<p>截至本文撰寫時，<strong>英偉達</strong>（NVDA -4.05%）的股價年初至今上漲不足 3%，其飛速上漲的勢頭已結束。投資者對該股票變得更加謹慎的原因有很多。</p>
<p>生成式人工智能軟件仍然深陷虧損。而來自中國的 reportedly 更便宜的開源競爭對手的出現，可能會削弱英偉達的主要客户，如 OpenAI 和 <strong>Meta Platforms</strong>。讓我們深入探討一下，看看這家科技巨頭的股票在 2025 年及以後是買入、賣出還是持有。</p>
<h2>第四季度財報即將發佈</h2>
<p>英偉達預計將在 2 月 26 日市場收盤後發佈其第四季度和全年財報。該報告將為投資者提供更清晰的增長前景和人工智能行業的健康狀況，因為該行業面臨高支出和軟件方面低盈利能力等挑戰（OpenAI 在 2024 年虧損了 50 億美元）。</p>
<p>管理層似乎持樂觀態度，預計收入約為 375 億美元，同比增長 70%。與去年同期相比，這將是增長速度的放緩，去年收入激增 265%，但對於一家市值 3.4 萬億美元的公司來説，這仍然令人印象深刻。</p>
<p>作為對比，另一家科技巨頭 <strong>亞馬遜</strong> 在其最近報告的季度中僅實現了 10% 的營收增長。</p>
<p>英偉達的主導地位依賴於其推出新型和改進的圖形處理單元（GPU），用於運行和訓練人工智能模型。這些產品成本高昂（該公司的最新 Blackwell 芯片預計每個單元的成本在 3 萬到 4 萬美元之間），但它們提供的顯著性能提升可能仍然在運營成本和能源節省方面優於舊款芯片設計。</p>
<h2>DeepSeek 的威脅有多大？</h2>
<p>一款名為 DeepSeek R1 的開源大型語言模型（LLM）的發佈動搖了英偉達的增長理論。這款中國應用程序據稱在關鍵任務上能夠超越行業領頭羊 ChatGPT，儘管據稱其開發成本僅為 560 萬美元，使用的是英偉達的 H800 芯片，這些芯片是為了遵守美國對中國的出口限制而設計的。</p>
<p>如果公司能夠使用較低級別的芯片創建尖端 LLM，這可能會削弱英偉達最先進硬件的市場，潛在地影響其增長和利潤率。儘管如此，對英偉達及其股東來説，可能還有一些好消息。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDgwNDMvaW52ZXN0aW5nLXN0b2Nrcy1jYWxjdWxhdGlvbnMtdHJhY2tpbmctbWFya2V0LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDgwNDMvaW52ZXN0aW5nLXN0b2Nrcy1jYWxjdWxhdGlvbnMtdHJhY2tpbmctbWFya2V0LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>首先，英偉達的財政第四季度報告包含截至 2025 年 1 月的三個月的數據。DeepSeek 的 R1 是在該期間最後一個月發佈的，可能不會對指導產生實質性影響。</p>
<p>此外，專家對 DeepSeek 的一些説法提出了質疑，研究和分析公司 SemiAnalysis 的一份報告估計其硬件支出超過 5 億美元，而不是其開發者聲稱的 560 萬美元。該應用程序還面臨越來越多的關於數據安全的監管關注，並因隱私問題已在韓國應用商店被禁。</p>
<p>英偉達的一些最大客户，如 <strong>Meta Platforms</strong>，仍然堅持購買人工智能硬件的承諾。儘管 DeepSeek 可能帶來威脅，Meta 仍計劃繼續其人工智能支出。首席執行官馬克·扎克伯格預計將在長期內投資數千億美元於該行業。</p>
<h2>英偉達是買入、賣出還是持有？</h2>
<p>DeepSeek 看起來不會影響英偉達在財政第四季度或 2025 日曆年的勢頭。而新款 Blackwell 人工智能芯片的發佈將幫助公司維持其較高的增長率。以 32 的前瞻市盈率（P/E）來看，該股票相對於其基本面仍然合理定價。</p>
<p>儘管如此，該股票看起來仍然更適合持有而非買入。雖然 DeepSeek 不會立即破壞生成式人工智能的泡沫，但它是一個關於脆弱性的警告——尤其是當頂級 LLM 開發者如 ChatGPT 仍然處於虧損狀態時。英偉達的低估值具有吸引力，但考慮到該行業的投機性和風險性，這也是有道理的。</p>

英偉達

<p>英偉達的股票年初至今增長不足 3%，由於生成性人工智能的盈利能力不足以及來自更便宜的中國替代品的競爭，投資者對此表示謹慎。該公司計劃於 2 月 26 日公佈第四季度財報，預計收入為 375 億美元，同比增長 70%。儘管面臨來自新開源大型語言模型 DeepSeek 的挑戰，英偉達的主要客户如 Meta 仍在繼續投資於人工智能硬件。分析師建議持有該股票，因為其價格仍然合理，但反映了行業的投機風險</p>

<p>With shares up less than 3% year to date as of the time of this writing, <strong>Nvidia</strong>'s (NVDA -4.05%) rocket ship rally has ended. And there are many reasons why investors are becoming more cautious about the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至本文撰寫時，<strong>英偉達</strong>（NVDA -4.05%）的股價年初至今上漲不足 3%，其飛速上漲的勢頭已結束。投資者對該股票變得更加謹慎的原因有很多。</p>
</div><p>Generative AI software is still deeply unprofitable. And the emergence of reportedly cheaper open-source rivals from China could undermine top Nvidia customers like OpenAI and <strong>Meta Platforms</strong>. Let's dig deeper to see if shares in this tech giant are a buy, sell, or hold in 2025 and beyond.</p>
<div class="lb-trans"><p>生成式人工智能軟件仍然深陷虧損。而來自中國的 reportedly 更便宜的開源競爭對手的出現，可能會削弱英偉達的主要客户，如 OpenAI 和 <strong>Meta Platforms</strong>。讓我們深入探討一下，看看這家科技巨頭的股票在 2025 年及以後是買入、賣出還是持有。</p>
</div><h2>Fourth-quarter earnings are on the horizon</h2>
<div class="lb-trans"><h2>第四季度財報即將發佈</h2>
</div><p>Nvidia is expected to report its fourth-quarter and full-year earnings after the market closes on Feb. 26. This report will give investors a clearer picture of its growth prospects and the health of the AI industry as it grapples with challenges like high spending and low profitability on the software side (OpenAI lost $5 billion in 2024).</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達預計將在 2 月 26 日市場收盤後發佈其第四季度和全年財報。該報告將為投資者提供更清晰的增長前景和人工智能行業的健康狀況，因為該行業面臨高支出和軟件方面低盈利能力等挑戰（OpenAI 在 2024 年虧損了 50 億美元）。</p>
</div><p>Management seems optimistic, guiding for around $37.5 billion in revenue, representing a 70% year-over-year growth rate compared to the prior-year period. This would be a deceleration in growth compared to last year's revenue surge of 265%, but it is impressive for a $3.4 trillion company.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層似乎持樂觀態度，預計收入約為 375 億美元，同比增長 70%。與去年同期相比，這將是增長速度的放緩，去年收入激增 265%，但對於一家市值 3.4 萬億美元的公司來説，這仍然令人印象深刻。</p>
</div><p>For comparison, fellow tech giant <strong>Amazon</strong> posted top-line growth of just 10% in its most recently reported quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為對比，另一家科技巨頭 <strong>亞馬遜</strong> 在其最近報告的季度中僅實現了 10% 的營收增長。</p>
</div><p>Nvidia's dominance relies on its ability to release new and improved graphics processing units (GPUs) for running and training AI models. These products are costly (the company's latest Blackwell chips are expected to cost between $30,000 and $40,000 per unit), but they offer such dramatic performance improvements that they may still provide operational cost and energy savings compared to older chip designs.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的主導地位依賴於其推出新型和改進的圖形處理單元（GPU），用於運行和訓練人工智能模型。這些產品成本高昂（該公司的最新 Blackwell 芯片預計每個單元的成本在 3 萬到 4 萬美元之間），但它們提供的顯著性能提升可能仍然在運營成本和能源節省方面優於舊款芯片設計。</p>
</div><h2>How significant is the threat from DeepSeek?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>DeepSeek 的威脅有多大？</h2>
</div><p>The release of an open-source large language model (LLM) called DeepSeek R1 has shaken Nvidia's growth thesis. The Chinese app reportedly can outperform industry leader ChatGPT on key tasks despite being reputedly developed for just $5.6 million using Nvidia's much less advanced H800 chips, built to comply with U.S. export restrictions to China.</p>
<div class="lb-trans"><p>一款名為 DeepSeek R1 的開源大型語言模型（LLM）的發佈動搖了英偉達的增長理論。這款中國應用程序據稱在關鍵任務上能夠超越行業領頭羊 ChatGPT，儘管據稱其開發成本僅為 560 萬美元，使用的是英偉達的 H800 芯片，這些芯片是為了遵守美國對中國的出口限制而設計的。</p>
</div><p>If companies can create cutting-edge LLMs using less-advanced chips, this could undermine the market for Nvidia's most advanced hardware, potentially hurting its growth and margins. That said, there may be some good news for Nvidia and its shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果公司能夠使用較低級別的芯片創建尖端 LLM，這可能會削弱英偉達最先進硬件的市場，潛在地影響其增長和利潤率。儘管如此，對英偉達及其股東來説，可能還有一些好消息。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDgwNDMvaW52ZXN0aW5nLXN0b2Nrcy1jYWxjdWxhdGlvbnMtdHJhY2tpbmctbWFya2V0LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F808043%2Finvesting-stocks-calculations-tracking-market.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>For starters, Nvidia's fiscal fourth-quarter report contains data from the three months ending in January 2025. DeepSeek's R1 was released late in the last month of the period and probably won't materially impact guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，英偉達的財政第四季度報告包含截至 2025 年 1 月的三個月的數據。DeepSeek 的 R1 是在該期間最後一個月發佈的，可能不會對指導產生實質性影響。</p>
</div><p>Furthermore, experts have disputed some of DeepSeek's claims, with a report from research and analysis company SemiAnalysis estimating that its hardware spending was higher than $500 million instead of the $5.6 million its developers claim. The app also faces increasing regulatory attention over data safety and has already been banned from South Korean app stores due to privacy concerns.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，專家對 DeepSeek 的一些説法提出了質疑，研究和分析公司 SemiAnalysis 的一份報告估計其硬件支出超過 5 億美元，而不是其開發者聲稱的 560 萬美元。該應用程序還面臨越來越多的關於數據安全的監管關注，並因隱私問題已在韓國應用商店被禁。</p>
</div><p>Some of Nvidia's biggest customers, such as <strong>Meta Platforms</strong>, maintained their commitments to buying AI hardware. Meta doesn't plan to slow its AI spending despite the potential threat from DeepSeek. CEO Mark Zuckerberg expects to invest hundreds of billions of dollars in the industry over the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的一些最大客户，如 <strong>Meta Platforms</strong>，仍然堅持購買人工智能硬件的承諾。儘管 DeepSeek 可能帶來威脅，Meta 仍計劃繼續其人工智能支出。首席執行官馬克·扎克伯格預計將在長期內投資數千億美元於該行業。</p>
</div><h2>Is Nvidia a buy, sell, or hold</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達是買入、賣出還是持有？</h2>
</div><p>DeepSeek doesn't look like it will hurt Nvidia's momentum in the fiscal fourth quarter or calendar year 2025. And the release of new Blackwell AI chips will help the company maintain its elevated growth rate. With a forward price-to-earnings ratio (P/E) of 32, the stock remains reasonably priced compared to its fundamentals.</p>
<div class="lb-trans"><p>DeepSeek 看起來不會影響英偉達在財政第四季度或 2025 日曆年的勢頭。而新款 Blackwell 人工智能芯片的發佈將幫助公司維持其較高的增長率。以 32 的前瞻市盈率（P/E）來看，該股票相對於其基本面仍然合理定價。</p>
</div><p>That said, the stock still looks like a hold instead of a buy. While DeepSeek won't immediately pop the generative AI bubble, it is a warning about vulnerability -- especially as top LLM developers like ChatGPT remain unprofitable. Nvidia's low valuation is attractive, but it makes sense, considering the industry's speculative and risky nature.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，該股票看起來仍然更適合持有而非買入。雖然 DeepSeek 不會立即破壞生成式人工智能的泡沫，但它是一個關於脆弱性的警告——尤其是當頂級 LLM 開發者如 ChatGPT 仍然處於虧損狀態時。英偉達的低估值具有吸引力，但考慮到該行業的投機性和風險性，這也是有道理的。</p>
</div>

Is Nvidia Stock a Buy, Sell, or Hold in 2025?

- Nvidia 股價年初至今上漲不足 3%，投資者變得更加謹慎。  
- 第四季度財報將於 2 月 26 日發佈，預計營收約 375 億美元，同比增長 70%。  
- 儘管 DeepSeek 可能威脅 Nvidia 的市場，但其主要客户仍維持對 AI 硬件的承諾。  

英偉達股票在 2025 年是應該買入、賣出還是持有？