<p><strong>英偉達</strong>(NVDA 2.63%) 基本上主導了數據中心計算市場，這非常重要，因為在人工智能（AI）基礎設施上花費的資金高達數千億美元。英偉達是這項投資的主要受益者之一，儘管一些競爭對手，如 <strong>AMD</strong>(AMD 1.15%)，也在受益。</p>
<p>然而，英偉達所取得的領先地位看起來是不可動搖的，但只需一次創新，AMD 就可能與英偉達並駕齊驅。</p>
<p>那麼，這兩者中哪一個是 2025 年更好的 AI 股票？</p>
<h2>英偉達在數據中心市場的領先地位可能無法超越</h2>
<p>英偉達的 GPU 和軟件已成為數據中心的行業標準。雖然 AMD 的 GPU 在紙面上看起來可以競爭，但英偉達的軟件 CUDA 使其與眾不同。該軟件允許 GPU 同時處理多個計算，並處理 AI 計算所需的龐大計算任務。</p>
<p>由於行業基本上採用了 CUDA 軟件，而不是 AMD 的 ROCm，因此 AMD 不太可能在數據中心競爭中超越英偉達的領先地位。當基礎設施已經為某一供應商設置時，從一個供應商切換到另一個供應商的切換成本是一個巨大的考慮因素，也是任何切換的主要障礙。</p>
<p>英偉達相對於 AMD 的領先地位可以在兩者的財務數據中看到。兩者都有數據中心部門，而英偉達的領先地位相當顯著。在 2024 財年第四季度，AMD 的數據中心收入為 39 億美元，同比增長 69%。英偉達尚未公佈其第四季度的結果，因為其財務日曆推遲了一個月。因此，使用 AMD 的第三季度結果提供了更好的比較。</p>
<p>在 2025 財年第三季度（截至 10 月 27 日），AMD 的數據中心收入為 35 億美元，同比增長 122%。這些結果本身就相當令人印象深刻，但與英偉達相比則顯得微不足道。</p>
<p>在 2025 財年第三季度（截至 10 月 27 日），英偉達的數據中心收入為 308 億美元，同比增長 112%。這表明英偉達的數據中心業務約是 AMD 的 10 倍，這是一項巨大的領先。我們將在 2 月 26 日瞭解更多關於英偉達第四季度的結果，但考慮到大型科技公司關於 AI 支出的討論，預計其將報告出色的數字。</p>
<p>英偉達建立了一個巨大的護城河，具有高昂的切換成本，這基本上阻止了 AMD 在其數據中心業務中佔據有意義的份額。然而，如果 AMD 的股票價格顯著更低，這種折扣可能足以成為投資 AMD 的理由，因為其數據中心業務仍在強勁增長，遠小於英偉達。</p>
<h2>AMD 並沒有對英偉達提供折扣</h2>
<p>由於兩家公司都完全盈利，因此使用基於收益的指標，如市盈率（P/E）是合理的。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/5b202bdc608fdc19518e6fc5f96c8907.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/5b202bdc608fdc19518e6fc5f96c8907.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率數據來源於 YCharts</p>
<p>從這個角度來看，AMD 的股票看起來比英偉達貴得多，實際上也是如此。然而，兩家公司都在經歷強勁的增長，AMD 的利潤前景預計將在 2025 年改善，因此使用前瞻市盈率也是一個好主意。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ee265f7484054afe14ef6b903c280e1d.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ee265f7484054afe14ef6b903c280e1d.png"/></p>
<p>NVDA 前瞻市盈率數據來源於 YCharts</p>
<p>從這個角度來看，AMD 比英偉達便宜。然而，這兩者估值水平之間的差異在很大程度上可以歸因於公司整體的增長率。考慮到英偉達預計在 2026 財年（截至 2026 年 1 月）收入增長 52%，而 AMD 預計以 24% 的速度增長，這一差異似乎是合理的。</p>
<p>英偉達的增長速度更快，並且在當前最重要的計算市場中佔據主導地位。雖然 AMD 仍然是一家不錯的公司，但我認為沒有理由持有 AMD 而不是英偉達。頂尖股票通常會大幅超越其同行，尤其是在它們從相似的估值點開始時。</p>

英偉達

<p>英偉達在數據中心計算市場佔據主導地位，顯著受益於人工智能基礎設施投資，而 AMD 也在逐漸獲得關注。英偉達的軟件 CUDA 為其提供了競爭優勢，使得 AMD 難以追趕。在 2025 財年第三季度，英偉達的數據中心收入為 308 億美元，而 AMD 為 35 億美元。儘管根據未來市盈率，AMD 的股票看起來更便宜，但英偉達更快的增長和市場主導地位表明，它仍然是 2025 年更好的投資選擇</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 2.63%) has essentially owned the data center computing market, which is a huge deal, considering the hundreds of billions of dollars being spent on artificial intelligence (AI) infrastructure. Nvidia is one of the primary benefactors of this investment, although some of its competitors, like <strong>AMD</strong>(AMD 1.15%), are also benefiting.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>(NVDA 2.63%) 基本上主導了數據中心計算市場，這非常重要，因為在人工智能（AI）基礎設施上花費的資金高達數千億美元。英偉達是這項投資的主要受益者之一，儘管一些競爭對手，如 <strong>AMD</strong>(AMD 1.15%)，也在受益。</p>
</div><p>However, the lead that Nvidia has surmounted looks unassailable, but all it takes is one innovation, and AMD could be neck and neck with Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，英偉達所取得的領先地位看起來是不可動搖的，但只需一次創新，AMD 就可能與英偉達並駕齊驅。</p>
</div><p>So, which of these two is the better AI stock for 2025?</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，這兩者中哪一個是 2025 年更好的 AI 股票？</p>
</div><h2>Nvidia's lead in the data center market may be insurmountable</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達在數據中心市場的領先地位可能無法超越</h2>
</div><p>Nvidia's GPUs and software have become the industry standard in data centers. While AMD's GPUs look like they can compete on paper, Nvidia's software, CUDA, sets it apart. This software allows GPUs to process multiple calculations simultaneously and handle the sheer computing tasks that AI computing requires.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的 GPU 和軟件已成為數據中心的行業標準。雖然 AMD 的 GPU 在紙面上看起來可以競爭，但英偉達的軟件 CUDA 使其與眾不同。該軟件允許 GPU 同時處理多個計算，並處理 AI 計算所需的龐大計算任務。</p>
</div><p>Because the industry has essentially adopted CUDA software versus AMD's ROCm, it's unlikely that AMD will ever be able to surmount Nvidia's lead in the data center race. The switching costs of moving from one supplier to another when the infrastructure is already set up for one is a massive consideration and is the primary hurdle for anyone switching.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於行業基本上採用了 CUDA 軟件，而不是 AMD 的 ROCm，因此 AMD 不太可能在數據中心競爭中超越英偉達的領先地位。當基礎設施已經為某一供應商設置時，從一個供應商切換到另一個供應商的切換成本是一個巨大的考慮因素，也是任何切換的主要障礙。</p>
</div><p>Nvidia's lead over AMD can be seen in both of their financials. Each has a data center division, and Nvidia's lead is quite impressive. In Q4 2024, AMD's data center revenue was $3.9 billion, up 69% year over year. Nvidia hasn't reported its Q4 results yet, as its financial calendar is shifted by one month. As a result, using AMD's Q3 results provides a better comparison.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達相對於 AMD 的領先地位可以在兩者的財務數據中看到。兩者都有數據中心部門，而英偉達的領先地位相當顯著。在 2024 財年第四季度，AMD 的數據中心收入為 39 億美元，同比增長 69%。英偉達尚未公佈其第四季度的結果，因為其財務日曆推遲了一個月。因此，使用 AMD 的第三季度結果提供了更好的比較。</p>
</div><p>In Q3, AMD's data center revenue was $3.5 billion, up 122% year over year. These are impressive results by themselves, yet pale in comparison to Nvidia's.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 財年第三季度（截至 10 月 27 日），AMD 的數據中心收入為 35 億美元，同比增長 122%。這些結果本身就相當令人印象深刻，但與英偉達相比則顯得微不足道。</p>
</div><p>In Q3 FY 2025 (ending Oct. 27), Nvidia's data center revenue was $30.8 billion, up 112% year over year. That indicates Nvidia's data center business is around 10 times the size of AMD's, which is a massive lead. We'll learn more about Nvidia's Q4 results when it reports on Feb. 26, but with all the talk from big tech companies about AI spending, it's likely to report great numbers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 財年第三季度（截至 10 月 27 日），英偉達的數據中心收入為 308 億美元，同比增長 112%。這表明英偉達的數據中心業務約是 AMD 的 10 倍，這是一項巨大的領先。我們將在 2 月 26 日瞭解更多關於英偉達第四季度的結果，但考慮到大型科技公司關於 AI 支出的討論，預計其將報告出色的數字。</p>
</div><p>Nvidia has built a massive moat with huge switching costs, which essentially blocks AMD from taking a meaningful amount of its data center business. However, if AMD is substantially cheaper as a stock, the discount could be enough of a reason to invest in AMD, as its data center business is still growing strongly, being much smaller than Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達建立了一個巨大的護城河，具有高昂的切換成本，這基本上阻止了 AMD 在其數據中心業務中佔據有意義的份額。然而，如果 AMD 的股票價格顯著更低，這種折扣可能足以成為投資 AMD 的理由，因為其數據中心業務仍在強勁增長，遠小於英偉達。</p>
</div><h2>AMD doesn't have a discount to Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AMD 並沒有對英偉達提供折扣</h2>
</div><p>Because both companies are fully profitable, using an earnings-based metric like the price-to-earnings (P/E) ratio makes sense.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於兩家公司都完全盈利，因此使用基於收益的指標，如市盈率（P/E）是合理的。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/5b202bdc608fdc19518e6fc5f96c8907.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/5b202bdc608fdc19518e6fc5f96c8907.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率數據來源於 YCharts</p>
</div><p>From this perspective, AMD's stock looks far more expensive than Nvidia's, which it is. However, both companies are undergoing strong growth, and AMD's profit picture is set to improve throughout 2025, so using a forward P/E ratio is also a good idea.</p>
<div class="lb-trans"><p>從這個角度來看，AMD 的股票看起來比英偉達貴得多，實際上也是如此。然而，兩家公司都在經歷強勁的增長，AMD 的利潤前景預計將在 2025 年改善，因此使用前瞻市盈率也是一個好主意。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ee265f7484054afe14ef6b903c280e1d.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/ee265f7484054afe14ef6b903c280e1d.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio (Forward) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 前瞻市盈率數據來源於 YCharts</p>
</div><p>From this perspective, AMD is cheaper than Nvidia. However, the discrepancy between these two valuation levels can largely be attributed to the company-wide growth rate. Considering that Nvidia is expected to grow revenue by 52% in FY 2026 (ending January 2026) and AMD is expected to grow at a 24% pace, this difference seems reasonable.</p>
<div class="lb-trans"><p>從這個角度來看，AMD 比英偉達便宜。然而，這兩者估值水平之間的差異在很大程度上可以歸因於公司整體的增長率。考慮到英偉達預計在 2026 財年（截至 2026 年 1 月）收入增長 52%，而 AMD 預計以 24% 的速度增長，這一差異似乎是合理的。</p>
</div><p>Nvidia is growing faster and dominating the most important computing market right now. While AMD is still a fine company, I don't think there's any reason to own AMD over Nvidia. Best-in-class stocks usually outperform their peers by a wide margin, especially when they start from a similar valuation point.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的增長速度更快，並且在當前最重要的計算市場中佔據主導地位。雖然 AMD 仍然是一家不錯的公司，但我認為沒有理由持有 AMD 而不是英偉達。頂尖股票通常會大幅超越其同行，尤其是在它們從相似的估值點開始時。</p>
</div>

Better Artificial Intelligence (AI) Buy for 2025: AMD or Nvidia Stock?

- Nvidia 在數據中心市場佔據主導地位，受益於 AI 基礎設施投資。  
- Q3 FY 2025，Nvidia 數據中心收入為 308 億美元，遠超 AMD 的 35 億美元。  
- 儘管 AMD 仍在增長，但 Nvidia 的市場領先地位和增長速度更為顯著。  

2025 年更好的人工智能（AI）投資選擇：AMD 還是 NVIDIA 股票？