有 “小非農” 之稱的 ADP 就業數據在 2 月大幅下跌，為 2024 年 7 月以來的最低增幅，預示勞動力市場降温。政策不確定性及消費支出放緩或是主要原因。
週三，ADP Research 公佈的數據顯示，美國 2 月 ADP 就業人數意外降至 7.7 萬人，預期值 14 萬人，前值 18.3 萬人。
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增速放緩可能是由於政策不確定性和消費者支出放緩，導致上個月裁員或招聘放緩。 市場預計，週五即將發佈的非農數據將顯示，包括政府職位在內的就業增長在 2 月份有所回升。
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值得注意的是，該報告的數據收集時間早於特朗普政府最近為縮減聯邦政府規模而採取的大規模裁員行動。因此，該報告可能無法完全反映最新的就業形勢。
ADP 首席經濟學家 Nela Richardson 表示：
<blockquote>
“政策不確定性和消費支出放緩可能導致了裁員或招聘放緩。我們的數據，加上其他近期指標，表明僱主在評估未來經濟環境時，招聘意願較為猶豫。”
</blockquote>
<h2>2 月新增就業人數驟降，服務業受衝擊最大</h2>
就業崗位的減少主要集中在服務業，其中貿易、運輸、公用事業以及教育和醫療保健行業的降幅最為顯著。而商品生產公司的就業崗位增加大幅躍升。
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ADP 報告還顯示，工資增長變化不大。跳槽的工人薪資增長 6.7%，而留在原職位的工人薪資增長 4.7%。
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小企業的樂觀情緒正在飆升，但小型企業的裁員人數最多。
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ADP 數據以及近期失業救濟申請人數的增加，都指向美國勞動力市場正在降温。聯邦承包商等公司的裁員也加劇了這一趨勢。在經濟前景不明朗的背景下，企業招聘意願降低，勞動力市場面臨更多不確定性。
密歇根大學的一項月度調查顯示，消費者越來越擔心未來一年失業率上升。消費者信心的下降可能會進一步抑制消費支出，加劇經濟放緩的風險。
美聯儲正在密切關注勞動力市場惡化的跡象，試圖在支持就業市場和控制通貨膨脹之間取得平衡。就業數據放緩無疑增加了美聯儲決策的複雜性。
<h2>市場反應</h2>
數據公佈後，美債收益率小幅走低，10 年期國債收益率下行逾 1bp，現報 4.240%。
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美股指期貨變動不大。
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ADP Research 公佈的數據顯示，美國 2 月 ADP 就業人數意外降至 7.7 萬人，預期值 14 萬人，前值 18.3 萬人。增速放緩可能是由於政策不確定性和消費者支出放緩，導致上個月裁員或招聘放緩。

- 美國 2 月 ADP 就業人數降至 7.7 萬人，低於預期的 14 萬人。  
- 就業增速放緩主要因政策不確定性和消費支出放緩。  
- 勞動力市場降温，企業招聘意願降低，經濟前景不明朗。  

美國 2 月 ADP 就業人數意外降至 7.7 萬人不及預期，增幅為 7 月以來最小