作者:周源/華爾街見聞英特爾面臨的困境,並未隨着前任 CEO 帕特·基辛格(Pat Gelsinger)的 “閃電” 去職而結束。當前,英特爾在新的技術寵兒如 AI 加速卡、AI 服務器以及智能手機領域,仍未有寸進;而在傳統 CPU 市場,英特爾也優勢不再,受到競爭對手 AMD 的強力壓迫。臨時上任的英特爾聯席首席執行官 Michelle Johnston Holthaus(兼任產品 CEO)和 David Zinsner(兼任 CFO)履新已有兩個月,但除了停止 Gelsinger 主導推進的一些產品,比如停止將 Falcon Shores(首顆 AI 加速卡芯片)推向市場、修改 CPU 技術路線圖、推遲 18A 技術節點的發佈等,此外沒有更有效的解決方案。在履新聯席 CEO 兩個月後,這兩位英特爾最高領導人,在 2024 年第四季度財報電話會上承認,面對英特爾當前所處的重大挑戰,他們沒有快速解決問題的方案。這個表態,被市場寬容地理解成 “平衡和務實” 的態度。實際上,這兩位 CEO 拿不出有效解決方案,故而市場認為英特爾轉型之路,很可能要延續數年。另外,將英特爾代工(IF:Intel Foundry)分拆為獨立業務的工作,也需要同樣長的時間。原本被視作能超越台積電的 Intel 18A 製程工藝技術,也被放緩了推出的速度。這項技術的代表作品是英特爾旗艦級產品 Clearwater Forest,發佈也隨之推遲至 2026 年上半年。這比原先的計劃延晚了約 12 個月。Clearwater Forest,這是英特爾推出的新一代至強能效核(E 核)處理器(前代產品是 Sierra Forest),也是首批採用英特爾 18A 製造工藝的產品,更是業界首顆兼具背部供電和 GAA 工藝的芯片。這顆處理器的特性是集成了 Intel 7、Intel 3 和 Intel 18A 三種製程工藝的芯片,定位數據中心服務器 CPU。其中,核心由五個區塊組成,左右兩側區塊基於 Intel 7 製程提供 I/O 模塊功能,中間部分每個區塊內集成四個基於 Intel 18A 製程的計算模塊和一個使用 Intel 3 系列製程的基礎模塊,包含主 SRAM 緩存、穩壓電路及內部聯繫網。Clearwater Forest 採用較為激進的 3D Chiplets 封裝策略,搭載全新的 Darkmont 微架構,是 Skymont 的小幅升級版。這顆芯片通過 Foveros Direct 3D 堆疊技術,直接堆疊了計算核心與緩存模塊,顯著提升性能和帶寬效率,數據在核心與緩存之間傳輸更快,減少了等待數據的時間,提高了整體運行速度。同時,由於採用 EMIB 3.5D 技術,因此能進一步優化不同芯片之間的通信,減少延遲,多個核心之間協作更順暢,從而提升系統整體性能。就性能和製程工藝來説,Clearwater Forest 極為強悍,但代價是成本太高,市場驗證也需要時間,生態方面也有欠缺;更重要的是,這顆服務器 CPU 與 AMD 採用 ARM 架構的同類芯片相比,能耗過高。因 Intel 18A 延緩影響的不只是 Clearwater Forest,還有 Panther Lake(包括 Granite Rapids:第六代至強服務器 CPU,專為 HPC 設計),這是一顆移動處理器,原定於今年下半年推出。Panther Lake 將主要由英特爾自己製造,小部分交由台積電代工。關於英特爾自己製造,也不同於一般意義的自造。英特爾已在近期剝離了 IF 部門,使之成為擁有獨立董事會的英特爾子公司,主營芯片代工業務。Holthaus 説,英特爾將這個子公司視作與其他供應商一樣的角色,不會有待,這個子公司要拿到英特爾芯片代工業務,也要和其他供應商一樣努力爭取。Panther Lake 的後續迭代款全平台 PC 處理器 Nova Lake(取代現在的 Arrow Lake),原定於 2026 年下半年量產,採用比 Intel 18A 更高一級的 Intel 14A(大致相當於台積電的 2nm),既無法按期推出,自己代工也無法達成,大概率會全部外包出去。但 Holthaus 卻表示,Nova Lake 仍會部分採用自己家的工藝,另外部分外包。就目前的情況看,英特爾要自己搞定 Nova Lake 的製造,難度極高,完成的現實可能性極小。除了因 Intel 18A 技術節點推遲而影響採用相關工藝的處理器推遲量產,英特爾既有的比如第二代酷睿 Ultra 處理器——Lunar Lake(2024 年 9 月 4 日推出),竟然會因為成本問題,減少英特爾整個公司的產品利潤率和毛利率。Zinsner 的解釋是 Lunar Lake 內存和封裝成本太高,導致 2025 年英特爾業績承壓。一款已上市產品,會出現成本過高問題,原因可能與英特爾正在推進的價格戰有關。比如 Granite Rapids(P 核,3nm),英特爾將之的售價從 17800 美元大幅下調至 12460 美元,下調幅度高達 30%。Zinsner 説,英特爾正在採用的激進定價策略,必然會影響產品毛利率。“到 2025 年,我們的業務不會出現明顯好轉;在 Panther Lake 推出前,我們的成本結構不會有任何改善。”全面收縮戰線,成了現如今的英特爾兩位臨時聯席 CEO 能想出的最實際的辦法。