AH 如何收斂？

恒生科技指數今年以來表現優於滬深 300，超額收益仍有空間，短期內未必收斂。分析認為，約 80% 的漲幅可歸因於外匯掉期帶來的無風險套利，剩餘 20% 則源於港股優質科技資產及 DeepSeek 催化。恒生科技的超漲水平與 2023 年 1 月的極值仍有差距，且歷史數據表明，迴歸過程通常需時 1 個月。外匯掉期為外資投資港股提供額外收益。