<p>如果説有哪家公司處於人工智能（AI）革命的中心，<strong>Nvidia</strong>（NVDA -6.73%）就是其中之一。該公司的圖形處理單元（GPU）提供了支撐絕大多數 AI 處理的計算能力，並且是推動這一突破性技術加速採用的最大貢獻者。</p>
<p>然而，作為 AI 的代表企業，這也可能是一把雙刃劍。在 1 月底，有報道稱中國初創公司 DeepSeek 開發了一種使用舊一代 GPU 的尖端 AI 模型，成本大幅降低。一些 Nvidia 的投資者將此視為公司前景不妙的預兆，擔心對其處理器的需求可能會驟然停止。</p>
<p>這家芯片製造商在週三市場收盤後發佈了財報，令人矚目的業績以及管理層的評論在很大程度上消除了這些擔憂。</p>
<p>讓我們來看看這些結果，它揭示了未來的什麼，以及首席執行官黃仁勳所説的每位股東都需要聽到的內容。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDkzMTUvcGVyc29uLWN1cmxlZC11cC1vbi1hLWNvdWNoLWxvb2tpbmctYXQtc3RvY2stY2hhcnRzLW9uLWEtbGFwdG9wLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDkzMTUvcGVyc29uLWN1cmxlZC11cC1vbi1hLWNvdWNoLWxvb2tpbmctYXQtc3RvY2stY2hhcnRzLW9uLWEtbGFwdG9wLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>從數字看</h2>
<p>儘管存在顧慮，但在 Nvidia 的 2025 財年第四季度（截至 1 月 26 日）之前，市場預期依然很高，而公司也交出了滿意的答卷。Nvidia 的收入創下 39.3 億美元的紀錄，同比增長 78%，環比增長 12%。這推動了調整後的每股收益（EPS）達到 0.89 美元，激增 71%。</p>
<p>作為對比，分析師的共識預期為收入 381.6 億美元和每股收益 0.85 美元，因此 Nvidia 輕鬆超越了這兩個預期。</p>
<p>推動強勁業績的因素是數據中心需求創下新高，這繼續推動其增長。該部門的收入——包括用於數據中心、雲計算和 AI 的芯片——同比飆升 93%，達到 356 億美元，這得益於對 AI 的持續需求。</p>
<p>如果説有什麼問題可能讓投資者感到擔憂，那就是 Nvidia 的毛利率略微下降，這種情況已經持續了幾個季度。第四季度的毛利率降至 73%，低於去年同期的 76% 和第三季度的 74.6%。首席財務官 Colette Kress 表示這是 “在預期之中”，並提到其以 AI 為中心的 Blackwell 芯片的推出。她還表示，公司預計毛利率將在今年晚些時候改善，回到 “中 70%” 的水平。</p>
<p>Nvidia 的現金儲備在過去一年中也大幅增長，現金和可交易證券達到 432 億美元，增長 66%。運營現金流為 166 億美元，增長 44%。</p>
<h2>擔憂被誇大</h2>
<p>最大的新聞是黃仁勳在與分析師的電話會議中對 DeepSeek 上個月發佈的評論。儘管許多投資者按下了恐慌按鈕，但首席執行官解釋説，這類發展的出現將_增加_對 Nvidia 處理器的需求，而不是減少。</p>
<p>“DeepSeek-R1 點燃了全球的熱情。這是一個出色的創新。但更重要的是，它開源了一個世界級的推理 AI 模型。” 他還説了八個字，應該引起 Nvidia 股東的特別關注：“未來的推理模型可以消耗更多的計算能力。” 換句話説，AI 的演變和持續採用幾乎肯定會提升對 Nvidia 尖端 AI 芯片的需求。</p>
<p>為此，管理層預計公司的增長勢頭將繼續。Nvidia 預計第一季度收入將創下 430 億美元的紀錄，同比增長 65%。這一預期高於華爾街大約 420 億美元的預期，但投資者似乎對此結果只能集體打個哈欠。</p>
<p>如果你仍然對 Nvidia 的未來潛力存有疑慮，可以考慮這一點：根據全球管理諮詢公司麥肯錫的預測，生成性 AI 市場在未來幾年可能產生 2.6 萬億到 4.4 萬億美元的經濟影響。作為 AI 芯片的領先供應商，Nvidia 在繼續受益於這一趨勢方面處於良好位置。</p>
<p>儘管在過去幾年中實現了快速增長，但該股票的定價仍然具有吸引力，預計明年的市盈率約為 28 倍。這是一個小幅溢價，但對於一家預計在 2026 財年收入和每股收益均增長超過 50% 的公司來説，仍然是一個值得支付的價格。</p>
<p>基於這些原因，我仍然認為 Nvidia 的股票值得購買。</p>

英偉達

<p>英偉達在 2025 財年第四季度報告了創紀錄的收入為 393 億美元，同比增長 78%，這得益於對人工智能和數據中心產品的強勁需求。首席執行官黃仁勳向投資者保證，競爭將增加對英偉達芯片的需求，他表示：“未來的推理模型可能會消耗更多的計算能力。” 公司預計第一季度收入為 430 億美元，同比增長 65%。儘管對毛利率下降的擔憂存在，英偉達的股票仍然具有吸引力，成為投資者推薦的買入對象</p>

<p>If there's one company that has been at the epicenter of the artificial intelligence (AI) revolution, <strong>Nvidia</strong>(NVDA -6.73%) is it. The company's graphics processing units (GPUs) provide the computational horsepower that underpins the vast majority of AI processing and has been the biggest contributor to the accelerating adoption of this groundbreaking technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果説有哪家公司處於人工智能（AI）革命的中心，<strong>Nvidia</strong>（NVDA -6.73%）就是其中之一。該公司的圖形處理單元（GPU）提供了支撐絕大多數 AI 處理的計算能力，並且是推動這一突破性技術加速採用的最大貢獻者。</p>
</div><p>Being the poster child for AI can be a double-edged sword, however. In late January, reports suggested that Chinese start-up DeepSeek had developed a cutting-edge AI model with older-generation GPUs and for a much lower cost. Some Nvidia investors saw this as a harbinger of doom for the company, fearing that demand for its processors could come to a screeching halt.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，作為 AI 的代表企業，這也可能是一把雙刃劍。在 1 月底，有報道稱中國初創公司 DeepSeek 開發了一種使用舊一代 GPU 的尖端 AI 模型，成本大幅降低。一些 Nvidia 的投資者將此視為公司前景不妙的預兆，擔心對其處理器的需求可能會驟然停止。</p>
</div><p>The chipmaker delivered its financial report after the market close on Wednesday and the blockbuster results, combined with commentary from management, have largely put those fears to rest.</p>
<div class="lb-trans"><p>這家芯片製造商在週三市場收盤後發佈了財報，令人矚目的業績以及管理層的評論在很大程度上消除了這些擔憂。</p>
</div><p>Let's take a look at the results, what it reveals about the future, and what CEO Jensen Huang said that every shareholder needs to hear.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們來看看這些結果，它揭示了未來的什麼，以及首席執行官黃仁勳所説的每位股東都需要聽到的內容。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MDkzMTUvcGVyc29uLWN1cmxlZC11cC1vbi1hLWNvdWNoLWxvb2tpbmctYXQtc3RvY2stY2hhcnRzLW9uLWEtbGFwdG9wLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F809315%2Fperson-curled-up-on-a-couch-looking-at-stock-charts-on-a-laptop.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>By the numbers</h2>
<div class="lb-trans"><h2>從數字看</h2>
</div><p>Despite the misgivings, expectations were high heading into Nvidia's fiscal 2025 fourth quarter (ended Jan. 26), and the company delivered. Nvidia generated record revenue of $39.3 billion, up 78% year over year and 12% sequentially. This fueled adjusted earnings per share (EPS) of $0.89, which surged 71%.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管存在顧慮，但在 Nvidia 的 2025 財年第四季度（截至 1 月 26 日）之前，市場預期依然很高，而公司也交出了滿意的答卷。Nvidia 的收入創下 39.3 億美元的紀錄，同比增長 78%，環比增長 12%。這推動了調整後的每股收益（EPS）達到 0.89 美元，激增 71%。</p>
</div><p>For context, analysts' consensus estimates were calling for revenue of $38.16 billion and EPS of $0.85, so Nvidia cleared both hurdles with ease.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為對比，分析師的共識預期為收入 381.6 億美元和每股收益 0.85 美元，因此 Nvidia 輕鬆超越了這兩個預期。</p>
</div><p>Driving the robust results was record data center demand, which continues to fuel its growth. Revenue from the segment -- which includes chips used for data centers, cloud computing, and AI -- soared 93% year over year to $35.6 billion, thanks to relentless demand for AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>推動強勁業績的因素是數據中心需求創下新高，這繼續推動其增長。該部門的收入——包括用於數據中心、雲計算和 AI 的芯片——同比飆升 93%，達到 356 億美元，這得益於對 AI 的持續需求。</p>
</div><p>If there was one issue that was of potential concern to investors, it was likely the somewhat gradual decline in Nvidia's gross margin, which has persisted for several quarters. Gross margin edged lower to 73% in Q4, down from 76% in the prior-year quarter and 74.6% in Q3. CFO Colette Kress said this was &#34;as expected,&#34; citing the rollout of its AI-centric Blackwell chip. She went on to say the company expects gross margin to improve later this year, returning to the &#34;mid-70s.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>如果説有什麼問題可能讓投資者感到擔憂，那就是 Nvidia 的毛利率略微下降，這種情況已經持續了幾個季度。第四季度的毛利率降至 73%，低於去年同期的 76% 和第三季度的 74.6%。首席財務官 Colette Kress 表示這是 “在預期之中”，並提到其以 AI 為中心的 Blackwell 芯片的推出。她還表示，公司預計毛利率將在今年晚些時候改善，回到 “中 70%” 的水平。</p>
</div><p>Nvidia's cash stockpile also grew dramatically over the past year, with cash and marketable securities of $43.2 billion, an increase of 66%. Operating cash flow of $16.6 billion jumped 44%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 的現金儲備在過去一年中也大幅增長，現金和可交易證券達到 432 億美元，增長 66%。運營現金流為 166 億美元，增長 44%。</p>
</div><h2>Concerns overblown</h2>
<div class="lb-trans"><h2>擔憂被誇大</h2>
</div><p>The biggest headline was the commentary provided by Jensen Huang during the call with analysts with respect to the release of DeepSeek late last month. While many investors hit the panic button, the chief executive explained that developments of this nature would <em>increase</em> demand for Nvidia's processors, not reduce it.</p>
<div class="lb-trans"><p>最大的新聞是黃仁勳在與分析師的電話會議中對 DeepSeek 上個月發佈的評論。儘管許多投資者按下了恐慌按鈕，但首席執行官解釋説，這類發展的出現將_增加_對 Nvidia 處理器的需求，而不是減少。</p>
</div><p>&#34;DeepSeek-R1 has ignited global enthusiasm. It's an excellent innovation. But even more importantly, it has open-sourced a world-class reasoning AI model.&#34; He also uttered eight words that should be of particular interest to Nvidis shareholders: &#34;Future reasoning models can consume much more compute.&#34; Put another way, the evolution and continuing adoption of AI will almost certaintly boost demand for Nvidia's state-of-the-art AI chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>“DeepSeek-R1 點燃了全球的熱情。這是一個出色的創新。但更重要的是，它開源了一個世界級的推理 AI 模型。” 他還説了八個字，應該引起 Nvidia 股東的特別關注：“未來的推理模型可以消耗更多的計算能力。” 換句話説，AI 的演變和持續採用幾乎肯定會提升對 Nvidia 尖端 AI 芯片的需求。</p>
</div><p>To that end, management expects the company's growth spurt to continue. Nvidia is guiding for record first-quarter revenue of $43 billion, which would represent year-over-year growth of 65%. That was ahead of Wall Street's expectations of roughly $42 billion, but it seemed that investors could only manage a collective to yawn at the results.</p>
<div class="lb-trans"><p>為此，管理層預計公司的增長勢頭將繼續。Nvidia 預計第一季度收入將創下 430 億美元的紀錄，同比增長 65%。這一預期高於華爾街大約 420 億美元的預期，但投資者似乎對此結果只能集體打個哈欠。</p>
</div><p>If you still have doubts about Nvidia's future potential, consider this: The generative AI market alone could generate economic impact of between $2.6 trillion to $4.4 trillion in the coming years, according to global management consulting firm McKinsey &amp; Company. As the leading provider of AI-centric chips, Nvidia is well-positioned to continue to benefit from this trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果你仍然對 Nvidia 的未來潛力存有疑慮，可以考慮這一點：根據全球管理諮詢公司麥肯錫的預測，生成性 AI 市場在未來幾年可能產生 2.6 萬億到 4.4 萬億美元的經濟影響。作為 AI 芯片的領先供應商，Nvidia 在繼續受益於這一趨勢方面處於良好位置。</p>
</div><p>Despite its growth spurt over the past several years, the stock is still attractively priced, selling for roughly 28 times next year's expected earnings. That's a slight premium, but it's still an attractive price to pay for a company that's expected to increase both its revenue and EPS by more than 50% in its fiscal 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管在過去幾年中實現了快速增長，但該股票的定價仍然具有吸引力，預計明年的市盈率約為 28 倍。這是一個小幅溢價，但對於一家預計在 2026 財年收入和每股收益均增長超過 50% 的公司來説，仍然是一個值得支付的價格。</p>
</div><p>For those reasons and more, I still believe Nvidia stock is a buy.</p>
<div class="lb-trans"><p>基於這些原因，我仍然認為 Nvidia 的股票值得購買。</p>
</div>

CEO Jensen Huang Just Uttered 8 Words That Every Nvidia Investor Should Hear

- Nvidia 在 AI 革命中扮演關鍵角色，第四季度營收達 393 億美元，同比增長 78%。  
- CEO 黃仁勳表示，AI 需求將推動處理器需求增長，預計第一季度營收將達 430 億美元。  
- 未來生成 AI 市場可能帶來 2.6 萬億至 4.4 萬億美元的經濟影響。  

英偉達 CEO 黃仁勳剛剛説了每個英偉達投資者都應該聽到的 8 句話