<p>過去幾年由於人工智能（AI）的最新進展，技術領域發生了範式轉變。快速瀏覽一下全球市值最高公司的名單，可以幫助説明這一轉變。在前十名中，有八家公司是全球最知名的科技供應商，而它們與人工智能都有着深厚的聯繫。</p>
<p><strong>英偉達</strong>（Nvidia，NVDA 0.63%）的圖形處理單元（GPU）提供了使生成式人工智能成為可能的計算能力，並藉助加速的採用浪潮達到了新的高度。其市值為 3.4 萬億美元，僅次於 <strong>蘋果</strong>（Apple），後者的市值接近 3.7 萬億美元（截至本文撰寫時）。</p>
<p>英偉達的未來看起來光明，因為公司的最大客户已承諾在 2025 年投資總計 3150 億美元的資本支出。這筆支出的絕大部分將用於支持人工智能所需的服務器和數據中心。作為數據中心 GPU 的領先供應商，英偉達將佔據這筆支出的大部分。</p>
<p>儘管其股票在過去五年中上漲了 1780%，但英偉達在未來五年內重複這一表現的可能性不大，一些投資者正在展望人工智能採用的下一個階段。一家在以人工智能為中心的未來中有多種獲勝方式的公司是 <strong>亞馬遜</strong>（Amazon，AMZN -1.65%）。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDg0MzcvYS1oYW5kLXNob3dpbmctYS1zcGFyay1hbmQtdHdvLWFpLWljb25zLWV4Y2hhbmdpbmctaW5mb3JtYXRpb24uanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDg0MzcvYS1oYW5kLXNob3dpbmctYS1zcGFyay1hbmQtdHdvLWFpLWljb25zLWV4Y2hhbmdpbmctaW5mb3JtYXRpb24uanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>人工智能是實現目標的手段</h2>
<p>許多公司仍在摸索如何從人工智能中獲利，但亞馬遜已經獨樹一幟。這家在線零售商長期以來一直利用人工智能來增強和改善其現有業務。然而，亞馬遜才剛剛開始利用人工智能所代表的機會。</p>
<p>首席執行官安迪·賈西（Andy Jassy）表示，人工智能驅動的機器人領域的發展 “簡化了存儲、揀選、包裝和運輸流程。” 這些進展幫助將履行處理時間減少了多達 25%。在 2024 年，履行成本佔亞馬遜運營費用的 17% 以上，因此這些改進將有助於擴大公司的利潤並提升盈利能力。</p>
<p>我們不能忘記亞馬遜網絡服務（AWS），這是公司的雲基礎設施平台。AWS 長期以來為亞馬遜創造了大部分利潤，去年佔其運營收入的 58%。公司一直在努力保持其行業領先的雲地位。</p>
<p>為此，亞馬遜推出了自家研發的 Trainium 和 Inferentia 人工智能處理器，為雲客户提供更高的性價比。AWS 並沒有止步於此。除了向客户提供所有最受歡迎的人工智能模型外，它還提供亞馬遜 SageMaker AI，幫助開發者構建、訓練和部署自己的人工智能模型。賈西最近指出（強調為我所加），“在過去 18 個月中，AWS 發佈的機器學習和生成式人工智能功能幾乎是其他領先雲提供商總和的兩倍。”</p>
<p>亞馬遜還在其電子商務網站、Prime Music 和 Freevee 流媒體服務中使用人工智能來指導定向廣告。此外，廣告現在已成為亞馬遜 Prime Video 的標準配置。觀眾可以選擇每月支付 3 美元或每年支付 36 美元以跳過廣告。這一被動觀眾羣體使亞馬遜在廣告商面前擁有越來越大的槓桿，這也是其廣告部門在過去一年中增長最快的業務原因。</p>
<h2>亞馬遜如何超越英偉達</h2>
<p>目前，英偉達的市值為 3.4 萬億美元，而亞馬遜為 2.4 萬億美元。從數學上講，亞馬遜的股價需要上漲 42% 才能超過英偉達。或者，英偉達的股價需要下跌 30%。現實情況並沒有那麼簡單，因為這兩隻股票的價格都不會靜止不變。</p>
<p>華爾街預測，亞馬遜將在 2025 年實現 6990 億美元的收入，使其前瞻市盈率（P/S）約為 3.4。如果其市盈率保持不變，亞馬遜需要將收入增長到每年約 9900 億美元，以支持 3.4 萬億美元的市值。假設其當前的增長率為 10%，亞馬遜可能在 2029 年中期達到這一門檻。即使是每年 7% 的温和增長，到 2030 年也能實現這一目標。</p>
<p>自人工智能出現以來，英偉達實現了顯著增長。事實上，在過去三年中，其股價上漲了 489%（截至本文撰寫時）。公司受益於前所未有的數據中心建設，這需要大量其以人工智能為中心的芯片。</p>
<p>然而，市場給予的，市場也可以收回。在過去一年中，英偉達的股票曾三次下跌 20% 至 25%，原因是有報道稱其下一代人工智能芯片面臨挑戰，以及對其處理器需求可能下降的潛在風險。如果需求真的下降，投資者將重新調整預期，並相應調整英偉達的估值及其股價。</p>
<p>別誤解我的意思。我是個堅定的英偉達支持者，這隻股票是我第二大個人持倉，但在五年內可能會發生很多事情。我相信，亞馬遜在數字零售、雲計算、數字廣告以及其人工智能產品擴展的結合，可能足以在 2030 年前將其股價推過英偉達。</p>
<p>然而，儘管其卓越的業績和多元化的增長機會，亞馬遜的股票目前僅以明年收益的 35 倍出售——對於一家有如此多獲勝方式的公司來説，這是一個合理的估值。</p>

英偉達財報，一站看懂！

亞馬遜

<p>這篇文章討論了亞馬遜（AMZN）在未來五年內超越英偉達（NVDA）市值的潛力，這一趨勢受到人工智能（AI）進步的推動。儘管英偉達目前以 3.4 萬億美元的市值領先，但亞馬遜在其運營和雲服務中戰略性地利用 AI，使其具備了顯著增長的潛力。分析師預測，到 2029 年，亞馬遜的收入將增加到約 9900 億美元，這可能使其實現類似的市值。文章還強調了英偉達面臨的挑戰，包括股票波動性和 AI 領域的競爭</p>

<p>The past few years have marked a paradigm shift in technology thanks to recent advances in artificial intelligence (AI). A quick look at the list of the world's most valuable companies by market cap helps to illustrate the shift. Eight of the top 10 are among the world's most recognized purveyors of technology -- and each of them has deep ties to AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>過去幾年由於人工智能（AI）的最新進展，技術領域發生了範式轉變。快速瀏覽一下全球市值最高公司的名單，可以幫助説明這一轉變。在前十名中，有八家公司是全球最知名的科技供應商，而它們與人工智能都有着深厚的聯繫。</p>
</div><p><strong>Nvidia</strong>'s (NVDA 0.63%) graphics processing units (GPUs) supply the computational horsepower that makes generative AI possible and has ridden the accelerating wave of adoption to new heights. With a market cap of $3.4 trillion, its value is exceeded only by <strong>Apple</strong> at nearly $3.7 trillion (as of this writing).</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>（Nvidia，NVDA 0.63%）的圖形處理單元（GPU）提供了使生成式人工智能成為可能的計算能力，並藉助加速的採用浪潮達到了新的高度。其市值為 3.4 萬億美元，僅次於 <strong>蘋果</strong>（Apple），後者的市值接近 3.7 萬億美元（截至本文撰寫時）。</p>
</div><p>The future looks bright for Nvidia, as the company's largest customers have committed to invest a combined $315 billion in capital expenditures in 2025. The vast majority of that spending is allocated to the servers and data centers needed to support AI. As the leading provider of data center GPUs, Nvidia will capture a large portion of that spending.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的未來看起來光明，因為公司的最大客户已承諾在 2025 年投資總計 3150 億美元的資本支出。這筆支出的絕大部分將用於支持人工智能所需的服務器和數據中心。作為數據中心 GPU 的領先供應商，英偉達將佔據這筆支出的大部分。</p>
</div><p>Despite its stock gaining 1,780% over the past five years, it's unlikely Nvidia will be able to repeat its performance over the next half decade, and some investors are looking ahead to the next stage of AI adoption. One company that has multiple ways to win in an AI-centric future is <strong>Amazon</strong>(AMZN -1.65%).</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管其股票在過去五年中上漲了 1780%，但英偉達在未來五年內重複這一表現的可能性不大，一些投資者正在展望人工智能採用的下一個階段。一家在以人工智能為中心的未來中有多種獲勝方式的公司是 <strong>亞馬遜</strong>（Amazon，AMZN -1.65%）。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDg0MzcvYS1oYW5kLXNob3dpbmctYS1zcGFyay1hbmQtdHdvLWFpLWljb25zLWV4Y2hhbmdpbmctaW5mb3JtYXRpb24uanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F808437%2Fa-hand-showing-a-spark-and-two-ai-icons-exchanging-information.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>AI is a means to an end</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能是實現目標的手段</h2>
</div><p>Many companies are still figuring out how best to profit from AI, but Amazon is already in a league of its own. The online retailer has long used AI to enhance and improve its existing businesses. Yet Amazon has only just begun to exploit the opportunity represented by AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>許多公司仍在摸索如何從人工智能中獲利，但亞馬遜已經獨樹一幟。這家在線零售商長期以來一直利用人工智能來增強和改善其現有業務。然而，亞馬遜才剛剛開始利用人工智能所代表的機會。</p>
</div><p>CEO Andy Jassy said that developments in the field of AI-powered robotics &#34;simplify stowing, picking, packing, and shipping processes.&#34; These advances have helped reduce fulfillment processing times by up to 25%. Fulfillment costs accounted for more than 17% of Amazon's operating expenses in 2024, so these improvements will help expand the company's bottom line and boost profits.</p>
<div class="lb-trans"><p>首席執行官安迪·賈西（Andy Jassy）表示，人工智能驅動的機器人領域的發展 “簡化了存儲、揀選、包裝和運輸流程。” 這些進展幫助將履行處理時間減少了多達 25%。在 2024 年，履行成本佔亞馬遜運營費用的 17% 以上，因此這些改進將有助於擴大公司的利潤並提升盈利能力。</p>
</div><p>Let's not forget Amazon Web Services (AWS), the company's cloud infrastructure platform. AWS has long generated the lion's share of Amazon's profits, accounting for 58% of its operating income last year. The company has worked diligently to maintain its industry-leading cloud position.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們不能忘記亞馬遜網絡服務（AWS），這是公司的雲基礎設施平台。AWS 長期以來為亞馬遜創造了大部分利潤，去年佔其運營收入的 58%。公司一直在努力保持其行業領先的雲地位。</p>
</div><p>To that end, Amazon has introduced its home-grown Trainium and Inferentia AI processors, which offer cloud customers more bang for the buck. AWS isn't stopping there. In addition to offering customers all of the most in-demand AI models, it offers Amazon SageMaker AI, which helps developers build, train, and deploy their own AI models. Jassy recently noted (emphasis mine) that &#34;In the past 18 months, AWS has released nearly twice as many machine learning and generative AI features as the other leading cloud providers <em>combined</em>.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>為此，亞馬遜推出了自家研發的 Trainium 和 Inferentia 人工智能處理器，為雲客户提供更高的性價比。AWS 並沒有止步於此。除了向客户提供所有最受歡迎的人工智能模型外，它還提供亞馬遜 SageMaker AI，幫助開發者構建、訓練和部署自己的人工智能模型。賈西最近指出（強調為我所加），“在過去 18 個月中，AWS 發佈的機器學習和生成式人工智能功能幾乎是其他領先雲提供商總和的兩倍。”</p>
</div><p>Amazon is also using AI to inform the targeted advertising that appears on its e-commerce site, within Prime Music, and on its Freevee streaming service. Furthermore, advertising is now standard for Amazon Prime Video. Viewers can opt out of the ads for $3 per month or $36 per year. This captive audience gives Amazon growing leverage with advertisers, which is why its advertising segment has been its fastest growing business over the past year.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞馬遜還在其電子商務網站、Prime Music 和 Freevee 流媒體服務中使用人工智能來指導定向廣告。此外，廣告現在已成為亞馬遜 Prime Video 的標準配置。觀眾可以選擇每月支付 3 美元或每年支付 36 美元以跳過廣告。這一被動觀眾羣體使亞馬遜在廣告商面前擁有越來越大的槓桿，這也是其廣告部門在過去一年中增長最快的業務原因。</p>
</div><h2>How Amazon vaults past Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亞馬遜如何超越英偉達</h2>
</div><p>Nvidia currently sports a market cap of $3.4 trillion, compared to $2.4 trillion for Amazon. Mathematically speaking, it would take a stock price increase of 42% for Amazon to surpass Nvidia. Alternatively, it would take a stock price decline of 30% for Nvidia. The reality isn't as simple as either of these, as neither stock price will be static.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，英偉達的市值為 3.4 萬億美元，而亞馬遜為 2.4 萬億美元。從數學上講，亞馬遜的股價需要上漲 42% 才能超過英偉達。或者，英偉達的股價需要下跌 30%。現實情況並沒有那麼簡單，因為這兩隻股票的價格都不會靜止不變。</p>
</div><p>Wall Street is forecasting that Amazon will generate revenue of $699 billion in 2025, giving it a forward price-to-sales (P/S) ratio of roughly 3.4. Assuming its P/S remains constant, Amazon would have to grow its revenue to roughly $990 billion annually to support a $3.4 trillion market cap. Assuming it maintains its current growth rate of 10%, Amazon could cross that threshold by mid-2029. Even more modest growth of 7% annually would still achieve that goal by 2030.</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街預測，亞馬遜將在 2025 年實現 6990 億美元的收入，使其前瞻市盈率（P/S）約為 3.4。如果其市盈率保持不變，亞馬遜需要將收入增長到每年約 9900 億美元，以支持 3.4 萬億美元的市值。假設其當前的增長率為 10%，亞馬遜可能在 2029 年中期達到這一門檻。即使是每年 7% 的温和增長，到 2030 年也能實現這一目標。</p>
</div><p>Nvidia has generated remarkable growth since the advent of AI. In fact, over the past three years, its stock price has gained 489% (as of this writing). The company has benefited from an unprecedented data center buildout, which requires a vast number of its AI-centric chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>自人工智能出現以來，英偉達實現了顯著增長。事實上，在過去三年中，其股價上漲了 489%（截至本文撰寫時）。公司受益於前所未有的數據中心建設，這需要大量其以人工智能為中心的芯片。</p>
</div><p>Yet what the market gives, the market can take away. Three times over the past year alone, Nvidia stock has fallen between 20% and 25%, driven by reports of challenges with its next-generation AI chips and the <em>potential</em> for sinking demand for its processors. If there's an actual decline in demand, investors would reset their expectations and adjust Nvidia's multiple -- and its stock price -- accordingly.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，市場給予的，市場也可以收回。在過去一年中，英偉達的股票曾三次下跌 20% 至 25%，原因是有報道稱其下一代人工智能芯片面臨挑戰，以及對其處理器需求可能下降的潛在風險。如果需求真的下降，投資者將重新調整預期，並相應調整英偉達的估值及其股價。</p>
</div><p>Don't get me wrong. I'm a died-in-the-wool Nvidia bull, and the stock is my second largest individual holding, but a lot can happen in five years. I believe it's entirely possible that Amazon's combination of digital retail, cloud computing, digital advertising -- and the expansion of its AI offerings -- could be enough to propel the stock past Nvidia by 2030.</p>
<div class="lb-trans"><p>別誤解我的意思。我是個堅定的英偉達支持者，這隻股票是我第二大個人持倉，但在五年內可能會發生很多事情。我相信，亞馬遜在數字零售、雲計算、數字廣告以及其人工智能產品擴展的結合，可能足以在 2030 年前將其股價推過英偉達。</p>
</div><p>Yet despite its remarkable track record and multipronged growth opportunity, Amazon stock is selling for just 35 times next year's earnings -- a reasonable valuation for a company with so many ways to win.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，儘管其卓越的業績和多元化的增長機會，亞馬遜的股票目前僅以明年收益的 35 倍出售——對於一家有如此多獲勝方式的公司來説，這是一個合理的估值。</p>
</div>

Prediction: 1 Artificial Intelligence (AI) Stock That Will Be Worth More Than Nvidia 5 Years From Now

- 過去幾年，人工智能的進步推動了技術的範式轉變。  
- Nvidia 和 Amazon 在 AI 領域的投資和發展各具優勢。  
- 預計到 2030 年，Amazon 的市值可能超過 Nvidia。

預測：5 年後將比英偉達更有價值的一隻人工智能（AI）股票