2 月 21 日週五，標普全球公佈的數據顯示，美國 2 月服務業 PMI 初值意外陷入萎縮，創 2023 年 1 月以來新低；此前諸多時間都疲軟的製造業繼續改善，再度擴張，且好於預期；受服務業拖累，2 月 Markit 綜合 PMI 初值創下 2023 年 9 月以來的最低。
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美國 2 月 Markit PMI 初值數據如下，50 為榮枯分水嶺：
<ul>
<li>美國 2 月 Markit 製造業 PMI 初值 51.6，創 2024 年 6 月以來新高，為連續第二個月錄得擴張，預期 51.4，前值 51.2。其中，產出分項指數初值上升至 53.8，創 2024 年 3 月以來新高，為連續第二個月擴張；就業分項指數初值降至 2024 年 10 月以來新低。 </li>
<li>美國 2 月 Markit 服務業 PMI 初值 49.7，創 2023 年 1 月份以來新低，預期 53，前值 52.9。其中，就業分項指數初值降至 49.3，創 2024 年 11 月以來新低；價格收取分項指數初值創 2020 年 5 月以來新低；新業務流入幾乎陷入停滯，雖然仍在擴張，但擴張幅度為 10 個月以來的最小。</li>
<li>美國 2 月 Markit 綜合 PMI 初值 50.4，為 17 個月以來的最低水平，預期 53.2，前值 52.7。其中，新訂單分項指數初值降至 50.6，創 2024 年 4 月以來新低，但仍然連續第十個月擴張；就業分項指數初值降至 2024 年 11 月以來新低。</li>
</ul>
本次 PMI 數據扭轉了此前兩年多時間以來服務業強勁、製造業衰退的局面。這是自 2022 年 10 月以來首次出現製造業擴張、但服務業收縮的情形。作為美國經濟主要驅動力的服務業指數兩年來首次出現收縮。事實上，直到去年年底，美國服務業一直表現出穩健增長，但該指數已連續兩個月走弱。
分析稱，製造業的增長可能是暫時的，部分工廠為了搶在關税生效前提升產量，從而帶動了短期增長。在服務業拖累下，美國 2 月 Markit 綜合 PMI 創一年多新低，反映出特朗普政府政策的不確定性對訂單和商業預期產生了影響。
數據顯示，通脹壓力正在上升。整體投入成本在 2 月份加速上漲，達到了五個月來的最高水平：
<blockquote>
製造業的投入成本創下 2022 年 10 月以來的最高水平。採購經理人普遍認為，關税及相關供應商推動的價格上漲是導致成本上升的主要原因。
服務業的投入成本攀升至四個月以來的最高水平，不過產出價格則有所回落。投入價格與產出價格之間的差距，令企業利潤承壓，這一壓力是 2023 年 6 月以來最大的。
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</blockquote>
總體就業指標顯示，本月的就業崗位減少，主要是服務業崗位減少了 5 個點，這是自 2020 年 4 月新冠疫情導致美國經濟停擺以來的最大月度降幅。
美國大選結束後，市場預期特朗普政府將出台有利於商業的政策，因此企業對未來活動的預期指數曾出現上升。然而，2 月份該指數下降至去年 9 月以來的最低水平。報告指出，這種惡化主要反映出對商業環境的不確定性增加，尤其是政府支出削減和關税政策帶來的不確定性。
PMI 調查的受訪者還提到了對價格上漲和更廣泛的地緣政治風險的擔憂。
標普全球市場情報首席商業經濟學家 Chris Williamson 在一份聲明中表示：
<blockquote>
年初美國企業的樂觀情緒已經消散。取而代之的是不確定性加劇、商業活動停滯和物價上漲的黯淡前景。
人們對未來一年的樂觀情緒已從年初的近三年高點跌至疫情以來最悲觀的時候。企業報告稱，人們普遍擔心聯邦政府政策的影響，從削減開支到關税到地緣政治的發展。政治格局變化帶來的不確定性打擊了銷售，供應商因關税而漲價，導致價格上漲。
儘管調查顯示去年年末經濟增長強勁，超過 2%，但 2 月份的調查卻表明，當前年化 GDP 增長率僅為 0.6%。
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儘管整體通脹壓力仍然不大，但這反映出服務業利潤率受到擠壓，因為企業在需求疲軟的情況下尋求吸收成本的上漲，以提供具有競爭力的價格。令人擔憂的是，與關税相關的製造業投入價格大幅上漲，這可能會在未來幾個月進一步給通脹帶來上行壓力，或是進一步擠壓美國企業的利潤率。
</blockquote>
美國 PMI 數據發佈後，美國 10 年期國債收益率短線跳水大約 3 個基點，跌穿 4.46% 刷新日低，日內整體跌超 4 個基點；兩年期美債收益率短線跳水將近 3 個基點，跌穿 4.23% 刷新日低，日內整體跌約 4 個基點。此後因擔心經濟，美股大幅回落，納指盤中跌超 2%。
標普全球 2 月份的初步調查數據基於 2 月 10 日至 2 月 20 日收集的信息，涵蓋了約 85% 的完整調查規模。製造業 PMI 的最終數據將於 3 月 3 日公佈，服務業和綜合指數的最終數據將於 3 月 5 日發佈。

這是自 2022 年 10 月以來首次出現製造業擴張、但服務業收縮的情形。分析稱，製造業的增長可能是暫時的，部分工廠為了搶在關税生效前提升產量，從而帶動了短期增長。在服務業拖累下，美國 2 月 Markit 綜合 PMI 創一年多新低，反映出特朗普政府政策的不確定性對訂單和商業預期產生了影響。數據顯示，通脹壓力正在上升，而就業崗位減少。

- 美國 2 月服務業 PMI 初值意外萎縮，創 2023 年新低。  
- 製造業 PMI 初值 51.6，連續第二個月擴張，超預期。  
- 綜合 PMI 初值 50.4，為 17 個月以來最低，反映經濟不確定性加劇。

美國服務業 PMI 意外萎縮、創兩年多新低，製造業擴張超預期