現在可以買入的 1 只人工智能（AI）芯片股票（提示：不是 Nvidia）

在過去的一年裏，由於圍繞人工智能（AI）的持續熱情，許多半導體股票經歷了迅猛的增長。Nvidia、台積電 和 博通 的股價在過去 12 個月中均上漲了約 80%——遠遠超過了 標準普爾 500 指數 和 納斯達克綜合指數。

但在芯片領域，有一個名字似乎無法吸引投資者，那就是 超威半導體（AMD -2.36%），其股價在過去一年中下跌了 36%。

接下來，我將分析 AMD 的 2024 年第四季度和全年財報。雖然結果可能有些難以解讀，但我看到 AMD 的長期發展路線圖中有很大的潛力。我將解釋公司在 AI 領域取得的顯著進展，並論證現在是購買 AMD 股票的絕佳機會。

AMD 的財報喜憂參半，但...

我認為，像 Nvidia 或台積電這樣的股票在過去一年中持續上漲的表面原因是每家公司的業務結果普遍加速。這通常是吸引投資者熱情的良好配方。

相反，AMD 的財務狀況則更難以評估。在其四個運營部門中，有兩個部門以驚人的速度增長……而另外兩個部門則以令人擔憂的速度放緩。因此，AMD 的整體增長率與其同行相比顯得相當平淡。

在 2024 年，AMD 的收入增長了 24%，淨收入增長了 42%。這是一個令人滿意的結果，但考慮到遊戲和嵌入式部門分別下降了 59% 和 13%，很難不去想象如果 AMD 的所有主要業務都處於強勢狀態會是什麼樣子。

雖然我理解這種觀點，但我認為這是目光短淺的。請記住，半導體行業是相當週期性的。因此，像 AMD 這樣的公司在某些運營類別中經歷起伏並不罕見。在我看來，真正的擔憂應該是公司的長期敍事是否看起來強勁或脆弱。

圖片來源：Getty Images。

... 好消息似乎多於壞消息

我個人最關注 AMD 的領域是其數據中心業務。這是公司向數據中心提供先進芯片（即圖形處理單元 GPU）的部分。在過去兩年中，Nvidia 一直是數據中心 GPU 領域的主要參與者。

然而，對 AMD 財務結果的深入分析表明，公司在自身的業務上取得了顯著進展。在 2024 年，AMD 的數據中心業務創造了 126 億美元的銷售額——同比增長 94%。更好的是？該部門的運營利潤幾乎增長了三倍。為了更好地理解這一點，AMD 的數據中心業務在 2023 年僅同比增長了 7%，而運營利潤實際上下降了超過 30%。這在短短一年內發生了顯著的轉變。

那麼，發生了什麼變化？AMD 在 2023 年 12 月發佈了 MI300X 加速器。該產品為 AMD 帶來了關鍵的轉變，因為公司現在擁有了一款可以更直接與 Nvidia 提供的 GPU 競爭的產品——而且成本更低。

在過去一年中，AMD 與 微軟、Meta Platforms 和 甲骨文 等公司建立了合作關係，向這些公司提供 MI300 芯片，同時還保留了他們現有的 Nvidia 硬件。微軟和 Meta 的領導層最近的評論強烈暗示，投資於 AI 基礎設施的計劃將繼續進行，我認為這些承諾對 AMD 來説是一個積極的力量。

現在 AMD 股票看起來非常便宜

目前，AMD 的前瞻市盈率（P/E）為 24，這基本上與標準普爾 500 指數的平均前瞻市盈率相同。我認為這些倍數之間的平價表明，投資者將持有 AMD 的股票視為與將資金投入跟蹤標準普爾 500 指數的指數相同的潛在收益。

考慮到 AI 領域下眾多擴展市場的情況，以及芯片在推動這些應用中的重要性，很難將對 AMD 的投資與更廣泛市場的投資相提並論。當你考慮到公司在數據中心業務上擴展的速度時，我對 AMD 在未來顛覆像 Nvidia 這樣的競爭者的潛力更加樂觀。

我認為現在是購買 AMD 股票的絕佳機會，並準備長期持有。