着 47 名遊客進入太空，而維珍銀河僅進行了七次成功的旅遊飛行。同時，SpaceX 通過與 <strong>Shift4 Payments</strong> 和 Axiom Space 的合作進入了太空旅遊市場，並在其軌道級 Starship 航天器上也取得了進展，該航天器可以一次性載入 100 名遊客。</p>
<p>隨着太空旅遊競爭的加劇，維珍銀河可能是時候重新審視其商業模式，併為其太空飛機找到更好、更有利可圖的用途。</p>

維珍銀河

<p>維珍銀河在太空旅遊方面的未來不確定，因為它正在準備於 2026 年發射新的 Delta 級航天飛機。Delta 級航天飛機提供了顯著的改進，包括增加乘客容量和飛行頻率，可能會提升收入。然而，該公司也在探索研究有效載荷的合作伙伴關係，這可能帶來比載客更高的利潤。隨着藍色起源和 SpaceX 等公司的競爭加劇，維珍銀河可能需要重新考慮其在太空旅遊方面的重點，並優先考慮更有利可圖的貨運任務</p>

<p>In June 2024, space tourism pioneer <strong>Virgin Galactic</strong>(SPCE -4.67%) launched its <em>Unity</em> spaceplane with a planeload of space tourists for the last time. In the months since, the company has continued working on its new spaceplane, dubbed the Delta class.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年 6 月，太空旅遊先鋒 <strong>維珍銀河</strong>（SPCE -4.67%）最後一次發射了其_Unity_太空飛機，載着一整架的太空遊客。在此後的幾個月裏，該公司繼續致力於其新型太空飛機，稱為 Delta 級。</p>
</div><p>Expected to enter service sometime in 2026, the new Delta class should offer multiple improvements over <em>Unity.</em> For example, reconditioning and engine replacement requirements on <em>Unity</em> limited that spaceplane to flying no more frequently than once per month, but Delta will be able to fly twice per week. Also important for the company's revenue-generating potential, instead of the four passengers Delta could carry, Delta-class spaceplanes will be large enough to accommodate six paying passengers per flight.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計將在 2026 年某個時候投入使用的新 Delta 級將比_Unity_提供多項改進。例如，_Unity_的重新調試和發動機更換要求限制了其每月飛行頻率，而 Delta 將能夠每週飛行兩次。對於公司的收入潛力來説同樣重要的是，Delta 級太空飛機將能夠容納六名付費乘客，而不是四名乘客。</p>
</div><p>That's a 50% improvement in passenger capacity, times a ninefold improvement in launch frequency, yielding a potential 1,250% improvement in revenues, over and above any changes in ticket pricing. (Virgin Galactic's earlier tickets sold for less than $250,000 apiece, whereas tickets sold more recently have been going for $450,000 and up.) By my calculations, flying just one Delta-class spaceplane at full capacity, and as frequently as promised, could generate monthly revenues in excess of $22 million for Virgin Galactic -- versus just $1 million in revenue from early <em>Unity</em> flights.</p>
<div class="lb-trans"><p>這意味着乘客容量提高了 50%，發射頻率提高了九倍，潛在收入提高了 1250%，這還不包括票價的變化。（維珍銀河早期的票價低於 25 萬美元，而最近售出的票價已達到 45 萬美元及以上。）根據我的計算，滿載飛行一架 Delta 級太空飛機，並按照承諾的頻率飛行，可能為維珍銀河每月帶來超過 2200 萬美元的收入，而早期_Unity_航班的收入僅為 100 萬美元。</p>
</div><p>But Virgin Galactic could potentially make even more money than that by limiting the number of passengers carried on its planes... or even exiting the tourism business entirely.</p>
<div class="lb-trans"><p>但維珍銀河通過限制飛機上的乘客數量，甚至完全退出旅遊業務，可能會賺取更多的收入。</p>
</div><h2>Big news from Redwire</h2>
<div class="lb-trans"><h2>來自 Redwire 的大新聞</h2>
</div><p>How might that happen?</p>
<div class="lb-trans"><p>這可能如何發生呢？</p>
</div><p>We got our first clue last week, when Virgin Galactic announced that it is partnering with space infrastructure specialist <strong>Redwire</strong>(RDW -3.73%), hiring it to manufacture &#34;research payload lockers&#34; for its Delta spaceplanes. Virgin says the lockers will be used to carry microgravity research experiments aboard Delta, useful for conducting &#34;research in preparation for orbital, lunar, or Martian missions&#34; by other companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們上週得到了第一個線索，當維珍銀河宣佈與太空基礎設施專家 <strong>Redwire</strong>（RDW -3.73%）合作，聘請其為 Delta 太空飛機制造 “研究有效載荷儲物櫃”。維珍表示，這些儲物櫃將用於攜帶微重力研究實驗，適用於其他公司進行 “為軌道、月球或火星任務準備的研究”。</p>
</div><p>Now, these lockers aren't tiny. Flying without passengers, says Virgin, &#34;each spaceship will be capable of holding five payload racks, for up to 20 lockers total.&#34; So each rack can accommodate four lockers. Alternatively, Virgin might mix and match its seating arrangement, flying missions with some tourists and some payload racks -- basically swapping out one passenger per four-locker rack.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在，這些儲物櫃並不小。維珍表示，在沒有乘客的情況下，“每架飛船將能夠容納五個有效載荷架，總共可容納 20 個儲物櫃。” 因此，每個架子可以容納四個儲物櫃。或者，維珍可能會混合搭配其座位安排，進行一些載有遊客和一些載有有效載荷架的任務——基本上是每四個儲物櫃架更換一個乘客。</p>
</div><h2>Cargo or tourists?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>貨物還是遊客？</h2>
</div><p>Why would Virgin Galactic want to do this, though?</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，維珍銀河為什麼想這樣做呢？</p>
</div><p>That brings us to our next clue. Researching the potential revenue that Virgin Galactic might be able to generate from carrying boxed-up scientific experiments rather than living and breathing humans, I came across a 2020 article from Penn State discussing research costs in suborbital space (which is where Virgin Galactic flies, because its spaceplanes lack the power to maintain orbital velocity).</p>
<div class="lb-trans"><p>這引出了我們的下一個線索。研究維珍銀河可能通過運送裝箱的科學實驗而非活生生的人類所能產生的潛在收入時，我發現了一篇 2020 年來自賓州州立大學的文章，討論了亞軌道空間的研究成本（維珍銀河在此飛行，因為其太空飛機沒有能力維持軌道速度）。</p>
</div><p>According to Penn State graduate fellow Benjamin Donovan, a single suborbital rocket mission &#34;typically costs less than $5 million,&#34; which is a lot less than what some longer space experiments might cost, but a lot <em>more</em> than the $250,000 or even $450,000 price of a tourist seat on Delta. And if Virgin Galactic can substitute <em>four</em> such suborbital research projects <em>per</em> passenger seat removed, well, the math speaks for itself:</p>
<div class="lb-trans"><p>根據賓州州立大學研究生 Benjamin Donovan 的説法，一次亞軌道火箭任務 “通常成本低於 500 萬美元”，這比一些較長的太空實驗的成本要低得多，但比 Delta 的 25 萬美元甚至 45 萬美元的遊客座位價格要高得多。如果維珍銀河能夠用每個移除的乘客座位替代_四_個這樣的亞軌道研究項目，那麼，數學就不言而喻：</p>
</div><p>The math is simple: 4 x $5 million = $20 million. Meaning Virgin Galactic can earn more money flying cargo than flying tourists.</p>
<div class="lb-trans"><p>數學很簡單：4 x 500 萬美元 = 2000 萬美元。這意味着維珍銀河通過運輸貨物可以賺取比運輸遊客更多的錢。</p>
</div><p>In fact, even if this cost estimate is off by an order of magnitude and Virgin Galactic can only charge, say $2 million to carry a stack of four research projects sub-orbitally, that's still a 5x improvement over the revenue it could generate from carrying a single tourist to space and back. That's a strong argument in favor of Virgin favoring cargo over tourists in its spaceflights.</p>
<div class="lb-trans"><p>事實上，即使這個成本估算偏離一個數量級，維珍銀河只能收取，比如説 200 萬美元來運輸四個研究項目的堆疊進行亞軌道飛行，這仍然是其運輸單個遊客往返太空收入的 5 倍。這是一個強有力的論據，支持維珍在其太空飛行中更傾向於貨物而非遊客。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDY3NjIvc2lyLXJpY2hhcmQtYnJhbnNvbi1hbmQtY3Jldy1hZnRlci1sYW5kaW5nLWZyb20tdmlyZ2luLWdhbGFjdGljcy10ZXN0LWZsaWdodC1qdWx5LTExLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F806762%2Fsir-richard-branson-and-crew-after-landing-from-virgin-galactics-test-flight-july-11.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Virgin Galactic.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：維珍銀河。</p>
</div><h2>If you can't beat 'em, avoid 'em</h2>
<div class="lb-trans"><h2>如果你無法擊敗他們，就避免他們</h2>
</div><p>The argument for Virgin Galactic exiting the space tourism game entirely, or simply scaling back its tourist ambitions, gets even stronger when you consider how badly Virgin is losing this race already. While <em>Unity</em> sits in mothballs, and Virgin works feverishly to get Delta ready for flight, rival space tourism company Blue Origin just keeps launching New Shepard rockets packed full of space tourists.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到維珍在這場競爭中已經輸得如此慘重，維珍銀河完全退出太空旅遊遊戲，或只是縮減其旅遊雄心的論點變得更為強烈。當_Unity_停滯不前，而維珍拼命準備 Delta 進行飛行時，競爭對手的太空旅遊公司藍色起源則不斷髮射裝滿太空遊客的 New Shepard 火箭。</p>
</div><p>To date, Blue Origin has already flown nine flights, carrying 47 tourists to space, versus Virgin Galactic's seven successful tourism flights. At the same time, SpaceX has entered the space tourism game through collaborations with <strong>Shift4 Payments</strong> and Axiom Space, and is also making progress on its orbital-class Starship spacecraft, which could carry tourists into space 100 at a time.</p>
<div class="lb-trans"><p>迄今為止，藍色起源已經進行了九次飛行，載着 47 名遊客進入太空，而維珍銀河僅進行了七次成功的旅遊飛行。同時，SpaceX 通過與 <strong>Shift4 Payments</strong> 和 Axiom Space 的合作進入了太空旅遊市場，並在其軌道級 Starship 航天器上也取得了進展，該航天器可以一次性載入 100 名遊客。</p>
</div><p>As competition heats up in space tourism, it may be time for Virgin Galactic to reexamine its business model and find a better and more profitable use for its spaceplanes.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着太空旅遊競爭的加劇，維珍銀河可能是時候重新審視其商業模式，併為其太空飛機找到更好、更有利可圖的用途。</p>
</div>

維珍銀河會放棄太空旅遊業務嗎？