全面加倉中概股和 ETF！誓言買入 “一切” 中國資產的對沖基金大佬再出手

週一，億萬富翁投資人 David Tepper 旗下 Appaloosa LP 的 13F 披露文件顯示，該對沖基金去年第四季度全面增持了中概股和中國股票基金。Tepper 是對沖基金投資者中著名的中國股票多頭之一，認為中國市場的股票比美股便宜太多，最新的增持凸顯其對中國股市和經濟的信心。

Appaloosa 基金在 2024 年第四季度的中國概念股持倉主要變動如下：

阿里巴巴的持倉從三季度末的約 1000 萬股增至約 1180 萬股，京東的持倉從約 730 萬股增至約 1050 萬股，貝殼控股的持倉從約 218 萬股增至約 257 萬股。此外，拼多多增持約 5.5 萬股，Kraneshares 金瑞中證中國互聯網 ETF 增持約 81 萬股，iShares 安碩中國大盤股 ETF 增持約 80 萬股。

阿里巴巴依然為 Appaloosa 的第一大重倉股，四季度持倉增幅超過 18%，總持倉佔其淨資產的近 16%。分析稱，正在構建自主 AI 模型的阿里巴巴自今年年初以來股價已攀升近 30%。彭博社指出，由於阿里巴巴的海外業務地域分佈更為廣泛，該公司可能比其競爭對手更能抵禦潛在的衝擊。

拼多多為旗下第三大持倉，Appaloosa 四季度對其增持幅度不大。

從持倉百分比來看，主要中國概念股中，京東的持倉增幅顯著，季度大增 43%。

截至 12 月底，Appaloosa 的中國股票及 ETF 相關的持倉敞口在其投資組合中市值約佔 37%。

去年 11 月披露的當年三季度持倉數據顯示，Appaloosa 在去年第三季度減持阿里巴巴。截至去年 9 月末的三個月內，Appaloosa 的阿里巴巴持股減少了 5%，減持後阿里巴巴仍是其最大的持股。

David Tepper 去年 9 月下旬時表示，在美聯儲降息後，他下的一個大賭注就是購買所有中國相關的股票，中國推出寬鬆政策的力度超出他的預期，這是一種全面的轉變，他之前已經全面購入了幾乎所有中國大型科技股，還稱可能將對中國相關股票的投資限額翻倍。“我過去可能曾經説過，我不會超過 10% 或 15% 的持倉限制，但現在這可能不再是真的了。”

最新的 13F 文件還顯示，截至去年底，Appaloosa 在英偉達的持倉由三季度末的 62.5 萬股增加到 68 萬股，在優步科技（Uber）的持倉由 140 萬股增至 150 萬股，以及在超威半導體 AMD 的持倉由 110 萬股增至 120 萬股。

Appaloosa 基金減少了部分持倉，包括：Meta Platforms 的持倉由三季度末的 62.5 萬股降至年底的 49 萬股，Lyft 的持倉由 1580 萬股降至 1350 萬股，英特爾的持倉由 250 萬股降至 100 萬股，以及亞馬遜的持倉由 320 萬股降至 260 萬股。

今年初，中國市場顯示出更強的韌性，一些中國股票表現優於美國和歐洲：

Deepseek 爆火之後，當前市場的一個重要觀點就是，要重估的或許是整個中國資產。德銀認為，中國製造業和服務業在全球佔據領先地位，包括服裝、鋼鐵、造船、電信設備、電動汽車以及最近推出的 DeepSeek，中國知識產權得到了認可並正在以前所未有的速度擴展。預計中國股票的 “估值折價” 將消失，盈利能力可能因政策支持消費和金融自由化而超出預期。

對沖基金對中國股票態度微妙變化。根據高盛最新的 Prime Services 數據，1 月份中國股票（包括在岸和離岸）出現適度淨買入，風險偏好有所回升。