<p>半導體芯片專家 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 3.67%）於 2 月 26 日（星期三）發佈了 2025 財年第四季度的財報，業績超出分析師的共識預期。該季度創下了 393 億美元的收入，超出指導的 381 億美元，同比增長 78%。調整後的每股收益為 0.89 美元，優於預測的 0.85 美元，顯示出穩健的盈利能力。</p>
<p>儘管業績強勁，Nvidia 的毛利率從去年的 76.7% 下降至 73.5%，暗示成本壓力增加。總體而言，該季度表現出顯著增長，儘管一些運營成本需要關注。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 財年第四季度</th>
<th>分析師預估</th>
<th>2024 財年第四季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>調整後每股收益</td>
<td>0.89 美元</td>
<td>0.85 美元</td>
<td>0.52 美元</td>
<td>71%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>393 億美元</td>
<td>381 億美元</td>
<td>221 億美元</td>
<td>78%</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利率</td>
<td>73.5%</td>
<td></td>
<td>76.7%</td>
<td>(3.2 個百分點)</td>
</tr>
<tr>
<td>數據中心收入</td>
<td>356 億美元</td>
<td></td>
<td>185 億美元</td>
<td>93%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>來源：Nvidia。注：本季度的分析師共識預估由 FactSet 提供。同比 = 年比年。個百分點 = 百分比點。</p>
<h2>公司概況</h2>
<p>Nvidia 成立於 1993 年，已成為芯片行業的先鋒，主要以其圖形處理單元（GPU）而聞名，這些 GPU 在遊戲、專業可視化、數據中心和汽車市場中至關重要。Nvidia 已從一家以圖形為中心的公司轉變為人工智能（AI）和加速計算的領導者。它為 AI 基礎設施提供強大的 GPU，支持 AI 訓練和推理的關鍵進展。該公司深度參與 AI 專用芯片和軟件的開發，這些技術被廣泛應用於技術、汽車和醫療等多個行業。</p>
<p>近年來，Nvidia 的業務重點已轉向增強 AI 和加速計算的領導地位。這一戰略是公司增長的重要驅動力，其 AI 技術在高性能計算和雲計算等領域至關重要。Nvidia 的成功依賴於其創新能力和提供全棧解決方案的能力，將硬件與全面的軟件生態系統相結合。與 AWS 和 Microsoft Azure 等主要雲服務提供商的戰略合作進一步鞏固了其市場地位。</p>
<h2>季度成就</h2>
<p>Nvidia 在第四季度的 393 億美元收入部分得益於數據中心銷售達到 356 億美元，幾乎是去年同期的兩倍。這一增長凸顯了 Nvidia 在 AI 技術和雲計算領域的強大立足點，得益於對其 Blackwell AI 半導體芯片的強勁需求。與 <strong>Amazon</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 等雲巨頭的合作展示了 Nvidia 在 AI 領域的擴展。一次性事件，如與 <strong>Toyota</strong> 和 <strong>Hyundai</strong> 等公司的汽車行業擴展合作，進一步推動了傳統市場之外的收入來源。</p>
<p>遊戲和 AI PC 部門略有下滑，第四季度收入為 25 億美元，環比下降 22%，部分原因是 Nvidia 首席財務官 Colette Kress 提到的供應鏈限制。然而，汽車部門有所改善，收入較去年增長了 103%，得益於戰略性的汽車合作伙伴關係。儘管收入結果積極，Nvidia 的毛利率從 76.7% 降至 73.5%，反映出成本壓力增加，並突顯出未來運營效率改進的領域。</p>
<p>運營費用增加至 47 億美元，同比增長 48%，在收入激增的情況下影響了公司的運營槓桿。這一增長超過了收入增長，暗示可能需要進行成本優化。</p>
<h2>前景與指導</h2>
<p>展望 2026 財年第一季度，Nvidia 管理層預計將進一步增長，預計收入為 430 億美元，誤差範圍為正負 2%。第一季度的預測暗示與去年同期相比約 65% 的增長。公司預計 GAAP 和非 GAAP 毛利率分別約為 70.6% 和 71%，這表明毛利率略有收縮。這一前景與當前的業績趨勢一致，並反映出 Nvidia 不斷變化的產品組合中可能存在的成本壓力。</p>
<p>投資者應關注 Nvidia 不斷擴展的 AI 基礎設施以及克服地緣政治和物流挑戰的努力。管理層已將目光鎖定在 AI 和數據中心市場的持續增長上，這些是 Nvidia 競爭優勢的關鍵。對 AI 專用硬件和合作夥伴關係的持續需求至關重要，儘管在中國等地區的地緣政治緊張局勢可能對供應鏈和收入來源構成風險。</p>

英偉達

<p>英偉達發佈了 2025 財年第四季度的財報，創下了 393 億美元的收入，超出預期，同比增長 78%。調整後的每股收益為 0.89 美元，超過預測的 0.85 美元。然而，由於成本上升，毛利率從 76.7% 下降至 73.5%。數據中心收入激增至 356 億美元，幾乎是去年的兩倍。展望未來，英偉達預計 2026 財年第一季度的收入將達到 430 億美元，儘管面臨潛在的地緣政治風險，但仍顯示出人工智能和數據中心市場的持續增長</p>

<p>Semiconductor chip specialist <strong>Nvidia</strong>(NVDA 3.67%) reported fiscal 2025 fourth-quarter earnings on Wednesday, Feb. 26, that topped analysts' consensus expectations. The quarter featured a record revenue of $39.3 billion, beating guidance of $38.1 billion and marking a 78% year-over-year increase. Adjusted EPS stood at $0.89 which was better than the predicted $0.85, underlining solid profitability.</p>
<div class="lb-trans"><p>半導體芯片專家 <strong>Nvidia</strong>（NVDA 3.67%）於 2 月 26 日（星期三）發佈了 2025 財年第四季度的財報，業績超出分析師的共識預期。該季度創下了 393 億美元的收入，超出指導的 381 億美元，同比增長 78%。調整後的每股收益為 0.89 美元，優於預測的 0.85 美元，顯示出穩健的盈利能力。</p>
</div><p>Amidst robust results, Nvidia experienced a decline in gross margin to 73.5% from 76.7% a year ago, hinting at increased cost pressures. Overall, the quarter is marked by substantial growth, though some operational costs require attention.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管業績強勁，Nvidia 的毛利率從去年的 76.7% 下降至 73.5%，暗示成本壓力增加。總體而言，該季度表現出顯著增長，儘管一些運營成本需要關注。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Metric</th>
<th>Q4 FY25</th>
<th>Analysts' Estimate</th>
<th>Q4 FY24</th>
<th>Change (YOY)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Adjusted EPS</td>
<td>$0.89</td>
<td>$0.85</td>
<td>$0.52</td>
<td>71%</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue</td>
<td>$39.3 billion</td>
<td>$38.1 billion</td>
<td>$22.1 billion</td>
<td>78%</td>
</tr>
<tr>
<td>Gross margin</td>
<td>73.5%</td>
<td></td>
<td>76.7%</td>
<td>(3.2 pps)</td>
</tr>
<tr>
<td>Data Center revenue</td>
<td>$35.6 billion</td>
<td></td>
<td>$18.5 billion</td>
<td>93%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>指標</th>
<th>2025 財年第四季度</th>
<th>分析師預估</th>
<th>2024 財年第四季度</th>
<th>同比變化</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>調整後每股收益</td>
<td>0.89 美元</td>
<td>0.85 美元</td>
<td>0.52 美元</td>
<td>71%</td>
</tr>
<tr>
<td>收入</td>
<td>393 億美元</td>
<td>381 億美元</td>
<td>221 億美元</td>
<td>78%</td>
</tr>
<tr>
<td>毛利率</td>
<td>73.5%</td>
<td></td>
<td>76.7%</td>
<td>(3.2 個百分點)</td>
</tr>
<tr>
<td>數據中心收入</td>
<td>356 億美元</td>
<td></td>
<td>185 億美元</td>
<td>93%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Source: Nvidia. Note: Analyst consensus estimates for the quarter provided by FactSet. YOY = Year over year. pps = Percentage points.</p>
<div class="lb-trans"><p>來源：Nvidia。注：本季度的分析師共識預估由 FactSet 提供。同比 = 年比年。個百分點 = 百分比點。</p>
</div><h2>Company Overview</h2>
<div class="lb-trans"><h2>公司概況</h2>
</div><p>Founded in 1993, Nvidia has established itself as a pioneer in the chip industry, primarily recognized for its graphics processing units (GPUs) which are integral in gaming, professional visualization, data centers, and automotive markets. Nvidia has transitioned from being a graphics-centric company to becoming a leader in artificial intelligence (AI) and accelerated computing. It provides powerful GPUs for AI infrastructure, supporting critical advancements in AI training and inferencing. The company is deeply engaged in the development of AI-specific chips and software, which are utilized across various industries including technology, automotive, and healthcare.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 成立於 1993 年，已成為芯片行業的先鋒，主要以其圖形處理單元（GPU）而聞名，這些 GPU 在遊戲、專業可視化、數據中心和汽車市場中至關重要。Nvidia 已從一家以圖形為中心的公司轉變為人工智能（AI）和加速計算的領導者。它為 AI 基礎設施提供強大的 GPU，支持 AI 訓練和推理的關鍵進展。該公司深度參與 AI 專用芯片和軟件的開發，這些技術被廣泛應用於技術、汽車和醫療等多個行業。</p>
</div><p>In recent years, Nvidia's business focus has shifted to enhancing AI and accelerated computing leadership. This strategy has been a significant driver for the company's growth, with its AI technologies being vital in fields such as high-performance computing and cloud computing. Nvidia's success hinges on its ability to innovate and provide full-stack solutions, combining its hardware with a comprehensive software ecosystem. Strategic partnerships with major cloud providers like AWS and Microsoft Azure further bolster its position.</p>
<div class="lb-trans"><p>近年來，Nvidia 的業務重點已轉向增強 AI 和加速計算的領導地位。這一戰略是公司增長的重要驅動力，其 AI 技術在高性能計算和雲計算等領域至關重要。Nvidia 的成功依賴於其創新能力和提供全棧解決方案的能力，將硬件與全面的軟件生態系統相結合。與 AWS 和 Microsoft Azure 等主要雲服務提供商的戰略合作進一步鞏固了其市場地位。</p>
</div><h2>Quarterly Achievements</h2>
<div class="lb-trans"><h2>季度成就</h2>
</div><p>Nvidia's $39.3 billion in Q4 revenue was partly fueled by data center sales reaching $35.6 billion, nearly doubling from the previous year. This growth underscores Nvidia's strong foothold in AI technology and cloud computing, driven by substantial demand for its Blackwell AI semiconductor chips. Collaborations with cloud giants like <strong>Amazon</strong> and <strong>Microsoft</strong> are illustrative of Nvidia’s scaling in the AI sector. One-time events, such as expanded partnerships in sectors like automotive, with companies like <strong>Toyota</strong> and <strong>Hyundai</strong>, have further catalyzed revenue streams beyond traditional markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 在第四季度的 393 億美元收入部分得益於數據中心銷售達到 356 億美元，幾乎是去年同期的兩倍。這一增長凸顯了 Nvidia 在 AI 技術和雲計算領域的強大立足點，得益於對其 Blackwell AI 半導體芯片的強勁需求。與 <strong>Amazon</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 等雲巨頭的合作展示了 Nvidia 在 AI 領域的擴展。一次性事件，如與 <strong>Toyota</strong> 和 <strong>Hyundai</strong> 等公司的汽車行業擴展合作，進一步推動了傳統市場之外的收入來源。</p>
</div><p>The gaming and AI PC division showed a slight downturn, with Q4 revenue at $2.5 billion, marking a 22% sequential decline attributed partly to supply chain constraints mentioned by Nvidia's Chief Financial Officer, Colette Kress. However, the automotive segment improved, posting an impressive 103% revenue rise from the previous year, thanks to strategic automotive partnerships. Despite positive revenue outcomes, Nvidia's gross margins fell to 73.5% from 76.7%, reflecting increased cost pressures and highlighting areas for future operational efficiency improvements.</p>
<div class="lb-trans"><p>遊戲和 AI PC 部門略有下滑，第四季度收入為 25 億美元，環比下降 22%，部分原因是 Nvidia 首席財務官 Colette Kress 提到的供應鏈限制。然而，汽車部門有所改善，收入較去年增長了 103%，得益於戰略性的汽車合作伙伴關係。儘管收入結果積極，Nvidia 的毛利率從 76.7% 降至 73.5%，反映出成本壓力增加，並突顯出未來運營效率改進的領域。</p>
</div><p>Operating expenses increased to $4.7 billion, marking a 48% rise from the previous year, affecting the company’s operating leverage amidst its revenue surge. This increase outpaced revenue growth, suggesting cost optimization may be needed.</p>
<div class="lb-trans"><p>運營費用增加至 47 億美元，同比增長 48%，在收入激增的情況下影響了公司的運營槓桿。這一增長超過了收入增長，暗示可能需要進行成本優化。</p>
</div><h2>Outlook and Guidance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前景與指導</h2>
</div><p>Looking ahead to fiscal 2026's first quarter, Nvidia management projects further momentum with anticipated revenue of $43 billion, plus or minus 2%. The first-quarter forecast implies year-to-year growth of about 65% from a year earlier. The company expects GAAP and non-GAAP gross margins around 70.6% and 71%, respectively, suggesting slight margin contraction. This outlook aligns with current performance trends and reflects potential cost pressures in Nvidia's evolving product mix.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望 2026 財年第一季度，Nvidia 管理層預計將進一步增長，預計收入為 430 億美元，誤差範圍為正負 2%。第一季度的預測暗示與去年同期相比約 65% 的增長。公司預計 GAAP 和非 GAAP 毛利率分別約為 70.6% 和 71%，這表明毛利率略有收縮。這一前景與當前的業績趨勢一致，並反映出 Nvidia 不斷變化的產品組合中可能存在的成本壓力。</p>
</div><p>Investors should remain attentive to Nvidia's expanding AI infrastructure and efforts to overcome geopolitical and logistical challenges. Management has set sights on sustained growth in AI and data center markets, keys to Nvidia's competitive edge. Continued demand for AI-specific hardware and partnerships are vital, though geopolitical tensions, particularly in regions like China, may pose risks to supply chains and revenue streams.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者應關注 Nvidia 不斷擴展的 AI 基礎設施以及克服地緣政治和物流挑戰的努力。管理層已將目光鎖定在 AI 和數據中心市場的持續增長上，這些是 Nvidia 競爭優勢的關鍵。對 AI 專用硬件和合作夥伴關係的持續需求至關重要，儘管在中國等地區的地緣政治緊張局勢可能對供應鏈和收入來源構成風險。</p>
</div>

Nvidia Shatters Revenue Expectations in Q4

- 英偉達（Nvidia）2025 財年第四季度營收達 393 億美元，同比增長 78%。  
- 數據中心銷售增長至 356 億美元，顯示出其在 AI 技術領域的強勁需求。  
- 儘管營收增長，毛利率下降至 73.5%，反映出成本壓力加大。  

英偉達在第四季度的收入超出了預期