<div id="readability-page-1"><h2>Citi：看 3000</h2> 將黃金 0-3 個月目標價上調至 3000 美元/盎司，維持 6-12 個月目標價在 3000 美元/盎司不變，並將 2025 年平均價格預測從 2800 美元/盎司上調至 2900 美元/盎司。 黃金牛市基於強勁的實物基本面，並將在特朗普 2.0 時代延續。花旗的黃金定價框架顯示，2024 年第四季度投資需求佔據了黃金礦產供應的 82%，預計到 2025 年第四季度，黃金投資需求佔礦產供應的比例將升至 95% 以上，這將支撐金價維持在歷史高位。私人投資需求將在未來幾個月通過金條、金幣、ETF、OTC 和其他投資增加。 由於實際和感知到的增長風險上升（包括貿易戰、高利率、美國勞動力市場持續惡化、非美元貨幣貶值風險以及美國股市下跌風險），黃金作為對沖工具的需求將繼續增加。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_png/4nZEc78ouMCkqfxHuDQZQ9X4kpiaSGanh6CtSaZvR0fmevmatNicKHiaUVLT7ibR0mX28zdaYm9icy5h0czlXWWqEKQ/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="869" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_png/4nZEc78ouMCkqfxHuDQZQ9X4kpiaSGanh6CtSaZvR0fmevmatNicKHiaUVLT7ibR0mX28zdaYm9icy5h0czlXWWqEKQ/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw"/> 貿易戰和地緣政治緊張局勢加劇了儲備多元化/去美元化趨勢，支撐了新興市場官方部門的黃金需求。預計黃金不會被列入 2025 年第二季度任何一攬子關税計劃中（因為黃金是一種金融資產和貨幣金屬/美國金幣在技術上是法定貨幣，因此對法定貨幣徵收關税是不合理的） <h2>滙豐：看盤整</h2> 受温和就業數據提振，黃金價格創下新高；但在反覆上漲之後，更高的收益率和強勢美元可能導致金價盤整。 關税的不確定性為黃金提供了潛在支撐；中國報告了更高的黃金持有量，並推出了針對保險公司的黃金試點購買計劃。 白銀、鉑族金屬 (PGMs) 走弱，這可能表明貴金屬市場超買；工業需求正在放緩。 <h2>高盛：短期看跌長期依然看漲</h2> 如果關税不確定性消退且持倉正常化，金價將在短期內適度下跌。而持續的央行購買和隨着聯邦基金利率下降而逐漸增加的 ETF 持倉將繼續支撐高盛到 2026 年第二季度金價達到每盎司 3000 美元的預測。 美國政策不確定性對央行和投資者對沖需求的持續提振，可能構成金價上漲至高於 3000 美元/盎司目標的風險。 儘管高企的持倉水平降低了當前入場點的吸引力（對於短期投資者而言），但高盛維持對黃金的長期看漲交易建議（對於長期投資者以及尋求對沖美國政策尾部風險的投資者而言）。 對美國將對黃金徵收 10% 關税的擔憂也加大了實物交割價差 (EFP) ——紐約商品交易所 (COMEX) 期貨與倫敦現貨黃金價格之間的差距——因為關税將使跨市場套利複雜化，並促使交易員將黃金運往美國。 如果關税生效，與 EFP 交易相關的 COMEX 空頭的大量平倉可能會暫時進一步擴大 EFP，可能達到接近 10% 的水平，然後最終穩定在 0-10% 範圍內的某個較低水平，具體取決於倫敦和美國市場的供需動態。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_png/4nZEc78ouMCkqfxHuDQZQ9X4kpiaSGanhL5qW0efO2jibXE5bmhMEORn4yZHe2hIMzI9APeL0ic6JfVkJCW65G27w/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="569" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://mmbiz-qpic.wscn.net/sz_mmbiz_png/4nZEc78ouMCkqfxHuDQZQ9X4kpiaSGanhL5qW0efO2jibXE5bmhMEORn4yZHe2hIMzI9APeL0ic6JfVkJCW65G27w/640/query-ZnJvbT1hcHBtc2cmd3hfZm10PXBuZw"/> <h2>JPM：年底目標 2950</h2> 來自股票的看跌情緒可能會在短期內對黃金造成壓力，但具有破壞性的關税繼續助長黃金的中期牛市，如果目前的關税持續下去，則金價達到摩根大通設定的年底目標 2950 美元/盎司的風險偏向於比目前預期更快。 <h2>UBS：上調目標價</h2> 瑞銀已將未來 12 個月的黃金預測上調至 3000 美元/盎司。 黃金仍然是一種有效的投資組合對沖和多元化工具，在美元平衡型投資組合中配置約 5% 的黃金是最佳選擇。 與黃金相關的股票（如黃金礦商）可能提供更大的資本收益潛力，但波動性可能更大，在風險規避時期表現類似於股票。黃金及其投資方式（直接或間接）應構成一個多元化投資組合的一部分。 本文作者：智堡 Mikko，來源：智堡 Wisburg，原文標題：《各家用力唱多黃金破 3000》風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

高盛

SPDR 金 ETF

花旗

花旗將黃金價格目標上調至 3000 美元/盎司，預計 2025 年黃金投資需求將佔礦產供應的 95% 以上，支撐金價。由於經濟增長風險上升，黃金作為對沖工具的需求增加。滙豐認為黃金價格可能盤整，而高盛則預測到 2026 年金價將達到 3000 美元/盎司。

- 花旗將黃金目標價上調至 3000 美元/盎司，預計投資需求將增加。  
- 高盛維持長期看漲，預計金價到 2026 年將達到 3000 美元/盎司。  
- 瑞銀上調未來 12 個月黃金預測至 3000 美元/盎司，強調其對沖作用。  

牛市繼續！華爾街用力唱多黃金破 3000