<div id="readability-page-1">費率競爭重塑行業格局，美國 ETF 市場迎重大轉折——先鋒集團的 VOO 超越道富的 SPY，成為全球最大 ETF。 根據 TMX VettaFi 數據，截至週二早盤，先鋒集團的旗艦藍籌股 ETF VOO 的資產規模達到 6318 億美元，超過道富 SPY 的 6303 億美元，終結了後者長達 31 年的 ETF 霸主地位。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a726cf72-d9ec-4d48-acd5-72611bd8e714.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="900" height="511" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/a726cf72-d9ec-4d48-acd5-72611bd8e714.png"/> VOO 的崛起要首先要歸功於其極具競爭力的低費率策略。據悉，VOO 的年度費率僅為 0.03%，遠低於 SPY 的 0.0945%。這使得 VOO 成為長期投資者的理想選擇，吸引了大量追求長期穩定回報的資金。 其次，當 SPY 因衍生品流動性優勢（日均成交額超 300 億美元）吸引高頻交易者時，VOO 憑藉 “買入並持有” 策略成為養老金、個人退休賬户的首選。 ETF Store 總裁 Nate Geraci 指出： <blockquote> “VOO 極低的費率，加上先鋒投資者 ‘買入並持有’ 的心態，是一個難以擊敗的組合——尤其是在過去 15 年裏，標普 500 指數的表現幾乎超過了其他所有資產類別。” </blockquote> 近年來，VOO 的擴張速度也十分驚人。晨星北美被動策略研究總監 Bryan Armour 指出，在 2022 年初，VOO 的規模尚落後於 SPY 約 1820 億美元，去年 11 月超越貝萊德的 IVV 時仍有 500 億美元差距，卻在過去 8 個月實現驚天逆轉——2024 年 VOO 淨流入 230 億美元，而 SPY 遭遇 160 億美元資金撤離。 VOO 的成功，也反映了 ETF 在零售投資者中的日益普及。相比於更受機構投資者青睞的 SPY，VOO 憑藉其低費率和簡便性，吸引了大量個人投資者。 Morningstar 高級產品經理 Syl Flood 指出： <blockquote> “VOO 是一個非常便宜且實用的工具。它主要被長期投資者使用，而 SPY 更像是一種交易工具。先鋒旗下基金的資金粘性幾乎比其他任何基金都要強。” </blockquote> <h2 id="3d7b9f96">市場競爭加劇，先鋒優勢明顯</h2> 當前全球 ETF 規模突破 10 萬億美元，但頭部效應加劇。 UBS 數據顯示，2023 年末美股佔全球股市市值比重升至 60.5%，創 1973 年以來新高。三大標普 500 ETF（VOO、SPY、IVV）合計管理 1.5 萬億美元，相當於全球 ETF 總規模的 15%。貝萊德、先鋒兩大巨頭合計控制標普 500ETF 市場 78% 份額，行業集中度持續提升。 其中，先鋒正以迅速逼近貝萊德。晨星數據顯示，截至 2023 年末，先鋒 ETF 規模達 3.2 萬億美元，相當於貝萊德 4.3 萬億美元的 76%，較 2018 年初 52% 的佔比大幅提升。這背後是每年超 3000 億美元從主動基金轉向被動產品的資金轉向洪流。 此外，作為迄今為止唯一獲得美國證券交易委員會（SEC）許可運營 “ETF 作為份額類別” 模式的資管公司，先鋒的 ETF 和共同基金可以作為整體基金的不同類別運作，並 “允許共同基金份額持有人轉換為 VOO”，在運營模式上擁有先發優勢。 為遏制份額流失，道富曾在 2023 年將旗下 SPLG 費率降至 0.02%（低於 VOO），但規模僅 580 億美元。Armour 分析稱： <blockquote> “1 個基點的費率差異難以抵消轉換成本，先鋒的分銷網絡覆蓋全美 85% 投顧機構，這種生態壁壘短期難以突破。” </blockquote>風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

標普 500 ETF - Vanguard

道富銀行

先鋒集團的 VOO ETF 以 6318 億美元的資產規模超越道富的 SPY，成為全球最大 ETF，終結了 SPY 長達 31 年的霸主地位。VOO 的成功歸功於其低費率策略（0.03%），吸引了大量長期投資者。VOO 在過去 8 個月內實現了 230 億美元的淨流入，而 SPY 則遭遇 160 億美元的資金撤離，反映出 ETF 在零售投資者中的日益普及。

- 先鋒集團的 VOO 超越道富的 SPY，成為全球最大 ETF，資產規模達 6318 億美元。  
- VOO 的低費率策略吸引長期投資者，2024 年淨流入 230 億美元。  
- 全球 ETF 市場競爭加劇，先鋒和貝萊德合計控制 78% 的標普 500 ETF 市場份額。  

“低成本” 橫掃一切，先鋒 “登頂” ETF，週二 VOO 超越 SPY