早餐｜“特朗普交易” 的特斯拉、比特幣繼續大跌，英偉達業績超預期

市場綜述

關税衝擊市場，三大美股指盤中齊跌，收盤時標普和納指結束四連跌。英偉達財報超預期，但盤後一度下跌。蘋果跌近 3%。補交財報避免退市的超微電腦收漲 12%。被空頭盯上的 AppLovin 跌 12%。

中概強勢反彈，阿里漲近 4%。泛歐股指兩連漲至歷史新高。

特朗普提及關税後，美債再創年內新高；墨西哥比索、加元、歐元短線轉漲、刷新日高，美元指數短線轉跌。

比特幣盤中跌超 7000 美元、跌穿 8.3 萬美元、再創三個月新低。原油連創年內新低，但跌勢放緩。黃金盤中逼近一週低位後轉漲。

英偉達業績超預期，盤後一度漲 3.5%，但又轉微跌

該公司 2025 財年 Q4 營收同比增長 78%，至 393 億美元，高於市場預期的 380 億美元左右，上年同期為 221 億美元；2025 財年 Q4 數據中心業務收入為 356 億美元，市場預期 335.94 億美元，上年同期為 184 億美元；2025 財年 Q4 淨利潤增長 80%，達到 220.91 億美元，超出市場預期的 196.11 億美元，上年同期為 122.85 億美元。

該公司對本季度的展望也超出了預期。英偉達表示，預計 2026 財年第一季度營收為 430 億美元，高於分析師預期的 420 億美元。這一展望正值人工智能產業動盪之際，投資者擔心數據中心運營商是否會放緩支出。Hargreaves Lansdown 的 Derren Nathan 説：“英偉達已經消除了對其 Blackwell 芯片生產的擔憂，以及對計算能力需求繁榮的威脅，第四季度的收入和利潤都超過了預期，當前季度的指引超出了預期 。”

英偉達 Q4 從 Blackwell 獲得了 110 億美元的收入，該公司將此稱為其歷史上 “最快的產品增長”。這表明儘管該公司去年曾出現過生產小插曲，但需求和生產都很健康。

英偉達首席財務官科萊特•克雷斯在一份聲明中表示：“大型雲服務提供商主導了 Blackwell 的銷售，它們約佔我們數據中心收入的 50%。”

Applovin 遭做空，一度大跌 23%

Fuzzy Panda 和 Culper 相繼發佈了針對 AppLovin 的做空報告，而幾天前，The Bear Cave 也發佈了對該公司的謹慎評估。

這些報告實質上指控 AppLovin 誇大了其 AI 廣告平台的效益，認為該公司實際上是通過"強制"推送應用安裝到用户手機上來提高營收，而非依靠真正有效的 AI 技術優勢。

在過去 12 個月內 AppLovin 股價飆升了超過 500%，AppLovin 去年的漲勢集中在第四季度，Culper 指出，這主要是由於投資者對該公司所謂的突破性 “AI” 技術 AXON 2.0 的熱情所推動的。

這一上漲恰逢投資者從半導體股轉向 AI 相關軟件公司的資金輪動。同時，AppLovin 發佈的財報業績超出了分析師預期，並取代 Dollar Tree 進入納斯達克 100 指數，進一步推動了股價上漲。

Applovin 首席執行官 Adam Foroughi 批評近期的空頭報告稱其 “充滿不準確和虛假陳述”，聲稱這些報告旨在破壞公司的成功並操縱股價。他為公司的人工智能廣告模型辯護，並否認了有關追蹤兒童數據或財務不當行為的指控。

特朗普第二任期首次內閣會：關税、烏克蘭、裁員、石油交易都談到了

據央視新聞，特朗普表示，大部分關税將繼續實施。美國將從 4 月 2 日起對進口自墨西哥的商品和進口自加拿大的非能源類商品徵收 25% 的關税。美方已決定對歐盟徵收 25% 關税，並將 “很快” 宣佈。美股回吐早盤漲幅，歐元和在美上市歐洲 ETF 衝高回落，油價走低。

特朗普表示，美國 “將在稀土上與烏克蘭合作”，美國希望通過達成礦產協議收回分配給烏克蘭的 3500 億美元。美國不會在結束俄烏衝突的協議中為烏克蘭提供安全保障，但歐洲會這樣做。

特朗普下令終止與委內瑞拉的石油交易。他表示，正在撤銷 “2022 年 11 月 26 日的石油交易協議” 中的 “讓步”。

馬斯克表示，政府效率部的總體目標是幫助解決鉅額財政赤字。他計劃在 2026 財年實現一萬億美元的赤字削減。

加拿大要被美國開除？據環球時報，媒體援引一名 “五眼聯盟” 的情報官員的消息稱，美國白宮貿易顧問納瓦羅正試圖通過將加拿大踢出 “五眼聯盟” 給加拿大施壓，以促使加拿大在貿易問題上接受美國的條件。

“特朗普交易” 兩大龍頭比特幣和特斯拉，繼續大跌

特斯拉續跌近 4%，比特幣跌穿 8.3 萬美元。

分析指出，這標誌着市場情緒的從特朗普選舉勝利後的風險偏好拉昇，到現在局勢已經完全逆轉。投資者日益擔心特朗普政府的關税威脅會削弱經濟並推高通脹。

美股、數字幣連續重挫，散户資金大幅撤離，對沖基金導致負反饋循環加劇。摩根大通認為這輪迴調還未停止，目前調整僅完成 1/3 或一半左右。

DOGE 爆發內訌，1/3 員工集體辭職：不會再幫馬斯克

辭職的 21 名員工曾是美國數字服務局的成員，該機構隨後重組並更名為美國政府效率部。他們表示，拒絕利用自己的技能幫助馬斯克 “破壞關鍵的公共服務”，並強調，馬斯克只關心奪取權力，讓自己的財富更加豐厚。

通脹預期升温或倒逼美聯儲加速緊縮

近期美國消費者對於未來 12 個月的通脹預期已上升至一年以來的最高水平。而如果通脹預期持續上升，美聯儲可能被迫採取更激進的緊縮政策。

特朗普要對歐盟徵收 25% 關税

特朗普 26 日説，美方已決定對歐盟徵收 25% 關税，並將 “很快” 宣佈，適用於汽車和其他各種商品。特朗普還稱，歐盟 “佔美國便宜”，以各種理由 “拒絕接受美國的汽車和農產品”，美國和歐盟之間有大約 “3000 億美元” 的貿易逆差。 當被問及是否會因邊境管控的進展而繼續暫緩針對墨西哥、加拿大加徵關税時，特朗普説，他不會阻止關税生效，美國將對墨西哥、加拿大徵收 25% 關税。美國商務部長盧特尼克在會上説，針對各國的總體關税行動將於 4 月 2 日實施。