招商證券：訊飛醫療科技有望在醫療 AI 保持長期競爭力

招商證券發佈研報稱，訊飛醫療科技在推理大模型 “平權化” 趨勢下，憑藉對中國醫療行業的多年深耕以及在三大終端的產品協同優勢，有望在醫療 AI 中持續保持長期競爭力。該行指，公司目前以 26.1 倍市銷率和 29.8 倍市淨率的估值倍數交易，高過中美可比公司水平。該行稱，公司近幾年財務表現相對穩定，稱 2024 年全年收入將同比增長高於前年。隨着公司 AI 技術的不斷迭代，收入來源正逐步由基層醫院向等級醫院轉移，並同時帶動患者端收入提升。同時，公司指出過去一年服務性收費的增長明顯快於項目性收費，一次性收入佔比也從 91.5% 降至 80% 以下，説明公司正從以項目為導向的思維逐漸轉向以結果為導向的產品思維。在虧損上，公司表示 2024 年絕對值及虧損佔比均在收窄。