隨着 Deepseek 爆火，給中國股市上漲加了一劑 “猛料”，市場也開始考慮 “要重估的或許是整個中國資產”，有基金有 “先見之明” 賺得盆滿缽滿，也有基金失算 “精準錯過”。誓言買入 “一切” 中國資產的對沖基金大佬早已出手。億萬富翁投資人 David Tepper 旗下 Appaloosa LP 的 13F 披露文件顯示，該對沖基金去年第四季度全面增持了中概股和中國股票基金，其中，阿里巴巴仍然是 Appaloosa 的第一大重倉股，佔其淨資產的 16%。Tepper 認為，中國市場的股票比美股便宜太多。然而，橋水、大空頭、索羅斯等知名對沖基金大佬卻 “精準錯過” 了這波漲勢。<h2>Tepper 的 “買入一切” vs 橋水基金謹慎 “押寶”</h2>據華爾街見聞此前文章，著名的中國股票多頭 Tepper 去年四季度增持了京東 317 萬股，阿里巴巴 184 萬股，貝殼 40 萬股，百度 10 萬股，拼多多 5.5 萬股，Kraneshares 金瑞中證中國互聯網 ETF 81 萬股，iShares 安碩中國大盤股 ETF 80 萬股。他在去年 9 月下旬就表示，“在美聯儲降息後，我下的一個大賭注就是購買所有中國相關的股票”。相比之下，全球最大對沖基金橋水在同期卻大幅減持了美國上市的中國股票。根據其週四提交的 13F 文件，橋水在第四季度削減了大部分中概股持倉，包括：<blockquote><ul><li>將阿里巴巴的持倉減少了一半</li><li>減持騰訊音樂 14% 的股份</li><li>削減愛奇藝 25% 的倉位</li><li>減持拼多多、攜程和百勝中國的股份</li></ul></blockquote>這些操作導致橋水持有的美國上市中國股票價值較上一季度下降 23%，至約 2.67 億美元。不過，橋水也並非 “減持一切”。該基金大幅增持了理想汽車（增加 131%）和百度（增加 72%）的股份，這兩隻股票在紐約市場表現強勁，也給橋水帶來了巨大收益。橋水還小幅增持了蔚來汽車 29% 的股份，但該股後續下跌，未能帶來回報另外，文件還顯示，在橋水全球 1720 億美元的資產管理規模中，其持有的公開股票倉位總計 691 只，價值 218 億美元。該公司持有美國 “七巨頭” 22 億美元的股份，但這些公司的總價值與去年三季度相比幾乎沒有變化。<h2>Burry、Soros：錯過阿里巴巴</h2>除了橋水，大空頭 Michael Burry、索羅斯也進行了 “減持” 操作，均賣掉了阿里巴巴，但同時增持了其他中概股，調整了投資組合：<blockquote><ul><li>Michael Burry 的 Scion Asset Management 去年末大幅減持阿里巴巴 ADR（25%）和京東 ADR（40%）；新建拼多多倉位（7.5 萬份 ADR）；保持百度持倉不變。</li><li>George Soros 的 Soros Capital Management 則完全清倉阿里巴巴和微軟；新建英偉達和 Chipotle Mexican Grill 的倉位；大幅增持亞馬遜和台積電的股份。</li></ul></blockquote>

阿里巴巴

阿里巴巴-W

橋水在第四季度大幅削減中概股持倉，將阿里巴巴的持倉減少了一半，這些操作導致橋水持有的中概市值較上一季度下降 23%，至約 2.67 億美元。大空頭 Michael Burry 和索羅斯基金則是都賣掉了阿里巴巴，換成了其他中概股。

- Deepseek 的火爆推動中國股市上漲，市場開始重估中國資產。  
- David Tepper 的對沖基金增持中概股，阿里巴巴為第一重倉股。  
- 橋水等基金則減持中概股，導致持倉價值下降。

華爾街見聞

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