<p><strong>英偉達</strong>(NVDA 1.92%) 一直以來都是最佳的長期投資之一。自 1999 年以來，股價已上漲超過 285,000%，使公司的市值達到了萬億美元級別。英偉達估值飆升的原因是人工智能（AI）的崛起。</p>
<p>但英偉達並不是唯一受益於人工智能支出這一巨大順風的公司。從長遠來看，還有另一家芯片製造商可能會對英偉達構成威脅。與英偉達的股票不同，這家相對較小的競爭對手並沒有被定價為完美，這意味着耐心的投資者可能會從快速的長期增長率和折扣估值中受益。</p>
<h2>人工智能支出將超出許多人的預期</h2>
<p>幾乎每個人都意識到近年來人工智能創新的飛躍。ChatGPT 網站每月接收數十億的訪問量，該公司的首席運營官最近透露，活躍的月用户超過 4 億，而幾個月前僅為 3 億。令人驚訝的是，這一增長髮生在 ChatGPT 面臨來自其他人工智能模型（如 DeepSeek）的激烈競爭之際，後者也獲得了數億的新用户。</p>
<p>但所有這些增長仍然是在終端用户方面。目前，企業對人工智能的採用也在迅速增加，儘管美國企業的整體採用率仍低於 10%。這為長期增長提供了巨大的空間。就像互聯網早期一樣，這種顛覆性技術的最終力量和普遍性可能很難被高估。</p>
<p>考慮一下全球諮詢公司麥肯錫的最新研究。該公司認為，僅生成性人工智能就可能為商業採用帶來 2.6 萬億到 4.4 萬億美元的經濟影響。到 2040 年，預計人工智能軟件和服務的收入將達到 1.5 萬億到 4.6 萬億美元，而 2022 年僅為 850 億美元。簡單來説，人工智能革命的速度和規模可能會超出大多數人的預期。</p>
<p>這對英偉達來説是個好消息。其圖形處理單元（GPU）——使人工智能服務和應用得以存在的關鍵組件——被認為是行業中最好的，賦予公司在人工智能 GPU 市場中 70% 到 95% 的市場份額。但正如之前的芯片戰爭所示，市場份額在長時間內會有所變化，英偉達的主導地位可能不會永遠持續。但即使如此，市場仍然有足夠的空間可供銷售。</p>
<p>所有這些都使得下面的公司在今天市值遠小於英偉達的情況下，仍然擁有光明的未來。</p>
<h2>超越英偉達的一個原因是超微半導體</h2>
<p>這將是一個非常困難的壯舉，但如果讓我在未來十年內選擇一家能夠與英偉達匹敵的公司，那就是 <strong>超微半導體</strong>(NASDAQ: AMD)。目前，該公司在技術能力和供應商鎖定方面處於嚴重劣勢。但它正在進行所有正確的投資，以便在長期內競爭。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/1e909d4a09731402219fec9cb09feb20.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/1e909d4a09731402219fec9cb09feb20.png"/></p>
<p>NVDA PS 比率數據來自 YCharts。</p>
<p>目前，AMD 的市場價值僅為英偉達的一小部分。而且在市盈率等倍數方面，其估值也明顯較低。但儘管面臨這些逆風，該公司仍然設法繼續增加其研發預算。該預算目前約佔其收入基礎的 25%。而英偉達的預算雖然在絕對值上更大，但僅佔其銷售基礎的 10%。</p>
<p>AMD 持續的投資使其能夠推出下一代遊戲圖形卡，如 Radeon RX 9000 系列卡。但這也使其能夠逐步追趕英偉達的人工智能 GPU。MI325X 芯片的推出將使其能夠更直接地與英偉達的 Blackwell 芯片競爭，管理層最近指出，將加快產品發佈計劃，以每年發佈新芯片的方式更好地競爭並抓住人工智能芯片需求激增的機會。</p>
<p>在接下來的七年裏，AMD 會超越英偉達嗎？英偉達自身的爆炸性增長表明這是可能的。但這將是一條漫長而艱難的道路。幸運的是，該公司繼續在新產品上進行再投資，這些努力應該會在終端市場需求不斷上升的情況下獲得長期回報。在英偉達估值的一小部分下，AMD 是耐心的增長投資者的一個很好的投機選擇。</p>

<p>一項預測表明，先進微電子公司（AMD）在未來七年內有可能與英偉達的市場價值相抗衡，這得益於對人工智能技術日益增長的需求。儘管英偉達目前主導着人工智能 GPU 市場，但 AMD 正在增加其研發投資，並推出具有競爭力的產品，如 MI325X 芯片。預計人工智能領域將實現顯著增長，經濟影響的估計可達到 4.4 萬億美元。與英偉達相比，AMD 的估值較低，使其成為尋求人工智能芯片市場增長機會的長期投資者的一個有吸引力的選擇</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 1.92%) has been one of the best long-term investments of all time. Since 1999, shares have increased in value by more than 285,000%, pushing the company's market capitalization into the trillions of dollars. The cause of Nvidia's soaring valuation has been the rise of artificial intelligence (AI).</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>(NVDA 1.92%) 一直以來都是最佳的長期投資之一。自 1999 年以來，股價已上漲超過 285,000%，使公司的市值達到了萬億美元級別。英偉達估值飆升的原因是人工智能（AI）的崛起。</p>
</div><p>But Nvidia isn't the only company exposed to the massive tailwind that is AI spending. Long term, there's another chipmaker that could end up giving Nvidia a run for its money. And unlike Nvidia's stock, this relatively small competitor isn't priced for perfection, meaning patient investors could benefit from both rapid long-term growth rates and a discounted valuation.</p>
<div class="lb-trans"><p>但英偉達並不是唯一受益於人工智能支出這一巨大順風的公司。從長遠來看，還有另一家芯片製造商可能會對英偉達構成威脅。與英偉達的股票不同，這家相對較小的競爭對手並沒有被定價為完美，這意味着耐心的投資者可能會從快速的長期增長率和折扣估值中受益。</p>
</div><h2>AI spending will be bigger than many expect</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能支出將超出許多人的預期</h2>
</div><p>Nearly everyone is well aware of the leap in AI innovation that has occurred in recent years. The ChatGPT website receives several billion visitors every month, and the company's COO recently revealed that it has more than 400 million active monthly users, up from around 300 million just a few months ago. Amazingly, this growth occurred even as ChatGPT faced heavy competition from other AI models like DeepSeek, which itself has gained hundreds of millions of new users.</p>
<div class="lb-trans"><p>幾乎每個人都意識到近年來人工智能創新的飛躍。ChatGPT 網站每月接收數十億的訪問量，該公司的首席運營官最近透露，活躍的月用户超過 4 億，而幾個月前僅為 3 億。令人驚訝的是，這一增長髮生在 ChatGPT 面臨來自其他人工智能模型（如 DeepSeek）的激烈競爭之際，後者也獲得了數億的新用户。</p>
</div><p>But all of this growth is still on the end-user side. Right now, there's also a huge uptake in AI adoption among businesses, although adoption rates overall for businesses in the U.S. remain under 10%. That provides a huge runway for long-term growth. And just like in the internet's early days, the ultimate power and pervasiveness of this paradigm-shifting technology will likely be hard to overestimate.</p>
<div class="lb-trans"><p>但所有這些增長仍然是在終端用户方面。目前，企業對人工智能的採用也在迅速增加，儘管美國企業的整體採用率仍低於 10%。這為長期增長提供了巨大的空間。就像互聯網早期一樣，這種顛覆性技術的最終力量和普遍性可能很難被高估。</p>
</div><p>Consider the latest research from global consultancy McKinsey &amp; Co. Generative AI alone, the firm believes, could produce $2.6 trillion to $4.4 trillion in economic impact from business adoption alone. By 2040, it believes revenue from AI software and services will reach $1.5 to $4.6 trillion, up from just $85 billion in 2022. Put simply, the pace and scale of the AI revolution will likely be even greater than most predict.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮一下全球諮詢公司麥肯錫的最新研究。該公司認為，僅生成性人工智能就可能為商業採用帶來 2.6 萬億到 4.4 萬億美元的經濟影響。到 2040 年，預計人工智能軟件和服務的收入將達到 1.5 萬億到 4.6 萬億美元，而 2022 年僅為 850 億美元。簡單來説，人工智能革命的速度和規模可能會超出大多數人的預期。</p>
</div><p>That's great news for Nvidia. Its graphics processing units (GPUs) -- critical components that make it possible for AI services and applications to exist -- are considered the best in the business, granting the company a market share somewhere between 70% and 95% for AI GPUs. But as previous chip wars have demonstrated, market shares vary over long stretches of time, and Nvidia's dominant position may not last forever. But even if it does, there should be plenty of market to sell into.</p>
<div class="lb-trans"><p>這對英偉達來説是個好消息。其圖形處理單元（GPU）——使人工智能服務和應用得以存在的關鍵組件——被認為是行業中最好的，賦予公司在人工智能 GPU 市場中 70% 到 95% 的市場份額。但正如之前的芯片戰爭所示，市場份額在長時間內會有所變化，英偉達的主導地位可能不會永遠持續。但即使如此，市場仍然有足夠的空間可供銷售。</p>
</div><p>All that gives the company below a bright future despite a dramatically smaller market cap versus Nvidia today.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有這些都使得下面的公司在今天市值遠小於英偉達的情況下，仍然擁有光明的未來。</p>
</div><h2>One reason Advanced Micro Devices could overtake Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>超越英偉達的一個原因是超微半導體</h2>
</div><p>It will be a very difficult feat, but if I had to pick one company to match Nvidia's size within a decade from now it would be <strong>Advanced Micro Devices</strong>(NASDAQ: AMD). The company is at a steep disadvantage right now in terms of technological capabilities and vendor lock-in. But it is making all the right investments to compete over the long term.</p>
<div class="lb-trans"><p>這將是一個非常困難的壯舉，但如果讓我在未來十年內選擇一家能夠與英偉達匹敵的公司，那就是 <strong>超微半導體</strong>(NASDAQ: AMD)。目前，該公司在技術能力和供應商鎖定方面處於嚴重劣勢。但它正在進行所有正確的投資，以便在長期內競爭。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/1e909d4a09731402219fec9cb09feb20.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/1e909d4a09731402219fec9cb09feb20.png"/></p>
<p>NVDA PS Ratio data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA PS 比率數據來自 YCharts。</p>
</div><p>Right now, AMD's market value is a small fraction of Nvidia's. And its valuation, at least in terms of multiples like the price-to-sales ratio, is considerably smaller as well. But the company has managed to continue upping its research and development budget despite these headwinds. That budget is around 25% of its revenue base right now. Nvidia's, while larger on an absolute basis, totals just 10% of its sales base.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，AMD 的市場價值僅為英偉達的一小部分。而且在市盈率等倍數方面，其估值也明顯較低。但儘管面臨這些逆風，該公司仍然設法繼續增加其研發預算。該預算目前約佔其收入基礎的 25%。而英偉達的預算雖然在絕對值上更大，但僅佔其銷售基礎的 10%。</p>
</div><p>AMD's continued investments are allowing it to launch next-gen graphics cards for gaming like its Radeon RX 9000 series cards. But its also allowing it to slowly catch up with Nvidia for AI GPUs. The launch of its MI325X chips will allow it to compete more directly with Nvidia's Blackwell chips, and management recently noted that it will be accelerating its product schedule to release new chips on an annual schedule to better compete and capitalize on the boom in demand for AI chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 持續的投資使其能夠推出下一代遊戲圖形卡，如 Radeon RX 9000 系列卡。但這也使其能夠逐步追趕英偉達的人工智能 GPU。MI325X 芯片的推出將使其能夠更直接地與英偉達的 Blackwell 芯片競爭，管理層最近指出，將加快產品發佈計劃，以每年發佈新芯片的方式更好地競爭並抓住人工智能芯片需求激增的機會。</p>
</div><p>Will AMD overtake Nvidia over the next seven years? Nvidia's own explosive rise has shown that it's possible. But it will be a long, difficult road. Fortunately, the company continues to reinvest in new products, efforts that should be rewarded long term given continually rising end-market demand. At a fraction of Nvidia's valuation, AMD is a great speculative bet for patient growth investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>在接下來的七年裏，AMD 會超越英偉達嗎？英偉達自身的爆炸性增長表明這是可能的。但這將是一條漫長而艱難的道路。幸運的是，該公司繼續在新產品上進行再投資，這些努力應該會在終端市場需求不斷上升的情況下獲得長期回報。在英偉達估值的一小部分下，AMD 是耐心的增長投資者的一個很好的投機選擇。</p>
</div>

Bold Prediction: 1 Stock That Could Be Worth More Than Nvidia 7 Years From Now

- Nvidia 自 1999 年以來股價上漲超過 285,000%，市值達萬億美元。  
- AI 支出將推動長期增長，預計到 2040 年相關收入將達 1.5 至 4.6 萬億美元。  
- AMD 正在加大研發投入，可能在未來十年內與 Nvidia 競爭。  

大膽預測：一隻股票可能在 7 年後價值超過 Nvidia