<p>擁有超過 1 億美元公開交易股票的公司必須在 13F 表格中披露該信息。這些報告必須在每個季度結束後不超過 45 天提交，它們可以提供大型機構如何在股市中運作的線索。</p>
<p>例如，<strong>Nvidia</strong> 在第四季度出售了兩隻人工智能股票。該公司將其在 <strong>Arm Holdings</strong>(ARM 1.04%) 的持股減少了 44%，並退出了在 <strong>SoundHound AI</strong>(SOUN 17.48%) 的持倉。這些交易引人關注，因為某些華爾街分析師預計這些股票將大幅上漲：</p>
<ul>
<li><strong>UBS</strong> 的 Timothy Arcuri 將 Arm 的目標價格設定為每股 215 美元。這意味着相較於當前的 130 美元股價有 65% 的上漲空間。</li>
<li>Wedbush 的 Dan Ives 將 SoundHound 的目標價格設定為每股 22 美元，這意味着相較於當前的 10.50 美元股價有 110% 的上漲空間。</li>
</ul>
<p>以下是對 Arm 和 SoundHound 的更詳細分析。</p>
<h2>Arm Holdings：65% 的隱含上漲空間</h2>
<p>Arm 設計並許可中央處理單元（CPU）和子系統給開發定製芯片的客户。其處理器覆蓋移動、數據中心、汽車和嵌入式系統市場。Arm 還提供軟件開發工具，幫助程序員優化其芯片上的應用程序，包括人工智能（AI）工作負載。</p>
<p>由於其節能的架構，Arm 硬件在 99% 的智能手機和 67% 的其他移動設備中都有應用。<strong>Intel</strong> 和 <strong>AMD</strong> 仍然主導個人電腦和數據中心服務器市場，但 Arm 正在逐漸獲得市場份額。<strong>Apple</strong> 已在其 MacBook 中完全轉向 Arm 芯片，而 <strong>Alphabet</strong>、<strong>Amazon</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 也在基於 Arm 技術構建數據中心處理器。</p>
<p>Arm 在 2025 財年第三季度（截至 2024 年 12 月）報告了令人鼓舞的財務結果，超出預期。收入增長 19%，達到 9.83 億美元，非公認會計原則（GAAP）淨收入增長 26%，每股攤薄收益為 0.39 美元。</p>
<p>管理層指出，來自最新 Armv9 架構的版税收入增長強勁，以及幫助客户更快構建定製芯片的計算子系統（CSS）需求強勁。首席執行官 Reed Haas 在第四季度財報電話會議上告訴分析師：“芯片複雜性的增加正在推動頂級超大規模公司在最新的 Armv9 和 CSS 上定製硅。我們在數據中心的市場份額正在增長，[Amazon Web Services] Graviton、Microsoft Cobalt、Google Axion 和 Nvidia Grace 基於 Arm 的芯片都在助力。”</p>
<p>Arm 股票在當前 91 倍的調整後收益估值下顯得昂貴，尤其是當華爾街預計調整後收益在 2026 財年（截至 2026 年 3 月）將以 32% 的年率增長時。但我認為這個估計留有上漲空間。超大規模公司正在積極投資定製硅以支持 AI 工作負載，而 Arm 將從 Stargate 項目中受益。耐心的投資者應該考慮在此處小幅買入。</p>
<p>那麼，Nvidia 賣了什麼？我懷疑該公司只是想從中獲利。無論如何，Arm 仍然是其最大持倉，佔其投資組合的 45%。所以，我懷疑 Nvidia 對 Arm 失去了信心。</p>
<h2>SoundHound AI：110% 的隱含上漲空間</h2>
<p>SoundHound 提供語音人工智能解決方案。其產品涵蓋汽車、餐飲、客户服務和消費電子市場的應用場景。其平台還允許企業開發定製的對話應用程序，客户包括 <strong>Chipotle</strong>、<strong>Stellantis</strong> 和 <strong>Qualcomm</strong> 等知名品牌。</p>
<p>投資者應該意識到，SoundHound 與像 Amazon 和 Microsoft 這樣的大型科技公司競爭。但 SoundHound 已經收集了超過 15 年的語音 AI 數據，並表示其技術在速度、準確性和複雜語言理解方面超越了競爭產品。Frost &amp; Sullivan 的分析師最近將 SoundHound 評為醫療保健領域的對話 AI 領導者。</p>
<p>SoundHound 在第四季度繼續快速增長，但也繼續虧損。收入增長 101%，達到 3400 萬美元，但非 GAAP 毛利率收縮了 25 個百分點，調整後的虧損擴大至每股攤薄虧損 0.05 美元。該公司還報告了負 108 百萬美元的經營現金流，資產負債表上僅有 2 億美元的現金及現金等價物。</p>
<p>Juniper Research 預計，到 2026 年，語音 AI 支出將達到 1600 億美元。這為 SoundHound 提供了巨大的機會。但該股票目前的交易估值為 49 倍銷售額，遠高於三年平均的 22 倍銷售額。這可能解釋了 Nvidia 在第四季度的出售決定。我會避免在當前價格追逐這隻股票，但它在我的觀察名單上。</p>

英偉達財報，一站看懂！

SOUN

英偉達

<p>英偉達出售了在兩家人工智能股票——Arm Holdings 和 SoundHound AI 的股份，這引發了人們對其市場策略的質疑。分析師預測這兩家公司都有顯著的上漲空間：Arm 的目標價格設定為 215 美元，較 130 美元上漲 65%；而 SoundHound 的目標價格為 22 美元，意味着從 10.50 美元上漲 110%。Arm 在定製芯片市場上正在獲得市場份額，而儘管 SoundHound 的收入快速增長，但面臨財務挑戰。英偉達的銷售可能反映了獲利了結，而非對這些公司的信心喪失</p>

<p>Companies that own more than $100 million in publicly traded stock must disclose that information in Form 13F. Those reports must be filed no later than 45 days after the end of each quarter, and they can provide clues as to how large institutions are navigating the stock market.</p>
<div class="lb-trans"><p>擁有超過 1 億美元公開交易股票的公司必須在 13F 表格中披露該信息。這些報告必須在每個季度結束後不超過 45 天提交，它們可以提供大型機構如何在股市中運作的線索。</p>
</div><p>For instance, <strong>Nvidia</strong> sold two artificial intelligence stocks in the fourth quarter. The company cut its stake in <strong>Arm Holdings</strong>(ARM 1.04%) by 44% and exited its position in <strong>SoundHound AI</strong>(SOUN 17.48%). Those trades are interesting because certain Wall Street analysts expect big gains in the stocks:</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，<strong>Nvidia</strong> 在第四季度出售了兩隻人工智能股票。該公司將其在 <strong>Arm Holdings</strong>(ARM 1.04%) 的持股減少了 44%，並退出了在 <strong>SoundHound AI</strong>(SOUN 17.48%) 的持倉。這些交易引人關注，因為某些華爾街分析師預計這些股票將大幅上漲：</p>
</div><ul>
<li>Timothy Arcuri at <strong>UBS</strong> has set Arm with a target price of $215 per share. That implies 65% upside from its current share price of $130.</li>
<li>Dan Ives at Wedbush has set SoundHound with a target price of $22 per share, which implies 110% upside from its current share price of $10.50.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>UBS</strong> 的 Timothy Arcuri 將 Arm 的目標價格設定為每股 215 美元。這意味着相較於當前的 130 美元股價有 65% 的上漲空間。</li>
<li>Wedbush 的 Dan Ives 將 SoundHound 的目標價格設定為每股 22 美元，這意味着相較於當前的 10.50 美元股價有 110% 的上漲空間。</li>
</ul>
</div><p>Here's a closer look at Arm and SoundHound.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是對 Arm 和 SoundHound 的更詳細分析。</p>
</div><h2>Arm Holdings: 65% implied upside</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Arm Holdings：65% 的隱含上漲空間</h2>
</div><p>Arm designs and licenses central processing units (CPUs) and subsystems to clients that develop custom chips. Its processors address the mobile, data center, automotive, and embedded systems markets. Arm also provides software development tools that help programmers optimize applications on its chips, including artificial intelligence (AI) workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arm 設計並許可中央處理單元（CPU）和子系統給開發定製芯片的客户。其處理器覆蓋移動、數據中心、汽車和嵌入式系統市場。Arm 還提供軟件開發工具，幫助程序員優化其芯片上的應用程序，包括人工智能（AI）工作負載。</p>
</div><p>Due to its energy-efficient architecture, Arm hardware is found in 99% of smartphones and 67% of other mobile devices. <strong>Intel</strong> and <strong>AMD</strong> still dominate the personal computer and data center server markets, but Arm is gaining share. <strong>Apple</strong> has moved entirely to Arm chips in its MacBooks, and <strong>Alphabet</strong>, <strong>Amazon</strong>, and <strong>Microsoft</strong> have built data center processors on Arm technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於其節能的架構，Arm 硬件在 99% 的智能手機和 67% 的其他移動設備中都有應用。<strong>Intel</strong> 和 <strong>AMD</strong> 仍然主導個人電腦和數據中心服務器市場，但 Arm 正在逐漸獲得市場份額。<strong>Apple</strong> 已在其 MacBook 中完全轉向 Arm 芯片，而 <strong>Alphabet</strong>、<strong>Amazon</strong> 和 <strong>Microsoft</strong> 也在基於 Arm 技術構建數據中心處理器。</p>
</div><p>Arm reported encouraging financial results in the third quarter of fiscal year 2025, which ended in December 2024, beating expectations on the top and bottom lines. Revenue increased 19% to $983 million, and non-GAAP (generally accepted accounting principles) net income increased 26% to $0.39 per diluted share.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arm 在 2025 財年第三季度（截至 2024 年 12 月）報告了令人鼓舞的財務結果，超出預期。收入增長 19%，達到 9.83 億美元，非公認會計原則（GAAP）淨收入增長 26%，每股攤薄收益為 0.39 美元。</p>
</div><p>Management noted strong growth in royalty revenue from its latest Armv9 architecture and strong demand for compute subsystems (CSS) that help clients build custom chips faster. &#34;Increased chip complexity is driving the top hyperscalers to customize silicon on the latest Armv9 and CSS. We are gaining share in the data center with [Amazon Web Services] Graviton, Microsoft Cobalt, Google Axion, and Nvidia Grace Arm-based chips,&#34; CEO Reed Haas told analysts on the fourth-quarter earnings call.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層指出，來自最新 Armv9 架構的版税收入增長強勁，以及幫助客户更快構建定製芯片的計算子系統（CSS）需求強勁。首席執行官 Reed Haas 在第四季度財報電話會議上告訴分析師：“芯片複雜性的增加正在推動頂級超大規模公司在最新的 Armv9 和 CSS 上定製硅。我們在數據中心的市場份額正在增長，[Amazon Web Services] Graviton、Microsoft Cobalt、Google Axion 和 Nvidia Grace 基於 Arm 的芯片都在助力。”</p>
</div><p>Arm stock is expensive at its current valuation of 91 times adjusted earnings, especially when Wall Street expects adjusted earnings to grow at 32% annually through fiscal 2026, which ends in March 2026. But I think that estimate leaves room for upside. Hyperscalers are aggressively investing in custom silicon to support AI workloads, and Arm will benefit from the Stargate Project. Patient investors should consider buying a very small position here.</p>
<div class="lb-trans"><p>Arm 股票在當前 91 倍的調整後收益估值下顯得昂貴，尤其是當華爾街預計調整後收益在 2026 財年（截至 2026 年 3 月）將以 32% 的年率增長時。但我認為這個估計留有上漲空間。超大規模公司正在積極投資定製硅以支持 AI 工作負載，而 Arm 將從 Stargate 項目中受益。耐心的投資者應該考慮在此處小幅買入。</p>
</div><p>So, what did Nvidia sell? I suspect the company was simply taking some money off the table. Regardless, Arm is still its largest holding, accounting for 45% of its portfolio. So, I doubt Nvidia has lost confidence in Arm.</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，Nvidia 賣了什麼？我懷疑該公司只是想從中獲利。無論如何，Arm 仍然是其最大持倉，佔其投資組合的 45%。所以，我懷疑 Nvidia 對 Arm 失去了信心。</p>
</div><h2>SoundHound AI: 110% implied upside</h2>
<div class="lb-trans"><h2>SoundHound AI：110% 的隱含上漲空間</h2>
</div><p>SoundHound provides voice artificial intelligence solutions. Its products address use cases in the automotive, restaurant, customer service, and consumer electronics markets. Its platform also lets businesses develop custom conversational applications, and its customers include well-known brands like <strong>Chipotle</strong>, <strong>Stellantis</strong>, and <strong>Qualcomm</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>SoundHound 提供語音人工智能解決方案。其產品涵蓋汽車、餐飲、客户服務和消費電子市場的應用場景。其平台還允許企業開發定製的對話應用程序，客户包括 <strong>Chipotle</strong>、<strong>Stellantis</strong> 和 <strong>Qualcomm</strong> 等知名品牌。</p>
</div><p>Investors should be aware that SoundHound competes against larger technology companies like Amazon and Microsoft. But SoundHound has been collecting voice AI data for more than 15 years and says its technology surpasses competing products in speed, accuracy, and complex language understanding. Analysts at Frost &amp; Sullivan recently ranked SoundHound a conversational AI leader in healthcare.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者應該意識到，SoundHound 與像 Amazon 和 Microsoft 這樣的大型科技公司競爭。但 SoundHound 已經收集了超過 15 年的語音 AI 數據，並表示其技術在速度、準確性和複雜語言理解方面超越了競爭產品。Frost &amp; Sullivan 的分析師最近將 SoundHound 評為醫療保健領域的對話 AI 領導者。</p>
</div><p>SoundHound continued to grow quickly in the fourth quarter, but it also continued to lose money. Revenue increased 101% to $34 million, but non-GAAP gross margin contracted 25 percentage points, and its adjusted loss widened to $0.05 per diluted share. The company also reported cash from operations of negative $108 million, and it has only $200 million in cash and equivalents on its balance sheet.</p>
<div class="lb-trans"><p>SoundHound 在第四季度繼續快速增長，但也繼續虧損。收入增長 101%，達到 3400 萬美元，但非 GAAP 毛利率收縮了 25 個百分點，調整後的虧損擴大至每股攤薄虧損 0.05 美元。該公司還報告了負 108 百萬美元的經營現金流，資產負債表上僅有 2 億美元的現金及現金等價物。</p>
</div><p>Juniper Research expects voice AI spending to reach $160 billion by 2026. That puts SoundHound in front of a tremendous opportunity. But the stock currently trades at the absurdly expensive valuation of 49 times sales, a material premium to the three-year average of 22 times sales. That likely explains Nvidia's decision to sell in the fourth quarter. I would avoid chasing this stock at its current price, but it has a place on my watchlist.</p>
<div class="lb-trans"><p>Juniper Research 預計，到 2026 年，語音 AI 支出將達到 1600 億美元。這為 SoundHound 提供了巨大的機會。但該股票目前的交易估值為 49 倍銷售額，遠高於三年平均的 22 倍銷售額。這可能解釋了 Nvidia 在第四季度的出售決定。我會避免在當前價格追逐這隻股票，但它在我的觀察名單上。</p>
</div>

Does Nvidia Know Something Wall Street Doesn't? It Sold 2 AI Stocks Analysts Say Can Soar 65% and 110%.

- 公司需在 Form 13F 披露超過 1 億美元的股票持倉信息。  
- Nvidia 在第四季度減持 Arm Holdings 44% 和退出 SoundHound AI。  
- Arm 和 SoundHound 分別有 65% 和 110% 的潛在上漲空間。

英偉達是否知道華爾街不知道的事情？它賣出了兩隻分析師預測可以分別飆升 65% 和 110% 的 AI 股票