智通財經 APP 獲悉，中信證券公司發佈研報稱，具身智能全球領先企業特斯拉 (TSLA.US) 的首席執行官馬斯克針對 Optimus 再度對釋放了清晰的量產規劃：2025 年特斯拉人形機器人出貨量將接近 1 萬台，未來每一年出貨都將是數量級式提升。頭部公司將機器人產品推向量產，將對整個行業的技術創新和規模效應帶來重大影響，國內的整機和產業鏈環節有望顯著收益。<h2>中信證券公司主要觀點如下：</h2>預計 2025 年全球人形機器人出貨超萬台，2030 年出貨量超過 500 萬台全球勞動年齡人口下降、人工成本上升的背景下，用機器替代流水線上的簡單重複勞動並逐步成為人類生活的多場景下的助手是一大趨勢。“人形” 是最適合人類社會所有場景的形態，無需改變場景來適應機器，一旦技術成熟可直接用於所有社會場景。根據特斯拉 2024 年年度業績會，特斯拉 2025 年全球人形機器人出貨量預計近萬台，並將首先部署在特斯拉自身的汽車工廠內。同時，考慮到其他行業代表性廠家也已經開始量產人形機器人，2025 年人形機器人出貨將會突破 1 萬台。到 2030 年，預計人形機器人出貨量將達到 500 萬台左右，市場需求會升至約 7500 億元。政策端，2023 年 10 月，工信部印發了《人形機器人創新發展指導意見》積極鼓勵人形機器人發展，北京、上海、廣東、浙江、四川、安徽也形成了各自的人形機器人創新中心。特斯拉行業領先，Figure AI 以及中國主機廠人形機器人方案百花齊放特斯拉在 2021 年 AI Day 第一次提出要做 “Tesla Bot”，並憑藉自身在 AI 訓練和汽車行業工程化的經驗，已經將自研的 Optimus 迭代到第三代並開始在 2025 年 1 月特斯拉的加州弗裏蒙特工廠開始招聘人形機器人產線工程師，着手開始特斯拉人形機器人量產。海外玩家中，Figure AI 機器人也進展較快，在 2024 年發佈的 Figure 02 已經在寶馬產線試用，表現出高協調性和精確性。國內企業中，宇樹科技的 H1 機器人亮相央視春晚，引來高關注度，口碑破圈；華為、BYD 以及其他人形機器人玩家產品也都初露端倪。人形機器人行業呈現特斯拉為代表的國際巨頭領先，中國一眾玩家快速跟進，共同迭代的局面。人形機器人軟硬一體，執行器在成本佔比高，降本目標大，需要製造優勢賦能人形機器人是軟硬一體的系統，其中軟件的核心是人工智能的端到端大模型。而在硬件部分，一個人形機器人的硬件以特斯拉的 Optimus 為例，包括電池、控制器、傳感器、執行器 (旋轉執行器、直線執行器、靈巧手)、殼體等部分，拆分其硬件成本，成本最高部分為機器人關節，靈巧手等部分也具備高單機價值，考慮到目前各家主機廠人形機器人仍在工程早期，人形機器人降本訴求依然巨大，需要有製造優勢的供應商賦能。中國汽零具備天然優勢，主要零部件供應商價值開始確認在特斯拉的新能源汽車成功道路上，中國供應鏈幫助巨大，研發的快速響應、製造優勢以及保供能力都幫助特斯拉的上海超級工廠一年內月產量爬升至超過 2 萬輛 (根據 Marklines 數據) 且根據特斯拉電話會表訴，上海工廠的本地化率從不足 30% 提升至 80% 以上，本地化生產後零部件性能優秀 (如電機等本地化後 Model Y 的一些版本功率提升 22%)，並能夠通過自身工藝技術迭代和製造能力提升支持特斯拉的新能源車不斷降本。由於人形機器人對創新和降本訴求更高，研發的快速響應和製造優勢尤為重要。得益於前期和中國汽零企業的長期合作，加上汽車零部件許多地方與機器人零部件有相通之處，特斯拉中國區的產業鏈潛力巨大，車鏈有望形成強力支撐。該行也注意到一些頭部的中國汽車零部件供應商正在泰國建廠，穿越政治波動，進一步提升配套特斯拉供應需求的能力。投資策略：人形機器人進入落地階段，機器人產業鏈標的確定性顯著增強，人形機器人產業鏈標的迎來飛躍拐點，優秀的中國汽車零部件企業已經加緊佈局，他們憑藉出色的供應能力和成本控制能力將能夠在人形機器人的浪潮中打造出自身的新的成長曲線。風險因素：人形機器人需求不及預期，人形機器人量產難度高於預期，人形機器人降本速度低於預期，人形機器人法律法規限制導致應用受限，人形機器人運用效果低於預期。

優必選

特斯拉

中信證券發佈研報稱，特斯拉計劃在 2025 年量產人形機器人，預計出貨量將接近 1 萬台，2030 年將超過 500 萬台。此舉將推動行業技術創新和規模效應，國內整機和產業鏈環節有望顯著收益。政策支持和市場需求的增長將進一步促進人形機器人發展，預計到 2030 年市場需求將達到 7500 億元。

- 中信證券預計 2025 年特斯拉人形機器人出貨量接近 1 萬台。  
- 2030 年出貨量將超過 500 萬台，市場需求升至約 7500 億元。  
- 人形機器人行業面臨創新與降本挑戰，特斯拉及中國供應鏈潛力巨大。  

中信證券：人形機器人步入量產 國內整機和產業鏈環節有望顯著收益

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