大摩之後，高盛亞洲團隊也下調了今年 AI 服務器發貨預期

繼大摩預計雲開支週期或在今年見頂，並大幅下調今年 GB200 發貨預測後，高盛亞洲團隊也下調了今年 AI 服務器發貨預期。但是有所不同的是，高盛亞洲團隊認為這並非代表行業達到週期頂點，而是市場正發生結構性變化，短期調整更多是受到產品升級等因素的影響，2026 年或將迎來更好表現。

近日高盛亞洲團隊在報告中寫道，他們對全球服務器市場規模進行了更新，部分 AI 服務器生產計劃將從 2025 年推遲到 2026 年。這主要是受到 GB200、GB300 產品迭代、DeepSeek 等影響，導致了不同 AI 服務器預算的重新分配以及生產基地調整。

高盛亞洲團隊預計（以 72-GPU 等效計算），2025 年將交付 31000 個機架級 AI 服務器，較此前預期 38000 台有所下調。而 2026 年預計將交付 66000 個機架級 AI 服務器，高於此前預期58000 台。

具體來看 2025 年表現，上述團隊預計 2025 年 ODM 機架級 AI 服務器的出貨量將有所波動：第一季度交付量較小，第二季度爬坡，第三季度產品迭代，第四季度再次上升。

而縱觀 AI 訓練服務器市場，上述團隊預計生產計劃同樣推遲至 2026 年（按 8-GPU 等效計算）：

2025/26 年 AI 訓練服務器出貨量預計同比增長 42%/42%，分別達到 71.6 萬台/101.6 萬台。

AI 訓練服務器收入預計在 2025/26 年同比增長 46%/39%，分別達到 1790 億美元/2480 億美元。

其中，2025 年價值增長快於出貨量，主要由於新產品形態及 GPU 升級帶來的單價提升。

關於 AI 服務器市場收入展望，高盛亞洲團隊預計：

AI 訓練服務器收入預計將在 2025/26 年同比增長 46%/39%，分別達到 1790 億美元/2480 億美元。

AI 推理服務器收入預計將在 2025/26 年同比增長 132%/14%，分別達到 180 億美元/210 億美元

通用服務器出貨量預計將在 2025/26 年同比增長 5%/4%，該市場的需求復甦主要由服務器替換週期推動，預計其市場價值同期增長 9%/6%。

值得一提的是，高盛亞洲團隊認為隨着 AI 應用場景和落地，AI 推理服務器將在 2025 年迎來更高熱度。

近期發佈的低成本 DeepSeek R1 模型進一步降低了大模型訓練和推理的成本，因此 AI 推理服務器出貨量預計將在 2025/26 年同比增長 58%/24%，市場規模同比增長 132%/14%。