2 月 18 日晚間,蒙牛(2319.HK)發佈盈利預警公告,預計 2024 年全年淨利潤約為 0.5 億元至 2.5 億元。 較比全年 2023 年 48.09 億元的利潤總額,同比降幅接近 95%。 利潤同比驟降主要與兩筆大額計提相關。 蒙牛在盈利預警公告中稱,考慮貝拉米當前的經營和財務表現,預期計提商譽和無形資產減值 38-40 億元。 這是蒙牛迄今為止金額最高的商譽減值事件。 2019 年,蒙牛斥資 73 億元收購澳大利亞奶粉品牌貝拉米。但由於未能通過配方註冊制審批,該品牌在國內銷售遇阻。 2021 年至 2022 年,蒙牛分別對貝拉米計提商譽減值 6.2 億元、7.42 億元。自 2022 年起,蒙牛不再單獨披露貝拉米品牌營收。 另一筆計提來自蒙牛控股的上游牧場。 由於淘汰牛市場價格和原奶價格下降,聯營公司現代牧業計提相關生物資產減值虧損和商譽減值,對蒙牛報表利潤影響為 7.9-9 億元。 若剔除上述兩項減值影響,蒙牛 2024 年預估利潤區間為 46.4 億元至 51.5 億元,與 2023 年同期相近。 但在 2024 年上半年,蒙牛淨利潤同比大跌 19% 至 24.45 億元。 對此,蒙牛在公告中表示,得益於原奶價格下降,以及各種提質增效措施,年度毛利率及經營利潤率同比明顯提升。 當前,乳製品行業尚未走出寒冬。 尼爾森數據顯示,2024 年乳製品的全渠道銷售額同比下降 1.4%,線下渠道同比下滑 10.9%。 蒙牛亦表示,原奶供需矛盾突出、消費需求不及預期,2024 年收入將同比下降。 收縮開支、降本增效仍是行業的主旋律。 蒙牛新任總裁高飛曾在 2024 年半年報業績會上表示,2024 年資本開支不超過 30 億元,未來還將逐步減少。 這將是高飛履職後交出的首份年報。 有分析認為,蒙牛此次大額減值代表新任管理層 “卸掉歷史包袱”,市場將其理解為利空出盡。 2016 年,前任總裁盧敏放也曾在上任後,對雅士利進行了 22.54 億元的商譽計提。 此外,蒙牛還表示,預計減值不會對營運及現金流產生重大不利影響。2024 財年對股東的分紅不以減值後的報表淨利潤為基礎。 截至發稿,蒙牛港股漲幅超 10%。