<p>Investing.com -- 根據美國銀行（NYSE:BAC）（BofA）分析師的説法，活躍的基金經理在其投資組合中進行了顯著調整，反映出混合的市場情緒和行業輪動。</p>
<p>BofA 指出，投資者情緒依然分歧。“基金現金水平在去年九月降至低點，但自那以來有所回升，” 而賣方配置者則在近一年內首次減少了股票敞口。</p>
<p>與此同時，機構投資者和散户投資者之間出現了脱節，“看漲顧問（GWIM 調查）與散户情緒的急劇下降相矛盾”，因為 AAII 牛熊差距已連續四周淨看跌。</p>
<p>根據該銀行的説法，2024 年表現良好的動量股票已顯示出疲軟跡象。</p>
<p>“平均價格動量因子在二月份下降了約 4%，這一幅度較大，落後於等權重的標準普爾 500 指數 3 個百分點，” BofA 表示。</p>
<p>鑑於動量仍然是活躍投資組合中最超配的因子，該銀行表示，這一下降可能對基金表現造成了影響。</p>
<p>行業偏好也發生了變化。“基金在過去兩年中增加了對通信服務的敞口，且沒有放緩的跡象，” 而信息技術的敞口已降至 BofA 數據歷史的最低水平。</p>
<p>特斯拉（NASDAQ:TSLA）在選舉後被認為看到基金持有量的增加，而其他七大巨頭股票則基本保持不變。</p>
<p>金融和工業領域的投資者興趣 reportedly 正在增長，活躍持有量也在增加。</p>
<p>然而，BofA 警告稱，“在這一十分位中篩選出的股票自 2009 年以來的年均表現落後於指數約 5 個百分點。”</p>
<p>儘管市場廣度有所改善，但大型股仍主導着投資組合，BofA 表示。</p>
<p>“平均基金在僅 5 只股票中擁有約 32% 的資產管理規模，較 2022 年底的約 26% 有所上升，” BofA 指出，強調了持續的集中風險。</p>
<p>該內容最初發佈於 Investing.com</p>

美國銀行

<p>美國銀行的分析師報告稱，活躍的基金經理正在根據混合的市場情緒和行業輪動調整他們的投資組合。基金的現金水平有所上升，而股票敞口則在近一年內首次下降。機構投資者與散户投資者之間存在脱節，樂觀的顧問與悲觀的散户情緒形成對比。動量股正在減弱，行業偏好正向通信服務轉移，而信息技術的敞口則有所下降。儘管市場廣度有所改善，但大型股仍主導投資組合，增加了集中風險的擔憂</p>

<p>Investing.com --Active fund managers have made notable shifts in their portfolios, reflecting mixed sentiment and sector rotations, according to Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>Investing.com -- 根據美國銀行（NYSE:BAC）（BofA）分析師的説法，活躍的基金經理在其投資組合中進行了顯著調整，反映出混合的市場情緒和行業輪動。</p>
</div><p>BofA notes that investor sentiment remains divided. “Fund cash levels fell to lows last Sept. but have ticked up since,” while sell-side allocators reduced equity exposure for the first time in nearly a year.</p>
<div class="lb-trans"><p>BofA 指出，投資者情緒依然分歧。“基金現金水平在去年九月降至低點，但自那以來有所回升，” 而賣方配置者則在近一年內首次減少了股票敞口。</p>
</div><p>Meanwhile, a disconnect between institutional and retail investors is said to have emerged, with “bullish advisors (GWIM Survey) at odds with a plunge in retail sentiment” as the AAII Bull-Bear spread has been net bearish for four consecutive weeks.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，機構投資者和散户投資者之間出現了脱節，“看漲顧問（GWIM 調查）與散户情緒的急劇下降相矛盾”，因為 AAII 牛熊差距已連續四周淨看跌。</p>
</div><p>Momentum stocks, which performed well in 2024, have shown signs of weakness, according to the bank.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據該銀行的説法，2024 年表現良好的動量股票已顯示出疲軟跡象。</p>
</div><p>“The average Price Momentum factor dropped ~4% in February, an outsized move, lagging the equal-weighted S&amp;P 500 by 3ppt,” BofA stated.</p>
<div class="lb-trans"><p>“平均價格動量因子在二月份下降了約 4%，這一幅度較大，落後於等權重的標準普爾 500 指數 3 個百分點，” BofA 表示。</p>
</div><p>Given that momentum remains the most overweight factor in active portfolios, the bank says the decline may have hurt fund performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>鑑於動量仍然是活躍投資組合中最超配的因子，該銀行表示，這一下降可能對基金表現造成了影響。</p>
</div><p>Sector preferences have also shifted. “Funds have been adding exposure to Communication Services over the last two years with no sign of slowing,” while Information Technology exposure has dropped to its lowest level in BofA’s data history.</p>
<div class="lb-trans"><p>行業偏好也發生了變化。“基金在過去兩年中增加了對通信服務的敞口，且沒有放緩的跡象，” 而信息技術的敞口已降至 BofA 數據歷史的最低水平。</p>
</div><p>Tesla (NASDAQ:TSLA) is also said to have seen a pickup in fund ownership following the election, while other Magnificent 7 stocks remained largely unchanged.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉（NASDAQ:TSLA）在選舉後被認為看到基金持有量的增加，而其他七大巨頭股票則基本保持不變。</p>
</div><p>Financials and Industrials are reportedly seeing growing investor interest, with active ownership increasing.</p>
<div class="lb-trans"><p>金融和工業領域的投資者興趣 reportedly 正在增長，活躍持有量也在增加。</p>
</div><p>However, BofA warns that “stocks that have screened in this decile would have lagged the index by ~5ppt p.a. since 2009.”</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，BofA 警告稱，“在這一十分位中篩選出的股票自 2009 年以來的年均表現落後於指數約 5 個百分點。”</p>
</div><p>Despite improving market breadth, mega-cap stocks still dominate portfolios, says BofA.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管市場廣度有所改善，但大型股仍主導着投資組合，BofA 表示。</p>
</div><p>“The avg fund has ~32% of AUM in just 5 stocks, up from ~26% at 2022 year-end,” BofA said, highlighting persistent concentration risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>“平均基金在僅 5 只股票中擁有約 32% 的資產管理規模，較 2022 年底的約 26% 有所上升，” BofA 指出，強調了持續的集中風險。</p>
</div><p>This content was originally published on Investing.com</p>
<div class="lb-trans"><p>該內容最初發佈於 Investing.com</p>
</div>

BofA: Active managers’ holdings update

- 美銀分析師指出，活躍基金經理的投資組合出現顯著變化。  
- 投資者情緒分歧，現金水平回升，股票配置首次下降。  
- 通信服務板塊受青睞，科技股暴露降至歷史低位。  

美國銀行：主動管理經理的持倉情況更新