智通財經 APP 獲悉，AAII 最新統計數據顯示，隨着市場對於美國經濟陷入 “衰退” 或者 “滯脹” 的情緒大幅升温，美國散户投資者們的看跌情緒飆升至兩年半以來最高水平，科技股與基於動量的投機交易可謂顯現出脆弱性。美國個人投資者協會 (AAII) 公佈的調查數據顯示，在截至 2 月 26 日當週的調查中表示，美股的看跌陣營 (認為未來六個月市場將大幅下跌的投資者) 比例從一週前的 40.5% 大幅躍升至 60.6%，相比之下歷史平均看跌比例僅為 31%。AAII 調查數據還顯示，看漲比例從 29.2% 大幅降至 19.4%。看漲與看跌比例之間的差距擴大至 41.2%(嚴重偏向看跌)，而前一週僅僅為 11.3%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250227/1740661305838217.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1740661305838217.png" alt="1740661295(1).png" width="1649" height="544" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20250227/1740661305838217.png"/>美股散户投資者們對於美股未來的看跌情緒自 2022 年 9 月 (當時看跌比例高達 60.87%) 以來從未如此濃厚。2022 年標普 500 指數從 1 月至 10 月累計下跌 25%，一舉跌入熊市，並且創下 1970 年以來的上半年最差表現。若追溯更早時如此濃厚的看跌情緒，需回到金融危機時期——2009 年 3 月看跌比例曾一度高達 70.27%。偏向看跌情緒的 41.2% 差距數值創下 2022 年 9 月 (43.1%) 以來最高，在往前的更高悲觀水平則是 2009 年 3 月的 51.4%。在中國與歐洲股市大幅反彈之際，美國股市近期出現顯著回調行情，標普 500 指數 (SP 500) 較近期高點下跌 3%，但年內仍上漲 1.3%。聚焦於科技股的納斯達克綜合指數則是另一番景象，由於佔據高額權重的 “七巨頭” 今年以來表現疲軟，納指近 5 個交易日跌超 5%，今年以來下跌 1.2%，越來越多投資者擔憂美股出現類似 “互聯網泡沫破裂” 的熊市超跌行情。。美國債券市場或許隱含攸關悲觀情緒的線索。10 年期美債收益率從 1 月的近 4.8% 降至 4.3% 附近。鑑於通脹預期上升，美債收益率邁入下跌軌跡更像是對美國經濟增長的悲觀預期，可能令美國經濟衰退的相關市場話題重回視野。美國諮商會最新公佈的美國消費者信心指數跌破 80(通常預示着經濟)，但正如再次呈現倒掛的美債收益率曲線所示，此類信號遠非必然應驗。典型的衰退預警信號正在美國國債市場閃爍——10 年期美國國債收益率低於 3 個月期美國國債收益率，即所謂的收益率曲線倒掛。在過去幾十年裏，這一預警信號在預測經濟衰退方面 (在信號出現後的 12-18 個月) 有着可靠的紀錄，但並非必然應驗衰退。市場對於滯脹的悲觀情緒也在近期升温，1 月 CPI 與 PPI 均超預期，美國消費者們的長期通脹預期甚至升至近 30 年來的最高水平。密歇根大學最新公佈的 2 月份通脹預期顯示，美國消費者們 5 年期-10 年期的通脹預期終值 3.5%，創 2021 年 5 月份以來最大環比升幅，並創 1995 年以來新高，受訪者們普遍擔心特朗普上調關税將導致物價上漲。美國綜合 PMI 從 1 月份的 52.7 降至 50.4，創 17 個月以來的新低，更加悲觀的數據在於，對於美國經濟而言至關重要的龐大服務業活動兩年多首次出現萎縮，服務業 PMI 初值 49.7，進入收縮區間，顯著低於 1 月的 52.9，創 2023 年 1 月以來新低，這些都是美國經濟 “滯脹” 預期近日大幅升温的核心邏輯。

納斯達克綜合指數

美股散户投資者的看跌情緒飆升至兩年半以來的最高水平，認為未來六個月市場將大幅下跌的投資者比例從 40.5% 躍升至 60.6%。AAII 調查顯示，看漲比例降至 19.4%，看跌與看漲比例差距擴大至 41.2%。科技股表現疲軟，納斯達克綜合指數年內下跌 1.2%。

- AAII 數據顯示，美國散户投資者看跌情緒升至兩年半最高水平。  
- 看跌比例從 40.5% 增至 60.6%，看漲比例降至 19.4%。  
- 美股近期回調，標普 500 指數下跌 3%，納指跌超 5%。  

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