繼 DeepSeek 降本衝擊 AI 圈、微軟撤掉兩個數據中心” 引發市場擔憂之後，AI 行業又將迎來 “宇宙最重要財報” 的關鍵時刻。英偉達將於本週三美股盤後發佈季度財報，這家芯片巨頭的股價自 6 月以來一直橫盤整理，儘管期間偶有波動。市場正密切關注此次財報，試圖從中尋找英偉達股價的下一步走向線索：是繼續高歌猛進，還是泡沫破滅的開始？分析師們對此意見不一，為投資者描繪了一幅複雜而充滿不確定性的圖景。<h2>空頭：預期過高，泡沫或將破滅</h2>Circle Squared Alternative 分析師 Jeff Sica 則對英偉達財報持謹慎態度。他警告稱，英偉達可能會 “戳破人工智能泡沫”。Sica 指出：<blockquote>自 2018 年以來，他一直推薦英偉達股票，許多投資者因此獲利豐厚。然而，英偉達現在面臨着 “高期望的詛咒”。市場對英偉達的預期過高，這意味着該公司需要在收益和收入上大幅超出預期。同時英偉達來自中國 DeepSeek 技術的壓力，DeepSeek 更便宜、更高效，這可能會促使公司減少資本支出，從而對英偉達的業務產生影響。</blockquote>Sica 表示，英偉達在週三的財報電話會議上的表現被認為是一個失敗，這導致 AI 股票整體下跌。英偉達的股價一直表現得非常脆弱，尤其是當像微軟這樣的公司報告減少數據中心支出時，這必須引起重視。他還透露自己已經賣出了一些英偉達股票，但仍會保留一部分。<h2>多頭：需求強勁，股價有望走高</h2>瑞穗分析師 Jordan Klein 對英偉達財報持樂觀態度。他認為：<blockquote>目前有大量場外資金正在等待入場時機，任何股價上漲都可能引發資金湧入。英偉達股價在經歷近期的停滯後，“走高的可能性大於走低”。</blockquote>Klein 指出，英偉達管理層已經暗示，新款 Blackwell 系列產品需求遠超供應，公司正在加緊生產以應對下半年的需求增長。儘管市場存在一些擔憂，例如關於 DeepSeek 是否證明未來 AI 發展將減少對硬件的依賴，以及微軟可能取消了一些數據中心租賃，增加了市場的不安情緒，但 Klein 的樂觀情緒並未受到影響。Melius Research 的 Ben Reitzes 則從更宏觀的角度看待英偉達的前景。他認為，AI 競爭加劇，英偉達受益。<blockquote>對於 AI 芯片公司來説，“需求的大規模驗證” 已經開始。科技巨頭們正在爭奪 AI 領域的領先地位，這使得英偉達能夠很好地抓住這股瘋狂的支出浪潮。這場競爭的結果就在我們眼前，標誌着英偉達會在 2025 年將取得巨大勝利。</blockquote>他將英偉達的硬件比作法拉利，並表示像馬斯克領導的 xAI 等公司都非常看重英偉達的芯片。

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英偉達

空頭認為，英偉達面臨着 “高期望的詛咒”，以及 DeepSeek 的降本壓力，AI 泡沫或將破滅；多頭認為，需求強勁，英偉達股價在經歷近期的停滯後，“走高的可能性大於走低”。此外，AI 競爭加劇或令英偉達受益。

- 英偉達將於本週三發佈季度財報，市場關注其股價走向。  
- 分析師意見分歧，空頭擔憂泡沫破滅，多頭看好需求強勁。  
- AI 競爭加劇，英偉達有望在未來取得顯著勝利。

英偉達明天的財報，戳破 AI 泡沫還是引發新一輪上漲？