<p>作者：Anton Bridge</p>
<p>東京，2 月 20 日（路透社）——美國私募股權公司 KKR（KKR.N）在其收購要約的第二階段中獲得了富士軟（9749.T）57.92% 的股份，結束了與競爭對手貝恩資本之間激烈的爭奪，成功將這家日本軟件開發公司私有化。</p>
<p>KKR 和貝恩多次提高出價，最終 KKR 以 2 月初的每股 9,850 日元的報價勝出。</p>
<p>貝恩在週一表示將撤回其收購提案。</p>
<p>富士軟週四的公告結束了這場曠日持久且艱苦的鬥爭，雙方在此期間經歷了競標戰、貝恩的罕見敵意收購，以及 KKR 對貝恩的法律威脅。</p>
<p>這一事件象徵着日本火熱的交易市場，全球基金越來越多地尋求那些被認為公司治理不善或未充分利用的資產，以進行改革以提高股東價值的投資目標。</p>
<p>KKR 首次於去年 8 月發起收購，但貝恩在 10 月進行了更高的反擊，並得到了富士軟創始人野澤宏的支持，他批評了私有化過程，並表示貝恩的更高出價符合股東的最佳利益。</p>
<p>儘管如此，富士軟董事會支持 KKR 而非貝恩，促使貝恩在 12 月進行敵意收購，並加大對董事會的批評，表示對其處理私有化過程的 “強烈擔憂和不信任”。</p>
<p>在貝恩拒絕董事會要求其處置在盡職調查中收集的機密信息後，KKR 要求富士軟對貝恩採取法律行動。</p>
<p>富士軟曾受到總部位於新加坡的激進投資者 3D 投資夥伴的活動，要求其處置房地產資產並進行股票回購。</p>
<p>3D 還在 2023 年開始向私募股權基金徵求私有化提案，並呼籲富士軟任命其候選人作為外部審計師，以監督私有化提案的審查過程。</p>

KKR集團

<p>KKR 已收購富士軟 57.92% 的股份，贏得了與貝恩資本的收購戰。KKR 以每股 9,850 日元的成功出價結束了這場激烈的競爭，其中包括貝恩的敵意收購和法律威脅。這筆交易突顯了日本活躍的交易環境，因為全球投資者瞄準那些具有改善治理和資產利用潛力的公司。儘管貝恩的出價更高，並得到了公司創始人的支持，富士軟的董事會仍然傾向於 KKR。這次收購是在激進投資者施壓富士軟提升股東價值之後進行的</p>

<p>By Anton Bridge</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Anton Bridge</p>
</div><p>TOKYO, Feb 20 (Reuters) - U.S. private equity firm KKR (KKR.N) has secured a 57.92% stake in Fuji Soft (9749.T) after the second stage of its tender offer bid, ending a fierce battle with rival Bain Capital to take the Japanese software developer private.</p>
<div class="lb-trans"><p>東京，2 月 20 日（路透社）——美國私募股權公司 KKR（KKR.N）在其收購要約的第二階段中獲得了富士軟（9749.T）57.92% 的股份，結束了與競爭對手貝恩資本之間激烈的爭奪，成功將這家日本軟件開發公司私有化。</p>
</div><p>Both KKR and Bain had upped their bids multiple times, with KKR ultimately prevailing with its offer from earlier in February of 9,850 yen per share.</p>
<div class="lb-trans"><p>KKR 和貝恩多次提高出價，最終 KKR 以 2 月初的每股 9,850 日元的報價勝出。</p>
</div><p>Bain had said on Monday that it would withdraw its takeover proposal.</p>
<div class="lb-trans"><p>貝恩在週一表示將撤回其收購提案。</p>
</div><p>Fuji Soft’s announcement on Thursday concludes a protracted and hard-fought battle between the two private equity powerhouses that spanned a bidding war, a rare hostile bid from Bain, and KKR’s threat of legal action against Bain.</p>
<div class="lb-trans"><p>富士軟週四的公告結束了這場曠日持久且艱苦的鬥爭，雙方在此期間經歷了競標戰、貝恩的罕見敵意收購，以及 KKR 對貝恩的法律威脅。</p>
</div><p>The saga is emblematic of Japan’s hot deal-making market as global funds increasingly seek out investment targets seen to have poor corporate governance or underutilised assets that could be reformed to increase shareholder value.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一事件象徵着日本火熱的交易市場，全球基金越來越多地尋求那些被認為公司治理不善或未充分利用的資產，以進行改革以提高股東價值的投資目標。</p>
</div><p>KKR first launched its bid in August last year but Bain countered higher in October and had the backing of Fuji Soft’s founder, Hiroshi Nozawa, who criticised the privatisation process and said Bain’s higher bid was in the best interest of shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>KKR 首次於去年 8 月發起收購，但貝恩在 10 月進行了更高的反擊，並得到了富士軟創始人野澤宏的支持，他批評了私有化過程，並表示貝恩的更高出價符合股東的最佳利益。</p>
</div><p>Nevertheless, Fuji Soft’s board supported KKR over Bain, prompting Bain to make a hostile bid in December and ramp up its criticism of the board, citing “strong concerns and distrust” over its handling of the privatisation process.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，富士軟董事會支持 KKR 而非貝恩，促使貝恩在 12 月進行敵意收購，並加大對董事會的批評，表示對其處理私有化過程的 “強烈擔憂和不信任”。</p>
</div><p>After Bain refused the board’s demand it dispose of the confidential information it had compiled in the due diligence for its bid, KKR requested Fuji Soft take legal action against Bain.</p>
<div class="lb-trans"><p>在貝恩拒絕董事會要求其處置在盡職調查中收集的機密信息後，KKR 要求富士軟對貝恩採取法律行動。</p>
</div><p>Fuji Soft had been subject to an activist investor campaign from Singapore-based 3D Investment Partners to dispose of its real estate assets and conduct share buybacks.</p>
<div class="lb-trans"><p>富士軟曾受到總部位於新加坡的激進投資者 3D 投資夥伴的活動，要求其處置房地產資產並進行股票回購。</p>
</div><p>3D also began soliciting take-private proposals from private equity funds in 2023 and called on Fuji Soft to appoint its candidate as an external auditor to oversee the privatisation proposal review process.</p>
<div class="lb-trans"><p>3D 還在 2023 年開始向私募股權基金徵求私有化提案，並呼籲富士軟任命其候選人作為外部審計師，以監督私有化提案的審查過程。</p>
</div>

KKR acquires 58% of Fuji Soft, wins takeover battle with Bain

- KKR 獲得富士軟 57.92% 的股份，結束與 Bain Capital 的競爭。  
- Bain 宣佈撤回收購提案，KKR 的報價為每股 9,850 日元。  
- 此次收購反映日本市場對投資目標的關注，尤其是治理不善的企業。

KKR 收購富士軟 58% 的股份，贏得與貝恩資本的收購戰