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美國重磅宣佈 5000 億美元 AI 項目 “星際之門” 後，投資者和債權人對軟銀融資方案高度關注。
週二，據彭博社報道，軟銀正在考慮採用一種複雜、高槓杆的 “項目融資模式” 來支持其雄心勃勃的 “星際之門” 人工智能計劃，這一計劃預計總投資將達到 5000 億美元或更多。
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根據知情人士透露，軟銀正在探討一種高槓杆、低股權的融資結構。軟銀、OpenAI 及其合作伙伴 Oracle 和阿布扎比的 MGX 可能會以股權形式投入總成本的約 10%，剩餘資金將主要通過債務市場籌集。
知情人士進一步表示，主要是以項目融資的模式，可能包括 10% 普通股權、20% 優先股權和夾層債務、70% 高級債務；或 50% 高級債務、40% 優先股和夾層債務、10% 普通股權。
這種高槓杆結構類似於用於大型基礎設施項目的融資模式，例如管道、發電廠、橋樑或電信網絡等基礎設施項目。不過軟銀可以利用日本的超低利率，而且這種形式在散户債券投資者中很受歡迎，可能會減輕負擔。
從當前項目規模和進展來看，“星際之門” 計劃旨在建設數十千兆瓦的數據中心容量，可能成為史上最大規模的計算能力部署。目前，該項目已在德克薩斯州阿比林市開工建設首個數據中心，並正在選擇其他地點。
軟銀創始人孫正義表示，計劃立即投入 1000 億美元。然而，大部分資金來源尚未確定，SoftBank 仍在尋求更多利益相關者參與。擔心孫正義傾向於押注大額交易。此外，軟銀預計將在週三公佈第三財季約 1550 億日元（10 億美元）的淨虧損。
值得一提的是，DeepSeek 的低成本開源 AI 模型崛起，可能導致技術提供商面臨更激烈的競爭和利潤下降。而 OpenAI 正面臨馬斯克領導的收購要約，為 “星際之門” 的融資計劃帶來不確定性。

軟銀(ADR)

甲骨文

OpenAI

軟銀正在考慮採用一種複雜、高槓杆的 “項目融資模式，軟銀、OpenAI 及其合作伙伴 Oracle 和阿布扎比的 MGX 可能會以股權形式投入總成本的約 10%，剩餘資金將主要通過債務市場籌集。

- 軟銀計劃通過高槓杆融資支持 5000 億美元的 “星際之門” AI 項目。  
- 該項目將建設數十千兆瓦的數據中心，已在德克薩斯州開工。  
- 孫正義表示將投入 1000 億美元，但資金來源尚未確定。  

星際之門 5000 億從哪來？孫正義：加槓桿！