<p>在過去的一年裏，由於圍繞人工智能（AI）的持續熱情，許多半導體股票經歷了迅猛的增長。<strong>Nvidia</strong>、<strong>台積電</strong> 和 <strong>博通</strong> 的股價在過去 12 個月中均上漲了約 80%——遠遠超過了 <strong>標準普爾 500 指數</strong> 和 <strong>納斯達克綜合指數</strong>。</p>
<p>但在芯片領域，有一個名字似乎無法吸引投資者，那就是 <strong>超威半導體</strong>（AMD -2.36%），其股價在過去一年中下跌了 36%。</p>
<p>接下來，我將分析 AMD 的 2024 年第四季度和全年財報。雖然結果可能有些難以解讀，但我看到 AMD 的長期發展路線圖中有很大的潛力。我將解釋公司在 AI 領域取得的顯著進展，並論證現在是購買 AMD 股票的絕佳機會。</p>
<h2>AMD 的財報喜憂參半，但...</h2>
<p>我認為，像 Nvidia 或台積電這樣的股票在過去一年中持續上漲的表面原因是每家公司的業務結果普遍加速。這通常是吸引投資者熱情的良好配方。</p>
<p>相反，AMD 的財務狀況則更難以評估。在其四個運營部門中，有兩個部門以驚人的速度增長……而另外兩個部門則以令人擔憂的速度放緩。因此，AMD 的整體增長率與其同行相比顯得相當平淡。</p>
<p>在 2024 年，AMD 的收入增長了 24%，淨收入增長了 42%。這是一個令人滿意的結果，但考慮到遊戲和嵌入式部門分別下降了 59% 和 13%，很難不去想象如果 AMD 的所有主要業務都處於強勢狀態會是什麼樣子。</p>
<p>雖然我理解這種觀點，但我認為這是目光短淺的。請記住，半導體行業是相當週期性的。因此，像 AMD 這樣的公司在某些運營類別中經歷起伏並不罕見。在我看來，真正的擔憂應該是公司的長期敍事是否看起來強勁或脆弱。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDY3NjgvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTIwNDU4MzYwNi02LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDY3NjgvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTIwNDU4MzYwNi02LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>... 好消息似乎多於壞消息</h2>
<p>我個人最關注 AMD 的領域是其數據中心業務。這是公司向數據中心提供先進芯片（即圖形處理單元 GPU）的部分。在過去兩年中，Nvidia 一直是數據中心 GPU 領域的主要參與者。</p>
<p>然而，對 AMD 財務結果的深入分析表明，公司在自身的業務上取得了顯著進展。在 2024 年，AMD 的數據中心業務創造了 126 億美元的銷售額——同比增長 94%。更好的是？該部門的運營利潤幾乎增長了三倍。為了更好地理解這一點，AMD 的數據中心業務在 2023 年僅同比增長了 7%，而運營利潤實際上下降了超過 30%。這在短短一年內發生了顯著的轉變。</p>
<p>那麼，發生了什麼變化？AMD 在 2023 年 12 月發佈了 MI300X 加速器。該產品為 AMD 帶來了關鍵的轉變，因為公司現在擁有了一款可以更直接與 Nvidia 提供的 GPU 競爭的產品——而且成本更低。</p>
<p>在過去一年中，AMD 與 <strong>微軟</strong>、<strong>Meta Platforms</strong> 和 <strong>甲骨文</strong> 等公司建立了合作關係，向這些公司提供 MI300 芯片，同時還保留了他們現有的 Nvidia 硬件。微軟和 Meta 的領導層最近的評論強烈暗示，投資於 AI 基礎設施的計劃將繼續進行，我認為這些承諾對 AMD 來説是一個積極的力量。</p>
<h2>現在 AMD 股票看起來非常便宜</h2>
<p>目前，AMD 的前瞻市盈率（P/E）為 24，這基本上與標準普爾 500 指數的平均前瞻市盈率相同。我認為這些倍數之間的平價表明，投資者將持有 AMD 的股票視為與將資金投入跟蹤標準普爾 500 指數的指數相同的潛在收益。</p>
<p>考慮到 AI 領域下眾多擴展市場的情況，以及芯片在推動這些應用中的重要性，很難將對 AMD 的投資與更廣泛市場的投資相提並論。當你考慮到公司在數據中心業務上擴展的速度時，我對 AMD 在未來顛覆像 Nvidia 這樣的競爭者的潛力更加樂觀。</p>
<p>我認為現在是購買 AMD 股票的絕佳機會，並準備長期持有。</p>

<p>這篇文章討論了超微半導體（AMD）股票的潛力，該股票在過去一年中下跌了 36%，與競爭對手如英偉達的顯著漲幅形成對比。儘管盈利結果喜憂參半，AMD 的數據中心業務卻顯示出顯著增長，2024 年的銷售額增長了 94%。MI300X 加速器的推出使 AMD 在人工智能市場中更具競爭力。作者認為，AMD 當前的估值提供了一個買入機會，暗示該股票具有強大的長期潛力</p>

<p>Over the past year, a number of semiconductor stocks have witnessed meteoric gains thanks to ongoing euphoria surrounding artificial intelligence (AI). The share prices of <strong>Nvidia</strong>, <strong>Taiwan Semiconductor Manufacturing</strong>, and <strong>Broadcom</strong> have all risen approximately 80% over the last 12 months -- handily outperforming both the <strong>S&amp;P 500</strong> and <strong>Nasdaq Composite</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去的一年裏，由於圍繞人工智能（AI）的持續熱情，許多半導體股票經歷了迅猛的增長。<strong>Nvidia</strong>、<strong>台積電</strong> 和 <strong>博通</strong> 的股價在過去 12 個月中均上漲了約 80%——遠遠超過了 <strong>標準普爾 500 指數</strong> 和 <strong>納斯達克綜合指數</strong>。</p>
</div><p>But one name in the chip realm that just can't seem to appeal to investors is <strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD -2.36%), whose shares have dropped 36% in the last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在芯片領域，有一個名字似乎無法吸引投資者，那就是 <strong>超威半導體</strong>（AMD -2.36%），其股價在過去一年中下跌了 36%。</p>
</div><p>Below, I'm going to analyze AMD's fourth-quarter and full-year 2024 earnings report. While the results can be a little challenging to navigate, I see a lot of potential in AMD's long-run roadmap. I'll explain how the company is making notable inroads in the AI realm, and make the case for why now looks like a great opportunity to buy the dip in AMD stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>接下來，我將分析 AMD 的 2024 年第四季度和全年財報。雖然結果可能有些難以解讀，但我看到 AMD 的長期發展路線圖中有很大的潛力。我將解釋公司在 AI 領域取得的顯著進展，並論證現在是購買 AMD 股票的絕佳機會。</p>
</div><h2>AMD's earnings were a mixed bag, but...</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AMD 的財報喜憂參半，但...</h2>
</div><p>I think the surface-level explanation as to why stocks such as Nvidia or Taiwan Semi consistently climbed higher over the last year is because each company's business results are accelerating across the board. That's generally a good recipe to garner enthusiasm from investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為，像 Nvidia 或台積電這樣的股票在過去一年中持續上漲的表面原因是每家公司的業務結果普遍加速。這通常是吸引投資者熱情的良好配方。</p>
</div><p>Conversely, AMD's financial profile has been tougher to gauge. Among its four operating segments, two are growing in spectacular fashion... and two are decelerating at alarming rates. For this reason, AMD's overall growth rates look quite mundane compared to its chip peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，AMD 的財務狀況則更難以評估。在其四個運營部門中，有兩個部門以驚人的速度增長……而另外兩個部門則以令人擔憂的速度放緩。因此，AMD 的整體增長率與其同行相比顯得相當平淡。</p>
</div><p>For all of 2024, AMD's revenue increased by 24% while net income rose 42%. It's a respectable picture, but when you consider that the gaming and embedded segments declined by 59% and 13%, respectively, it's hard not to wonder what AMD would look like if all of its major businesses were in a position of strength.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年，AMD 的收入增長了 24%，淨收入增長了 42%。這是一個令人滿意的結果，但考慮到遊戲和嵌入式部門分別下降了 59% 和 13%，很難不去想象如果 AMD 的所有主要業務都處於強勢狀態會是什麼樣子。</p>
</div><p>While I understand that point of view, I think it's shortsighted. Remember, the semiconductor industry is quite cyclical. For this reason, it's not uncommon for a company such as AMD to witness ebbs and flows across certain operating categories. To me, the real concerns should be over whether or not the company's long-term narrative looks robust or weak.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然我理解這種觀點，但我認為這是目光短淺的。請記住，半導體行業是相當週期性的。因此，像 AMD 這樣的公司在某些運營類別中經歷起伏並不罕見。在我看來，真正的擔憂應該是公司的長期敍事是否看起來強勁或脆弱。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDY3NjgvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTIwNDU4MzYwNi02LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F806768%2Fgettyimages-1204583606-6.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>... there seems to be more good news than bad news</h2>
<div class="lb-trans"><h2>... 好消息似乎多於壞消息</h2>
</div><p>The area that I personally focus on most regarding AMD is its data center business. This is the part of the company that supplied advanced chipware known as graphics processing units (GPUs) to data centers. For most of the last two years, Nvidia has been the primary player in town when it comes to data center GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>我個人最關注 AMD 的領域是其數據中心業務。這是公司向數據中心提供先進芯片（即圖形處理單元 GPU）的部分。在過去兩年中，Nvidia 一直是數據中心 GPU 領域的主要參與者。</p>
</div><p>However, a closer analysis of AMD's financial results suggests the company is making significant headway in its own right. During 2024, AMD's data center business generated $12.6 billion in sales -- rising 94% year over year. Even better? Operating profits in this unit grew almost threefold. To put this into perspective, AMD's data center business only grew by 7% year over year in 2023 and operating profits actually dropped by more than 30%. This is quite a turnaround in just one year.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，對 AMD 財務結果的深入分析表明，公司在自身的業務上取得了顯著進展。在 2024 年，AMD 的數據中心業務創造了 126 億美元的銷售額——同比增長 94%。更好的是？該部門的運營利潤幾乎增長了三倍。為了更好地理解這一點，AMD 的數據中心業務在 2023 年僅同比增長了 7%，而運營利潤實際上下降了超過 30%。這在短短一年內發生了顯著的轉變。</p>
</div><p>So, what changed? AMD released its MI300X accelerators in December 2023. This product has served as a pivotal shift for AMD, as the company now has a GPU that can compete more directly with those supplied by Nvidia -- and all at a reduced cost.</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，發生了什麼變化？AMD 在 2023 年 12 月發佈了 MI300X 加速器。該產品為 AMD 帶來了關鍵的轉變，因為公司現在擁有了一款可以更直接與 Nvidia 提供的 GPU 競爭的產品——而且成本更低。</p>
</div><p>Over the last year, AMD has made inroads with the likes of <strong>Microsoft</strong>, <strong>Meta Platforms</strong>, and <strong>Oracle</strong>, supplying each of these companies with MI300 chipware in addition to their existing Nvidia hardware stack. Recent comments made by leadership from Microsoft and Meta heavily imply that investment in AI infrastructure is very much planned to continue, and I see these commitments as a positive force for AMD.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去一年中，AMD 與 <strong>微軟</strong>、<strong>Meta Platforms</strong> 和 <strong>甲骨文</strong> 等公司建立了合作關係，向這些公司提供 MI300 芯片，同時還保留了他們現有的 Nvidia 硬件。微軟和 Meta 的領導層最近的評論強烈暗示，投資於 AI 基礎設施的計劃將繼續進行，我認為這些承諾對 AMD 來説是一個積極的力量。</p>
</div><h2>AMD stock looks dirt cheap right now</h2>
<div class="lb-trans"><h2>現在 AMD 股票看起來非常便宜</h2>
</div><p>Right now, AMD trades at a forward price-to-earnings (P/E) multiple of 24, which is essentially the same as the average forward P/E of the S&amp;P 500. I see the parity between these multiples as a suggestion that investors view a position in AMD as carrying the same upside as simply dumping your money into an index tracking the S&amp;P 500.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，AMD 的前瞻市盈率（P/E）為 24，這基本上與標準普爾 500 指數的平均前瞻市盈率相同。我認為這些倍數之間的平價表明，投資者將持有 AMD 的股票視為與將資金投入跟蹤標準普爾 500 指數的指數相同的潛在收益。</p>
</div><p>In light of the myriad expanding markets underneath the AI umbrella, combined with the importance chips play in powering these applications, it's hard to justify an investment in AMD as being on par with the broader market. When you consider just how quickly the company has scaled its data center business, I become even more bullish on AMD's potential to disrupt players like Nvidia down the road.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到 AI 領域下眾多擴展市場的情況，以及芯片在推動這些應用中的重要性，很難將對 AMD 的投資與更廣泛市場的投資相提並論。當你考慮到公司在數據中心業務上擴展的速度時，我對 AMD 在未來顛覆像 Nvidia 這樣的競爭者的潛力更加樂觀。</p>
</div><p>I see now as a great opportunity to buy the dip, hand over fist, in AMD stock and prepare to hold for the long run.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為現在是購買 AMD 股票的絕佳機會，並準備長期持有。</p>
</div>

1 Artificial Intelligence (AI) Chip Stock to Buy the Dip Right Now (Hint: It's Not Nvidia)

- 半導體股因人工智能熱潮大幅上漲，Nvidia 等漲幅達 80%。  
- AMD 股價下跌 36%，但數據中心業務銷售增長 94%。  
- 目前 AMD 估值低，長期前景看好，適合逢低買入。

現在可以買入的 1 只人工智能（AI）芯片股票（提示：不是 Nvidia）