針對引發熱門 AI 應用公司 AppLovin 暴跌的做空報告，瑞銀髮布反駁文章稱，報告誇大了點擊量和安裝量的重要性，廣告主更關注投資回報率 (ROAS)，而不是點擊量和安裝量本身，但在 AppLovin 正面回應指控前，其股價仍會受影響。
<h2>市場反應過度了</h2>
當地時間週三，美股熱門 AI 應用公司 AppLovinAppLovin 遭多家做空機構質疑。這些報告實質上指控 AppLovin 誇大了其 AI 廣告平台的效益，認為該公司實際上是通過&#34;強制&#34;推送應用安裝到用户手機上來提高營收，而非依靠真正有效的 AI 技術優勢。
受此消息影響，AppLovin 週三單日一度暴跌超 23%，跌至去年 11 月以來最低水平，創下 2022 年以來最大單日跌幅。AppLovin 因波動性過大而觸發盤中熔斷，臨時停牌前下跌 17%。
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對於做空機構的指責，瑞銀分析師在 2 月 26 日的報告中表示，這些做空報告誇大了點擊量/安裝量與廣告客户投資回報率（ROAS）相比的重要性。
具體來説，廣告客户能夠看到由 APP 投放的廣告所帶來的收入與他們自己的廣告支出相比的情況。換句話説，促使遊戲/電子商務廣告客户在安裝量/點擊量上投入更多的不是安裝量/點擊量本身，而是這些安裝量/點擊量從終端用户那裏帶來的支出。
瑞銀分析師表示，雖然市場對這份報告的反應有些過度，但考慮到投資者需要對投資回報率/回報質量的檢查中收到反饋，在公司正面解決這些問題之前，AppLovin 股價仍會受影響。
<h2>數據收集仍然在合理範圍內</h2>
針對做空報告中關於數據收集過度的指控，瑞銀表示 AppLovin 的數據收集政策是公開透明的。雖然收集範圍確實很廣，但這在移動廣告行業中並不罕見。關鍵是要看這些數據如何被使用。
現階段市場過於關注點擊量指標，而忽視了更重要的廣告效果衡量標準——投資回報率 (ROAS)。只要能為廣告主帶來良好的投資回報，數據收集本身並不是問題。
不過，在隱私問題引發市場擔憂的當下，AppLovin 需要就此次質疑做出更明確的回應。這將是股價能否恢復的關鍵因素。

分析師認為，報告誇大了點擊量和安裝量的重要性，廣告主更關注投資回報率 (ROAS)，而不是點擊量和安裝量本身。換言之，遊戲和電商廣告主願意在點擊和安裝上投入更多廣告費用，是因為這些用户的後續消費能力。但在 AppLovin 正面回應指控前，其股價仍會受影響。

- 瑞銀反駁做空報告，稱誇大點擊量與安裝量的重要性。  
- AppLovin 股價因市場反應過度一度暴跌超 23%。  
- 數據收集透明，關鍵在於投資回報率 (ROAS) 的衡量。

如何看 AppLovin 的做空報告？瑞銀：質疑被誇大了，最關鍵是能幫廣告主賺錢