<p>我們不斷被提醒在投資世界中不要過於安逸。當事情似乎在自動駕駛中順利進行時，一項創新會打破這種平衡。最近的一個例子是 2022 年底發佈的原版 ChatGPT，它將人工智能（AI）推向了前沿，並引發了一場價值數萬億美元的行業競賽。來自一家名為 DeepSeek 的中國公司的突破可能再次引發變革（或者故事還有更多的內容）。</p>
<p>這其中有幾個層面。以下是你需要了解的內容。</p>
<h2>什麼是 DeepSeek？</h2>
<p>DeepSeek 是一家中國科技公司，創建了 DeepSeek-R1，以與 ChatGPT-4 及其他大型語言模型（LLMs）競爭，如 <strong>Alphabet</strong>（GOOG 0.43%）（GOOGL 0.45%）的 Google Gemini 和 <strong>Meta Platforms</strong>（META -0.24%）的 Llama 3。但這並不是引人注目的故事。DeepSeek 以 600 萬美元和僅 2000 個稍顯過時的 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 1.04%）圖形處理單元（GPU）“訓練” 了其模型。當競爭程序的成本據稱高達數億美元且需要數千個頂級 GPU 時，這一説法令人震驚。例如，xAI 的 Colossus 使用了 20 萬個 GPU，並計劃擴展到 100 萬個。</p>
<p>這一消息重創了 Nvidia 的股票。其股價一度從近期的歷史高點下跌超過 20%，投資者擔心這一突破將對 GPU 需求產生影響。</p>
<p>但這個突破真的如表面上看起來那麼簡單嗎？也許不是。行業專家表示，他們認為 DeepSeek-R1 的實際成本為 16 億美元，而該公司擁有 5 萬個 Nvidia GPU。DeepSeek 可能誇大了其成就，以避免美國對高性能 GPU 的出口管制引發的監管者的憤怒，或者可能是為了獲得更多關注。無論如何，看起來美國科技巨頭們不會很快停止購買成千上萬的 Nvidia GPU。</p>
<p><strong>Alphabet</strong> 和 <strong>Amazon</strong>（AMZN 0.04%）在最近的財報電話會議上宣佈了 2025 年的鉅額資本支出（CapEx）預算。Amazon 在第四季度花費了 260 億美元，並預計這一趨勢將在 2025 年持續，而 Alphabet 則支出了 140 億美元，並計劃在 2025 年花費 750 億美元。這些支出大部分將用於數據中心、服務器和 GPU。</p>
<h2>現在 Nvidia 股票值得買嗎？</h2>
<p>要超越 Nvidia 在 2024 財年的驚人成功是非常困難的，該財年銷售額達到 610 億美元，增長率為 126%。這主要得益於數據中心銷售的驚人增長，達到了 480 億美元，增長率為 217%。然而，2025 財年同樣令人驚歎。在前三個季度，銷售額達到 910 億美元，數據中心部門再次實現了大幅增長。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDY4ODUvbnZkYS1kYXRhLWNlbnRlci5wbmcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDY4ODUvbnZkYS1kYXRhLWNlbnRlci5wbmcmdz03MDA"/></p>
<p>來源：Nvidia。</p>
<p>更好的是，到 2025 財年第三季度，營業收入達到了 610 億美元。67% 的營業利潤率，相較於 2024 財年的 61%，顯示出需求正在加速，因為客户願意支付高價以獲得 Nvidia 的產品。</p>
<p>由於 DeepSeek 的影響，Nvidia 股票的下跌看起來並不是一場災難，而是長期投資者的絕佳機會。如下面所示，前瞻市盈率（P/E）與股價一起急劇下降。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/21d0322618ed99e63af8cdf652257a48.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/21d0322618ed99e63af8cdf652257a48.png"/></p>
<p>NVDA 前瞻市盈率數據來源於 YCharts。</p>
<p>正如你在圖表中看到的，估值的突然下降並不是獨特的。然而，這種情況很少見，僅在 2023 年和 2024 年發生過一次。兩次都是投資者購買股票的絕佳機會。考慮到 DeepSeek 的説法受到質疑，大型科技公司確認資本投資將保持強勁，以及 Nvidia 的卓越業績和低於正常水平的估值，長期投資者現在應該考慮購買該股票。</p>

深度求索

英偉達

<p>DeepSeek 是一家中國科技公司，聲稱僅用 600 萬美元和 2000 個過時的 Nvidia GPU 開發了一個具有競爭力的 AI 模型 DeepSeek-R1，這引發了對 Nvidia 股票的擔憂。然而，專家表示，實際成本為 16 億美元，使用了 50000 個 GPU。儘管初期股票下跌，但 Nvidia 強勁的財務表現以及來自亞馬遜和 Alphabet 等大公司的持續需求表明，對於長期投資者來説，這可能是一個買入機會</p>

<p>We are constantly reminded not to get too comfortable in the world of investing. When things seem to chug along on autopilot, an innovation shakes things up. A recent example is the late 2022 release of the original ChatGPT, which thrust artificial intelligence (AI) into the forefront and set off a race in an industry worth trillions of dollars. A breakthrough from a Chinese company called DeepSeek may be shaking things up again (or there may be more to the story).</p>
<div class="lb-trans"><p>我們不斷被提醒在投資世界中不要過於安逸。當事情似乎在自動駕駛中順利進行時，一項創新會打破這種平衡。最近的一個例子是 2022 年底發佈的原版 ChatGPT，它將人工智能（AI）推向了前沿，並引發了一場價值數萬億美元的行業競賽。來自一家名為 DeepSeek 的中國公司的突破可能再次引發變革（或者故事還有更多的內容）。</p>
</div><p>There are several layers to this onion. Here's what to know.</p>
<div class="lb-trans"><p>這其中有幾個層面。以下是你需要了解的內容。</p>
</div><h2>What is DeepSeek?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>什麼是 DeepSeek？</h2>
</div><p>DeepSeek is a Chinese tech company that created DeepSeek-R1 to compete with ChatGPT-4 and other large language models (LLMs), like <strong>Alphabet's</strong>(GOOG 0.43%)(GOOGL 0.45%) Google Gemini and Llama 3 created by <strong>Meta Platforms</strong>(META -0.24%). But that isn't the headline-inspiring story. DeepSeek &#34;trained&#34; its model with $6 million and just 2,000 somewhat outdated <strong>Nvidia</strong>(NVDA 1.04%) graphics processing units (GPUs). This is a startling claim when competing programs reportedly cost hundreds of millions of dollars and many thousands of top-shelf GPUs. For example, xAI's Colossus uses 200,000 GPUs, with plans to expand to 1 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 是一家中國科技公司，創建了 DeepSeek-R1，以與 ChatGPT-4 及其他大型語言模型（LLMs）競爭，如 <strong>Alphabet</strong>（GOOG 0.43%）（GOOGL 0.45%）的 Google Gemini 和 <strong>Meta Platforms</strong>（META -0.24%）的 Llama 3。但這並不是引人注目的故事。DeepSeek 以 600 萬美元和僅 2000 個稍顯過時的 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 1.04%）圖形處理單元（GPU）“訓練” 了其模型。當競爭程序的成本據稱高達數億美元且需要數千個頂級 GPU 時，這一説法令人震驚。例如，xAI 的 Colossus 使用了 20 萬個 GPU，並計劃擴展到 100 萬個。</p>
</div><p>The news crushed Nvidia's stock. It was down more than 20% from its recent all-time high at one point, as investors worried about what this breakthrough would do to GPU demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一消息重創了 Nvidia 的股票。其股價一度從近期的歷史高點下跌超過 20%，投資者擔心這一突破將對 GPU 需求產生影響。</p>
</div><p>But is this breakthrough exactly what it seems? Maybe not. Industry experts have said they believe the actual cost of DeepSeek-R1 is $1.6 billion and that the company has 50,000 Nvidia GPUs. DeepSeek may have exaggerated its triumph because of U.S. export controls on high-powered GPUs, preferring to avoid the ire of regulators, or perhaps to garner more attention. Either way, it doesn't look like the U.S. tech giants will stop buying thousands of Nvidia GPUs anytime soon.</p>
<div class="lb-trans"><p>但這個突破真的如表面上看起來那麼簡單嗎？也許不是。行業專家表示，他們認為 DeepSeek-R1 的實際成本為 16 億美元，而該公司擁有 5 萬個 Nvidia GPU。DeepSeek 可能誇大了其成就，以避免美國對高性能 GPU 的出口管制引發的監管者的憤怒，或者可能是為了獲得更多關注。無論如何，看起來美國科技巨頭們不會很快停止購買成千上萬的 Nvidia GPU。</p>
</div><p>Alphabet and <strong>Amazon</strong>(AMZN 0.04%) announced massive 2025 budgets for capital expenditures (CapEx) on their recent earnings calls. Amazon spent $26 billion in the fourth quarter and expects this to continue in 2025, while Alphabet dished out $14 billion with plans to spend $75 billion in 2025. Much of this will go toward data centers, servers, and GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Alphabet</strong> 和 <strong>Amazon</strong>（AMZN 0.04%）在最近的財報電話會議上宣佈了 2025 年的鉅額資本支出（CapEx）預算。Amazon 在第四季度花費了 260 億美元，並預計這一趨勢將在 2025 年持續，而 Alphabet 則支出了 140 億美元，並計劃在 2025 年花費 750 億美元。這些支出大部分將用於數據中心、服務器和 GPU。</p>
</div><h2>Is Nvidia stock a buy now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>現在 Nvidia 股票值得買嗎？</h2>
</div><p>It was going to be difficult to top Nvidia's incredibly successful fiscal 2024, which featured $61 billion in sales on 126% growth. This was led by staggering growth in data center sales that hit $48 billion on 217% growth. However, fiscal 2025 is also incredible. Through three quarters, sales are $91 billion, led by another massive increase in the data center segment.</p>
<div class="lb-trans"><p>要超越 Nvidia 在 2024 財年的驚人成功是非常困難的，該財年銷售額達到 610 億美元，增長率為 126%。這主要得益於數據中心銷售的驚人增長，達到了 480 億美元，增長率為 217%。然而，2025 財年同樣令人驚歎。在前三個季度，銷售額達到 910 億美元，數據中心部門再次實現了大幅增長。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDY4ODUvbnZkYS1kYXRhLWNlbnRlci5wbmcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F806885%2Fnvda-data-center.png&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Source: Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：Nvidia。</p>
</div><p>Even better, operating income through the third quarter of fiscal 2025 is $61 billion. The 67% operating margin, versus 61% in fiscal 2024, shows that demand is accelerating as customers are willing to pay steep prices to obtain Nvidia products.</p>
<div class="lb-trans"><p>更好的是，到 2025 財年第三季度，營業收入達到了 610 億美元。67% 的營業利潤率，相較於 2024 財年的 61%，顯示出需求正在加速，因為客户願意支付高價以獲得 Nvidia 的產品。</p>
</div><p>Rather than a disaster, the drop in Nvidia stock caused by DeepSeek looks like a terrific opportunity for long-term investors. As shown below, the forward price-to-earnings (P/E) ratio dropped sharply along with the stock price.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於 DeepSeek 的影響，Nvidia 股票的下跌看起來並不是一場災難，而是長期投資者的絕佳機會。如下面所示，前瞻市盈率（P/E）與股價一起急劇下降。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/21d0322618ed99e63af8cdf652257a48.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/21d0322618ed99e63af8cdf652257a48.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio (Forward) data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 前瞻市盈率數據來源於 YCharts。</p>
</div><p>As you can see on the chart, the sudden drop in valuation isn't unique. However, it is rare, having happened only once in 2023 and 2024. Both times were excellent opportunities for investors to buy the stock. With DeepSeek's claims in question, Big Tech confirming that capital investments will be robust, and Nvidia's spectacular results and lower-than-usual valuation, long-term investors should consider purchasing the stock now.</p>
<div class="lb-trans"><p>正如你在圖表中看到的，估值的突然下降並不是獨特的。然而，這種情況很少見，僅在 2023 年和 2024 年發生過一次。兩次都是投資者購買股票的絕佳機會。考慮到 DeepSeek 的説法受到質疑，大型科技公司確認資本投資將保持強勁，以及 Nvidia 的卓越業績和低於正常水平的估值，長期投資者現在應該考慮購買該股票。</p>
</div>

Is DeepSeek's Breakthrough Really a Disaster For Nvidia Stock?

- DeepSeek 是一家中國科技公司，推出 DeepSeek-R1 以競爭 ChatGPT-4。  
- 該公司聲稱僅用 600 萬美元和 2000 個 GPU 訓練模型，令人震驚。  
- 儘管存在質疑，Nvidia 的強勁業績和大企業投資計劃仍支持其長期前景。

深度求索的突破對英偉達股票來説真的會帶來災難嗎？