在電動車行業，特斯拉曾被視為創新與顛覆的代名詞，馬斯克也幾乎完全被信任。
然而，對於曾經的特斯拉忠實支持者 Ross Gerber 而言，這種信仰如今已不復存在。
作為早期投資者，Gerber Kawasaki Wealth &amp; Investment Management 的總裁兼首席執行官 Gerber 對特斯拉的未來持有深切擔憂，並在多次公開場合表達了對公司前景的悲觀預期。他在 2024 年將公司的特斯拉股份減少了 31%，截至去年年底，他持有 262000 股特斯拉股票，價值 1.06 億美元。
2025 年，他預測特斯拉股價可能下跌超過 50%。在經歷了 2025 年初至今近 11% 的下跌後，特斯拉似乎正步入 Gerber 所預見的困境。
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22 日，Gerber 在接受 Business Insider 採訪時，詳細闡述了他看空特斯拉的四大核心理由。包括全自動駕駛技術受阻、馬斯克注意力分散、銷量增長放緩以及高估值風險等因素。
<h2>一、自動駕駛技術受阻：LIDAR 缺席成硬傷</h2>
Gerber 認為，馬斯克在今年 6 月於奧斯汀推出自動駕駛出租車網絡的計劃過於激進，幾乎不可能實現。他指出，特斯拉的自動駕駛系統依賴攝像頭而非 LIDAR 傳感器，這與 Alphabet 旗下 Waymo 等競爭對手的技術路線截然不同。Gerber 表示：“我們在自動駕駛出租車和自動駕駛領域已經明顯落後”，並認為 Waymo 的方案 “更安全”。
他甚至表示：
<blockquote>
“我現在認為，要擁有足夠安全的完全自動駕駛系統，必須使用 LIDAR。除非改變硬件，否則他們（特斯拉）將遇到瓶頸。”
</blockquote>
<h2>二、馬斯克精力分散：AI 重心轉移，特斯拉受冷落</h2>
身兼特斯拉、SpaceX、xAI 等多家公司 CEO 的馬斯克，日程排得滿滿當當。Gerber 認為，這對特斯拉股東而言是個問題，尤其考慮到馬斯克近幾個月似乎將全部精力都投入到了 AI 領域。他表示：
<blockquote>
“他（馬斯克）百分之百的精力都放在 AI 上，這實際上對特斯拉的損害大於對 xAI 和其他業務的好處，因為他不再在特斯拉工作了。”
</blockquote>
Gerber 強調，如果馬斯克能將全部時間投入到完全自動駕駛技術的研發上，他會對特斯拉更有信心。
<h2>三、銷量增長放緩：競爭加劇，品牌形象受損</h2>
儘管投資者對特斯拉的自動駕駛和機器人項目充滿期待，但汽車銷售仍是其核心業務，而這一業務正面臨增長放緩的困境。2024 年，特斯拉的電動汽車銷量首次出現年度下滑。
Gerber 認為，來自其他電動車品牌的競爭，對特斯拉在美國以外的市場構成了實質性威脅。
此外，馬斯克與特朗普的密切關係也給特斯拉品牌帶來了負面影響。Gerber 解釋説：
<blockquote>
“這引發了人們的憤怒。我從未見過人們對特斯拉如此憤怒，但這並非針對特斯拉公司本身，而是因為馬斯克，這是人們唯一能發泄的方式。”
</blockquote>
根據德國汽車工業協會（VDA）此前的數據，特斯拉在德國 1 月份的新車註冊量同比下降 60%。另有數據顯示，公司在法國和挪威的汽車銷量分別暴跌 63% 和 38%。
<h2>四、估值過高：溢價難以為繼</h2>
長期以來，特斯拉的估值一直高於其他汽車製造商和大型科技公司。然而，如果特斯拉的汽車銷量持續下滑，其溢價可能會大幅縮水。
根據 YCharts 的數據，特斯拉的市值高達 1.1 萬億美元，幾乎是豐田的 5 倍，但其去年利潤僅為豐田的 20%。其 118 倍的遠期市盈率是 “Mag7” 中第二昂貴股票英偉達的三倍多，也高於其五年平均水平 84 倍。
Gerber 表示：
<blockquote>
“對我來説，問題在於，我持有價值 1 億美元的特斯拉股票，市盈率高達 125 倍，這與任何一家正常的 Mag 7 股票的市盈率都相差甚遠。因此，特斯拉的脆弱性在於，如果今年情況不妙，其股價可能會下跌 50%。”
</blockquote>
一些華爾街主要機構似乎也認同 Gerber 的觀點。摩根大通對特斯拉最近的財報持悲觀態度。儘管投資者最初表現出熱情，但該行仍堅持 135 美元的特斯拉目標股價，這意味着較當前水平有 60% 的潛在下跌空間。

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特斯拉

作為早期投資者，Ross Gerber 在 2024 年將特斯拉持股減少了 31%。他看空四的大理由包括：特斯拉全自動駕駛技術受阻、馬斯克注意力分散、銷量增長放緩以及高估值風險。

- 特斯拉早期支持者 Gerber 對公司未來持悲觀態度，減持股份 31%。  
- 他認為自動駕駛技術受阻、馬斯克精力分散、銷量增長放緩及高估值風險是主要原因。  
- Gerber 預測特斯拉股價可能下跌超過 50%。

華爾街見聞

豐田汽車公司

英偉達

谷歌-A

摩根大通

谷歌-C

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

2 倍做多特斯拉 ETF - Direxion

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