<p>根據 Vanda Research，<strong>特斯拉</strong>(TSLA -3.04%) 和 <strong>蘋果</strong>(AAPL -1.27%) 是去年散户投資者中最受歡迎的三隻股票之一。但在第四季度，兩位對沖基金億萬富翁購買了特斯拉並出售了蘋果，具體情況如下：</p>
<ul>
<li>以色列·英格蘭德的千禧管理公司購買了 130 萬股特斯拉，幾乎將其持股增加了三倍。特斯拉現在是該投資組合中第十大持倉（不包括期權）。與此同時，該對沖基金出售了 114,456 股蘋果，減少了 9% 的持股比例。</li>
<li>大衞·肖的 D.E. Shaw 購買了 200 萬股特斯拉，幾乎將其持股增加了三倍。特斯拉現在是該投資組合中第五大持倉。與此同時，該對沖基金出售了 250 萬股蘋果，減少了 30% 的持股比例。</li>
</ul>
<p>重申一下，上述交易發生在四季度，四季度在兩個月前結束。但根據 LCH Investments 的説法，提到的億萬富翁經營着三隻自成立以來淨收益最高的對沖基金中的兩隻。因此，我認為特斯拉和蘋果值得進一步關注。</p>
<h2><strong>特斯拉</strong>：英格蘭德和肖在第四季度購買的股票</h2>
<p>特斯拉去年在電動車（EV）銷售中勉強保持領先，但由於競爭加劇和利率上升，需求疲軟。事實上，該公司報告了歷史上首次年度交付下降，價格下調旨在使其車輛對消費者更具吸引力，但嚴重削減了利潤。</p>
<p>因此，特斯拉報告了令人失望的第四季度財務結果，收益連續第六個季度中有五個未能達到共識預期。收入僅增長 2%，達到 260 億美元，運營利潤率下降 2 個百分點，非 GAAP 淨收入增長 3%，每股稀釋收益為 0.73 美元。</p>
<p>然而，首席執行官埃隆·馬斯克在季度財報電話會議上概述了一些主要催化劑。特斯拉計劃在 2025 年上半年推出一款更便宜的電動車型。雖然具體細節尚不明確，但 <strong>德意志銀行</strong> 在最近的報告中稱其為 “Model Q”，並建議其在税收抵免後價格低於 30,000 美元。</p>
<p>或許更重要的是，馬斯克確認將在 2025 年 6 月在奧斯丁推出一項自動駕駛共享服務（機器人出租車）。他還告訴分析師：“我預計我們將在年底前在幾個城市內運營無人監管的活動。” 最後，馬斯克推測特斯拉未來可能會從自動人形機器人 Optimus 中獲得每年 10 萬億美元的收入。</p>
<p>最近幾周，幾位分析師下調了對特斯拉的收益預期，可能是因為聯邦電動車税收抵免可能被取消。儘管如此，華爾街預計收益將在 2026 年前以 24% 的年率增長，這使得當前的市盈率（PE）為 119 顯得非常昂貴。</p>
<p>也就是説，特斯拉在機器人出租車和機器人領域概述了巨大的（但理論上的）機會。如果該公司成功進入這些市場，當前的市盈率在事後看來可能顯得合理。因此，我認為願意承擔風險的長期投資者應該在特斯拉中持有一部分股份，前提是他們知道這可能會是一個顛簸的旅程。考慮到該股自高點下跌超過 30%，現在是購買幾股的合理時機。</p>
<h2>蘋果：英格蘭德和肖在第四季度出售的股票</h2>
<p>蘋果在品牌權威和消費者忠誠度方面達到了大多數公司只能想象的水平。跨越硬件和軟件的創新和設計專長使該公司在多個消費電子市場中佔據了強大的地位，包括在按收入計算的智能手機市場中的領導地位。</p>
<p>蘋果還有一項服務業務，使其能夠更深入地貨幣化其 23 億活躍設備的安裝基礎。該公司在許多市場中佔據了強大的地位，包括在全球應用商店收入中的領導地位。蘋果支付也是美國最受歡迎的近場移動支付解決方案。</p>
<p>然而，蘋果面臨着威脅其已經緩慢的收益增長的逆風。如果美國法官在今年晚些時候終止與 <strong>字母表</strong> 的協議，該協議使谷歌搜索在 Safari 瀏覽器上獲得默認位置，蘋果的服務業務可能會損失 200 億美元的年收入。</p>
<p>除此之外，蘋果在中國的智能手機市場份額正在迅速下降，原因是競爭激烈。消費者對去年某些 iPhone 型號新增的人工智能功能（稱為蘋果智能）表現出很少的熱情。</p>
<p>蘋果報告了平淡的第一季度財務結果，儘管在收入和每股收益方面超出預期，但 iPhone 銷售未能達到預期。總收入增長 4%，達到 1240 億美元，服務業務的強勁銷售增長抵消了 iPhone 和可穿戴設備收入的下降。GAAP 收益仍然增長 10%，達到每股稀釋收益 2.40 美元，但其中 3 個百分點的增長來自股票回購。</p>
<p>華爾街預計蘋果的收益將在 2026 財年（截至 2026 年 9 月）以 10% 的年率增長。這使得其當前的市盈率為 34 顯得昂貴，尤其是在分析師們不斷下調收益預期的情況下。我認為出售蘋果股票的對沖基金億萬富翁做出了明智的決定。</p>

蘋果

特斯拉

<p>特斯拉和蘋果在散户投資者中頗受歡迎，但對沖基金億萬富翁在第四季度卻選擇買入特斯拉並賣出蘋果。以色列·英格蘭德的千禧管理公司和大衞·肖的 D.E. Shaw 都顯著增加了對特斯拉的投資，同時減少了對蘋果的持有。特斯拉麪臨需求疲軟和業績令人失望的挑戰，但在新電動車型和自動駕駛服務方面有潛在的增長機會。相反，儘管蘋果擁有強大的品牌和服務，但卻面臨法律交易可能導致的收入損失以及在中國市場份額下降等逆風，這引發了對其盈利增長的擔憂</p>

<p><strong>Tesla</strong>(TSLA -3.04%) and <strong>Apple</strong>(AAPL -1.27%) were two of the three most popular stocks among retail investors last year, according to Vanda Research. But two hedge fund billionaires bought Tesla and sold Apple during the fourth quarter, as detailed below:</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Vanda Research，<strong>特斯拉</strong>(TSLA -3.04%) 和 <strong>蘋果</strong>(AAPL -1.27%) 是去年散户投資者中最受歡迎的三隻股票之一。但在第四季度，兩位對沖基金億萬富翁購買了特斯拉並出售了蘋果，具體情況如下：</p>
</div><ul>
<li>Israel Englander's Millennium Management purchased 1.3 million shares of Tesla, nearly tripling its stake. Tesla is now the tenth largest position in the portfolio excluding options. Meanwhile, the hedge fund sold 114,456 shares of Apple, reducing its stake by 9%.</li>
<li>David Shaw's D.E. Shaw purchased 2 million shares of Tesla, nearly tripling its stake. Tesla is now the fifth largest position in the portfolio. Meanwhile, the hedge fund sold 2.5 million shares of Apple, reducing its stake by 30%.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>以色列·英格蘭德的千禧管理公司購買了 130 萬股特斯拉，幾乎將其持股增加了三倍。特斯拉現在是該投資組合中第十大持倉（不包括期權）。與此同時，該對沖基金出售了 114,456 股蘋果，減少了 9% 的持股比例。</li>
<li>大衞·肖的 D.E. Shaw 購買了 200 萬股特斯拉，幾乎將其持股增加了三倍。特斯拉現在是該投資組合中第五大持倉。與此同時，該對沖基金出售了 250 萬股蘋果，減少了 30% 的持股比例。</li>
</ul>
</div><p>To reiterate, the trades listed above happened in the fourth quarter, which ended two months ago. But the billionaires mentioned run two of the three most successful hedge funds as measured by net gains since inception, according to LCH Investments. So, I think Tesla and Apple warrant further consideration.</p>
<div class="lb-trans"><p>重申一下，上述交易發生在四季度，四季度在兩個月前結束。但根據 LCH Investments 的説法，提到的億萬富翁經營着三隻自成立以來淨收益最高的對沖基金中的兩隻。因此，我認為特斯拉和蘋果值得進一步關注。</p>
</div><h2><strong>Tesla</strong>: The stock Englander and Shaw bought in the fourth quarter</h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>特斯拉</strong>：英格蘭德和肖在第四季度購買的股票</h2>
</div><p>Tesla narrowly held its lead in electric vehicle (EV) sales last year, but struggled with weak demand amid rising competition and interest rates. In fact, the company reported its first annual decline in deliveries in history, and price cuts meant to makes its vehicles more attractive to consumers cut deeply into profits.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉去年在電動車（EV）銷售中勉強保持領先，但由於競爭加劇和利率上升，需求疲軟。事實上，該公司報告了歷史上首次年度交付下降，價格下調旨在使其車輛對消費者更具吸引力，但嚴重削減了利潤。</p>
</div><p>Consequently, Tesla reported disappointing fourth-quarter financial results, with earnings falling short of the consensus estimate for the fifth time in six quarters. Revenue increase just 2% to $26 billion, operating margin declined 2 percentage points, and non-GAAP net income climbed 3% to $0.73 per diluted share.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，特斯拉報告了令人失望的第四季度財務結果，收益連續第六個季度中有五個未能達到共識預期。收入僅增長 2%，達到 260 億美元，運營利潤率下降 2 個百分點，非 GAAP 淨收入增長 3%，每股稀釋收益為 0.73 美元。</p>
</div><p>However, CEO Elon Musk outlined a few major catalysts on the quarterly earnings call. Tesla is on track to launch a cheaper EV model in the first half of 2025. While specific details are lacking, <strong>Deutsche Bank</strong> called it the &#34;Model Q&#34; in a recent report and suggested it would cost less than $30,000 after tax credits.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，首席執行官埃隆·馬斯克在季度財報電話會議上概述了一些主要催化劑。特斯拉計劃在 2025 年上半年推出一款更便宜的電動車型。雖然具體細節尚不明確，但 <strong>德意志銀行</strong> 在最近的報告中稱其為 “Model Q”，並建議其在税收抵免後價格低於 30,000 美元。</p>
</div><p>Perhaps more important, Musk confirmed the launch of an autonomous ride-sharing service (robotaxis) in Austin in June 2025. He also told analysts, &#34;I expect us to be operating unsupervised activity with our internal fleet in several cities by the end of the year.&#34; Finally, Musk speculated Tesla may one day earn $10 trillion in annual revenue from the autonomous humanoid robot Optimus.</p>
<div class="lb-trans"><p>或許更重要的是，馬斯克確認將在 2025 年 6 月在奧斯丁推出一項自動駕駛共享服務（機器人出租車）。他還告訴分析師：“我預計我們將在年底前在幾個城市內運營無人監管的活動。” 最後，馬斯克推測特斯拉未來可能會從自動人形機器人 Optimus 中獲得每年 10 萬億美元的收入。</p>
</div><p>Several analysts have revised their earnings estimates lower for Tesla in recent weeks, perhaps because of the possible elimination of the federal EV tax credit. Regardless, Wall Street expects earnings to grow at 24% annually through 2026, which makes the current price-to-earnings (PE) ratio of 119 looks very expensive.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近幾周，幾位分析師下調了對特斯拉的收益預期，可能是因為聯邦電動車税收抵免可能被取消。儘管如此，華爾街預計收益將在 2026 年前以 24% 的年率增長，這使得當前的市盈率（PE）為 119 顯得非常昂貴。</p>
</div><p>That said, Tesla has outlined large (but theoretical) opportunities in robotaxis and robotics. The current PE ratio may look sensible in hindsight if the company is successful in entering those markets. To that end, I think long-term investors comfortable with risk should have a stake in Tesla, provided they know it could be a bumpy ride. And now is a reasonable time to buy a few shares given the stock has fallen more than 30% from its high.</p>
<div class="lb-trans"><p>也就是説，特斯拉在機器人出租車和機器人領域概述了巨大的（但理論上的）機會。如果該公司成功進入這些市場，當前的市盈率在事後看來可能顯得合理。因此，我認為願意承擔風險的長期投資者應該在特斯拉中持有一部分股份，前提是他們知道這可能會是一個顛簸的旅程。考慮到該股自高點下跌超過 30%，現在是購買幾股的合理時機。</p>
</div><h2>Apple: The stock Englander and Shaw sold in the fourth quarter</h2>
<div class="lb-trans"><h2>蘋果：英格蘭德和肖在第四季度出售的股票</h2>
</div><p>Apple has brand authority and consumer loyalty on a level most companies can only imagine. Innovation and design expertise that spans hardware and software have earned the company a strong presence in multiple consumer electronics market, including a leadership position in smartphones as measured by revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果在品牌權威和消費者忠誠度方面達到了大多數公司只能想象的水平。跨越硬件和軟件的創新和設計專長使該公司在多個消費電子市場中佔據了強大的地位，包括在按收入計算的智能手機市場中的領導地位。</p>
</div><p>Apple also has a services business that lets it more deeply monetize its installed base of 2.3 billion active devices. The company has a strong presence in many of those markets, including leadership in global app store revenue. And Apple Pay is also the most popular proximity mobile payment solution in the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果還有一項服務業務，使其能夠更深入地貨幣化其 23 億活躍設備的安裝基礎。該公司在許多市場中佔據了強大的地位，包括在全球應用商店收入中的領導地位。蘋果支付也是美國最受歡迎的近場移動支付解決方案。</p>
</div><p>However, Apple is beset by headwinds that threaten to drag on already-slow earnings growth. Its service business could lose $20 billion in annual revenue if a U.S. judge later this year terminates its deal with <strong>Alphabet</strong>, which gives Google Search default placement on the Safari browser.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，蘋果面臨着威脅其已經緩慢的收益增長的逆風。如果美國法官在今年晚些時候終止與 <strong>字母表</strong> 的協議，該協議使谷歌搜索在 Safari 瀏覽器上獲得默認位置，蘋果的服務業務可能會損失 200 億美元的年收入。</p>
</div><p>Beyond that, Apple is quickly losing smartphone market share in China because of intense competition. And consumers have shown little enthusiasm for artificial intelligence capabilities, called Apple Intelligence, added to certain iPhone models last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>除此之外，蘋果在中國的智能手機市場份額正在迅速下降，原因是競爭激烈。消費者對去年某些 iPhone 型號新增的人工智能功能（稱為蘋果智能）表現出很少的熱情。</p>
</div><p>Apple reported lackluster first-quarter financial results that beat estimates on the top and bottom lines, but fell short in iPhone sales. Total revenue increased 4% to $124 billion as strong sales growth in services offset a decline in iPhone and wearables revenue. GAAP earnings still increased 10% to $2.40 per diluted share, but 3 percentage points of that growth came from stock buybacks.</p>
<div class="lb-trans"><p>蘋果報告了平淡的第一季度財務結果，儘管在收入和每股收益方面超出預期，但 iPhone 銷售未能達到預期。總收入增長 4%，達到 1240 億美元，服務業務的強勁銷售增長抵消了 iPhone 和可穿戴設備收入的下降。GAAP 收益仍然增長 10%，達到每股稀釋收益 2.40 美元，但其中 3 個百分點的增長來自股票回購。</p>
</div><p>Wall Street estimates Apple's earnings will increase at 10% annually through fiscal 2026, which ends in September 2026. That makes its current P/E ratio of 34 look expensive, especially when analysts have been revising earnings estimates downward. I think the hedge fund billionaires that sold Apple stock made a smart decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街預計蘋果的收益將在 2026 財年（截至 2026 年 9 月）以 10% 的年率增長。這使得其當前的市盈率為 34 顯得昂貴，尤其是在分析師們不斷下調收益預期的情況下。我認為出售蘋果股票的對沖基金億萬富翁做出了明智的決定。</p>
</div>

Tesla Stock vs. Apple Stock: Billionaires Buy One and Sell the Other

- 特斯拉和蘋果是零售投資者最受歡迎的股票之一。  
- 對沖基金大亨在第四季度增持特斯拉，減持蘋果。  
- 特斯拉麪臨需求疲軟，蘋果則在中國市場份額下降。

特斯拉股票與蘋果股票：億萬富翁買入一種股票並賣出另一種股票