美國通脹數據火爆，進一步澆滅了市場對美聯儲今年降息的預期。
美國勞工統計局數據顯示，1 月美國 CPI 環比上漲 0.5%，為 2023 年 8 月以來最大漲幅。核心 CPI（不包括食品和能源）環比上漲 0.4%，同樣高於預期。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/fbd5b1f4-3fe8-487d-aa74-20a5c6b71780.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="549" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/fbd5b1f4-3fe8-487d-aa74-20a5c6b71780.png"/>
數據公佈後，市場下調美聯儲今年降息預期。根據利率掉期合約，交易員們現在僅預期今年有一次 25 個基點的降息，而此前預期至少有兩次，並且將降息的時間點從之前的 9 月進一步推遲到 12 月。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/f3c57b09-9801-4ae2-b48e-d81c4e09f404.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="548" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/f3c57b09-9801-4ae2-b48e-d81c4e09f404.png"/>
全線高於預期的 CPI 數據導致美債收益率飆升。週三，10 年期國債收益率一度上漲 12 個基點至 4.66%，2 年期國債收益率上漲 10 個基點至 4.38%，隨後回落至 4.36% 左右。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/33c21149-8c1a-4403-b423-3e09e339b414.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="549" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/33c21149-8c1a-4403-b423-3e09e339b414.png"/>
同一天，鮑威爾在眾議院聽證會上放鷹稱，1 月 CPI 數據提醒我們，通脹取得進展但尚未完全達到目標，希望暫時保持政策限制性。今年票委、美國芝加哥聯儲主席古爾斯比稱，美國最新 CPI 數據 “令人警醒”。
分析指出，1 月份通脹率往往會更高，因為許多公司選擇在年初提高價格和費用。這種模式在後疫情時代得到了進一步的加劇，有觀點認為 1 月物價上漲的趨勢不會在未來重演。
不過最新數據至少表明美國降通脹的進程至少已經停滯，再加上穩固的勞動力市場，美聯儲很可能會在可預見的未來維持利率不變。政策制定者也在等待特朗普政策的進一步明朗化，尤其是關税，這些政策已經導致消費者通脹預期上升。
惠譽評級首席經濟學家 Brian Coulton 表示：“這幾乎開始看起來像是 2024 年上半年的重演，當時通脹出乎所有人的意料，包括美聯儲。”“這説明美聯儲尚未完成讓通脹回落的任務，而新的通脹風險——關税上調和勞動力供應增長受壓——開始出現。”
美國銀行的經濟學家 Aditya Bhave 等人表示，這份報告增強了他們對美聯儲降息週期結束的信心。他們在數據公佈後的一份報告中寫道：“現在加息似乎不再那麼不可想象了。”
TS Lombard 的 Blitz 指出，今年，市場將在某個時候開始對 2026 年的加息定價：
<blockquote>
美國通貨膨脹跟隨經濟增長而來，當經濟處於充分就業狀態時，滯後時間較短，就像現在一樣，1 月份的 CPI 數據證實了這一點。
如圖，令美聯儲特別不安的是，長期以來一直壓低通脹的商品價格（不包括食品和能源）正在加速上漲……
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/82786918-4c9a-4516-844b-ce7b307fdb83.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="897" height="411" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/82786918-4c9a-4516-844b-ce7b307fdb83.png"/>
</blockquote>

根據利率掉期合約，交易員們現在僅預期今年有一次 25 個基點的降息，而此前預期至少有兩次，並且將降息的時間點從之前的 9 月進一步推遲到 12 月。

- 美國 1 月 CPI 環比上漲 0.5%，核心 CPI 上漲 0.4%。  
- 市場下調美聯儲降息預期，僅預期今年一次降息。  
- 通脹進程停滯，美聯儲可能維持利率不變。  

美國 CPI 超預期，市場對美聯儲今年降息預期：只有 1 次！