美聯儲主席鮑威爾：美國經濟仍處於良好狀態 特朗普政府多項政策變革影響尚不明朗

智通財經 APP 獲悉，週五，美聯儲主席鮑威爾在紐約舉行的 2025 年美國貨幣政策論壇上表示，美國經濟仍處於良好狀態。然而，由於特朗普政府推行的多項政策變革對經濟的影響尚不明朗，美聯儲的決策者選擇保持觀望態度。

鮑威爾指出，他和其他美聯儲官員正在密切關注特朗普政府在貿易、移民、財政政策及監管方面的變化。這些政策調整中，部分已經落地，例如對中國商品加徵更高關税，但其他政策，如對墨西哥和加拿大的關税措施，則有所變化。鮑威爾強調，由於相關變化的不確定性依然 “高企”，美聯儲目前無需急於調整政策。

政策變動對經濟影響仍存不確定性

鮑威爾在演講中表示：“這些政策變動的淨效應將決定經濟的走向以及貨幣政策的路徑。在分析最新數據時，我們重點關注如何區分有價值的信息與市場噪音。我們無需急於行動，而是要耐心等待更清晰的經濟信號。”

當前，美國經濟仍處於對關税政策調整的適應期。哪些商品和國家會被加徵關税、加徵關税的持續時間及具體税率水平都尚未完全確定。鮑威爾認為，最終，相關影響將波及出口商、進口商、零售商，甚至消費者，但具體影響仍有待觀察。

他補充道，經濟學理論認為關税的影響通常表現為物價水平的一次性上漲，政策制定者應理性看待。然而，如果關税政策演變成一系列持續的措施，並伴隨報復性關税，或者加徵關税的幅度較大，那麼影響將更深遠。因此，美聯儲特別關注長期通脹預期，確保其不會因短期通脹波動而出現失控。

貨幣政策不設固定路徑 經濟狀況決定政策走向

鮑威爾重申，美聯儲的貨幣政策並非 “預設路線”，而是根據經濟狀況進行靈活調整。如果經濟持續穩健增長，但通脹未能穩定達到 2% 的目標，美聯儲可能會維持利率不變。然而，如果勞動力市場惡化或通脹降温速度快於預期，美聯儲則可能降息以應對經濟變化。

他強調：“保持謹慎的成本極低。目前經濟狀況良好，實際上並不需要我們採取任何行動，因此我們可以選擇觀望，並且應該觀望。”

儘管 2 月份新增就業崗位僅為 15.1 萬個，低於經濟學家的預期，但鮑威爾並未對此表現出過多擔憂。他指出，自去年 9 月以來，美國月均新增就業崗位達 19.1 萬個，表明勞動力市場依然穩固和平衡。當前，美國失業率維持在 4.1% 的低位，工資增速雖然仍快於通脹，但已較疫情復甦早期更加可持續。

鮑威爾表示：“隨着工資增長趨緩，勞動力市場供需關係改善，通脹壓力已非主要來源。”

通脹迴歸 2% 目標路徑仍存挑戰

鮑威爾重申，美聯儲的核心目標仍是將通脹率降至 2%。他表示，近期個別月份的通脹數據較高，但美聯儲不會因短期波動而過度反應。“迴歸 2% 通脹目標的路徑並不平坦，且這一趨勢仍將持續。通脹數據存在月度波動，我們不會因為一兩次超出預期的數據而作出過激反應。”

他預計，未來幾個月，住房服務和非住房服務領域的通脹率將有所改善。

美聯儲啓動貨幣政策框架審查

鮑威爾還提到，美聯儲已在 1 月份的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議上啓動第二輪五年期貨幣政策框架評估。他強調，2% 的通脹目標不會改變，但政策制定者將重新評估長期目標聲明、貨幣政策戰略以及央行溝通方式。

此次審查將特別關注 2020 年框架調整的有效性。其中包括低利率環境下政策的有效性，以及在通脹長期低迷後適度允許其超調的政策選項。

另外，美聯儲還將評估其會議後聲明、經濟預測摘要，並比較美聯儲與其他主要央行的溝通方式。“我們將總結過去五年的經驗，並在必要時調整方法，以更好地服務美國民眾，因為我們對他們負有責任。” 鮑威爾表示，他預計此次評估將在夏季末完成。

美聯儲政策前景及市場預期

此次演講是鮑威爾在美聯儲進入靜默期前的最後一次公開講話，他在演講中討論了經濟環境的變化，包括貿易政策調整、持續的通脹壓力及消費者信心下滑等問題。

美聯儲聯邦公開市場委員會將在 3 月 18 日至 19 日召開會議，而美聯儲的靜默期將於本週六開始。市場交易數據顯示，根據 CME 美聯儲觀察工具，投資者認為美聯儲在 3 月會議上維持聯邦基金利率不變的概率高達 97%。