Q4 業績強勁，但今年業績指引 “慘淡”，沃爾瑪盤前大跌 8% | 財報見聞

由於美國通脹高企，追求 “便宜貨” 的美國消費者們湧入 “折扣商” 代表沃爾瑪，推動沃爾瑪營收實現強勁增長。不過，由於沃爾瑪公佈的 2026 財年的收入和利潤指引低於預期，公司美股盤前股價下跌。

2 月 20 日週四，沃爾瑪公佈了 2025 財年第四季度財報，數據顯示：

1）主要財務數據

營收：公司第四季度實現營收 1806 億美元，同比增長 4.1%。全年營收 6810 億美元，同比增長 5.1%。

盈利：公司第四季度經營利潤同比增長 8.3% 至 79 億美元。全年經營利潤增長 8.6%。

毛利率：在美國業務的帶動下，沃爾瑪四季度毛利率同比增長 53 個百分點至 23.9%。全年增長 40 個百分點至 24.1%。

每股收益：四季度調整後每股收益 0.66 美元，高於預估的 0.65 美元。

2）主要業務營收數據：

沃爾瑪美國：四季度淨銷售額為 1235 億美元。其中電商銷售增長 20%，毛利率增長 51 個百分點，會員收入實現兩位數擴張，整體業務組合改善。

沃爾瑪國際：四季度淨銷售額 322 億美元。其中電商銷售額增長 4%，廣告業務營收增長 10%。

山姆會員店：四季度淨銷售額 231 億美元，其中電商銷售額增長 24%，會員收入增長 13%。

從可比銷售額來看，美國可比銷售額（不含汽油）增長 4.9%，低於預期的 4.66%；沃爾瑪全美門店（不含汽油）增長 4.6%，低於預期的 4.36%。

沃爾瑪首席執行官 Doug McMillon 表示：

“我們的發展勢頭源於低價、不斷增長的商品種類以及由更快的交貨時間推動的電子商務業務。”

財報指出，高收入客户或年收入六位數的家庭是最新季度市場份額的主要推動力，季節性商品、汽車和家居產品吸引力最大。

3）業績指引：

由於產品組合持續承壓，經濟環境不確定，沃爾瑪第一季度和下一財年全年利潤預期未達預期。

2026 財年：調整後每股收益 2.50 美元至 2.60 美元，低於預估的 2.77 美元。銷售額增長 3% 至 4%，分析師預期為 4%。

第一季度：預計調整後每股收益 0.57 美元至 0.58 美元，低於預估的 0.65 美元。

數據公佈後，沃爾瑪美股盤前下跌逾 8%。值得注意的是，沃爾瑪在疫情後一直表現良好，今年股價已接近歷史高點，市值超過 8000 億美元。

沃爾瑪公司警告稱，在經歷了幾個季度的穩健增長後，厭倦通脹的消費者將會 “退縮”，銷售增長將放緩。