<p>作者：麥肯齊·塔塔南尼</p>
<p>Coinbase Global 和 Robinhood Markets 上週被認為是納入標準普爾 500 指數的競爭者，但未能入選。波動性可能是原因所在。</p>
<p>上週五，標準普爾道瓊斯指數公司公佈了該指數的季度變動，該指數追蹤市值最大的 500 家上市公司。這些新增和刪除將於 3 月 24 日生效。</p>
<p>在公告之前，巴克萊分析師將其覆蓋的七隻股票視為潛在競爭者，包括加密貨幣交易所 Coinbase 和交易平台 Robinhood。</p>
<p>投資者還關注了 AppLovin。這家市值為 883 億美元的移動科技公司是所有可能候選者中最大的。</p>
<p>最終，只有三家公司——TKO Group、Williams-Sonoma 和 DoorDash——被納入標準普爾 500 指數，這引發了對一些更大候選者為何被排除的質疑。在巴克萊識別的七隻股票中，只有 DoorDash 入選。</p>
<p>線索可能在於這些股票的貝塔值，這是衡量其與更廣泛市場波動性的指標。貝塔值大於 1 表示股票波動性大於市場，而貝塔值小於 1 則意味着其波動性通常較小。</p>
<p>2024 年納入指數的股票的平均三年貝塔值為 1.046。對於 TKO 和 Williams-Sonoma，這一指標分別為 0.95 和 1.73。DoorDash 是波動性最大的，三年貝塔值為 2.11。</p>
<p>相比之下，AppLovin 的貝塔值為 2.16，Robinhood 的貝塔值為 2.35。Coinbase 的貝塔值為 3.78，是去年所有新增公司的平均值的三倍多。</p>
<p>AppLovin 自 2 月中旬創下 510.13 美元的歷史高點以來大幅下跌。由於空頭賣家 Fuzzy Panda Research 和 Culper Research 的報告稱該移動廣告平台創建的廣告違反了谷歌和蘋果應用商店的條款等多項違規行為，股價暴跌。儘管如此，該股票在過去 12 個月中仍上漲了 320%，並且是去年納斯達克 100 指數中表現最佳的股票。</p>
<p>Coinbase 和 Robinhood 的波動性則是由於不同的原因。這兩個平台用於交易加密貨幣，而加密貨幣的歷史波動性通常高於市場。比特幣就是一個例子，因投資者等待特朗普政府對數字貨幣的計劃的明確性而經歷了多次不穩定。</p>
<p>一家公司必須滿足一長串標準才能被考慮納入標準普爾 500 指數。它必須在美國註冊並在合格的美國交易所上市。交易於場外交易公告板和粉單市場的股票被禁止考慮。</p>
<p>此外，候選公司的市值必須大於 145 億美元，主要上市的流通股必須大於市值的 50%。該公司最近四個連續季度的 GAAP 淨收入總和必須為正值，最近一個季度也必須為正值。</p>
<p>雖然對波動性股票沒有全面禁令，但一家公司可能滿足所有標準仍然被排除。指數委員會決定哪些股票被納入和刪除，波動性和行業多樣性可能會發揮作用。</p>
<p>請聯繫麥肯齊·塔塔南尼，郵箱：mackenzie.tatananni@barrons.com</p>
<p>本文由巴倫週刊創作，巴倫週刊由道瓊斯公司運營。巴倫週刊與道瓊斯新聞通訊和華爾街日報獨立出版。</p>

HOOD

COIN

<p>根據標準普爾道瓊斯指數的透露，Coinbase 和 Robinhood 並未被納入標準普爾 500 指數，原因是它們的高波動性。只有 TKO Group、Williams-Sonoma 和 DoorDash 被加入該指數，這引發了對更大候選者被排除的質疑。Coinbase 和 Robinhood 的貝塔值都很高，表明它們相較於市場波動更大，這可能影響了它們的排除。納入標準普爾 500 的標準包括市值、正淨收入以及其他因素，但儘管滿足要求，波動性仍可能導致被排除</p>

<p>By Mackenzie Tatananni</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：麥肯齊·塔塔南尼</p>
</div><p>Coinbase Global and Robinhood Markets were thought to be contenders for inclusion in the S&amp;P 500 last week, but failed to make the cut. Volatility could be to blame.</p>
<div class="lb-trans"><p>Coinbase Global 和 Robinhood Markets 上週被認為是納入標準普爾 500 指數的競爭者，但未能入選。波動性可能是原因所在。</p>
</div><p>On Friday, S&amp;P Dow Jones Indices revealed its quarterly changes to the index, which tracks the 500 largest publicly listed companies by market capitalization. The additions and deletions will go into effect March 24.</p>
<div class="lb-trans"><p>上週五，標準普爾道瓊斯指數公司公佈了該指數的季度變動，該指數追蹤市值最大的 500 家上市公司。這些新增和刪除將於 3 月 24 日生效。</p>
</div><p>Ahead of the announcement, Barclays analysts held out seven stocks in their coverage as potential contenders, including crypto exchange Coinbase and trading platform Robinhood.</p>
<div class="lb-trans"><p>在公告之前，巴克萊分析師將其覆蓋的七隻股票視為潛在競爭者，包括加密貨幣交易所 Coinbase 和交易平台 Robinhood。</p>
</div><p>Investors also had their eyes on AppLovin. With a market cap of $88.3 billion, the mobile technology company was the largest of all the possible candidates.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者還關注了 AppLovin。這家市值為 883 億美元的移動科技公司是所有可能候選者中最大的。</p>
</div><p>Ultimately, just three companies — TKO Group, Williams-Sonoma, and DoorDash — were added to the S&amp;P 500, raising questions as to why some of the bigger candidates were excluded. Out of seven stocks identified by Barclays, DoorDash was the only one to make it.</p>
<div class="lb-trans"><p>最終，只有三家公司——TKO Group、Williams-Sonoma 和 DoorDash——被納入標準普爾 500 指數，這引發了對一些更大候選者為何被排除的質疑。在巴克萊識別的七隻股票中，只有 DoorDash 入選。</p>
</div><p>Clues may lie in the stocks' beta, a measure of their volatility compared with the broader market. A beta greater than 1 indicates a stock fluctuates more than the market, while a beta less than 1 means it is generally less volatile.</p>
<div class="lb-trans"><p>線索可能在於這些股票的貝塔值，這是衡量其與更廣泛市場波動性的指標。貝塔值大於 1 表示股票波動性大於市場，而貝塔值小於 1 則意味着其波動性通常較小。</p>
</div><p>Stocks added to the index in 2024 have an average three-year beta of 1.046. For TKO and Williams-Sonoma, this metric was 0.95 and 1.73, respectively. DoorDash was the most volatile, with a 3-year beta of 2.11.</p>
<div class="lb-trans"><p>2024 年納入指數的股票的平均三年貝塔值為 1.046。對於 TKO 和 Williams-Sonoma，這一指標分別為 0.95 和 1.73。DoorDash 是波動性最大的，三年貝塔值為 2.11。</p>
</div><p>By comparison, AppLovin's beta was 2.16 and Robinhood's was 2.35. At 3.78, Coinbase had a beta that was more than three times the average for all companies added last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>相比之下，AppLovin 的貝塔值為 2.16，Robinhood 的貝塔值為 2.35。Coinbase 的貝塔值為 3.78，是去年所有新增公司的平均值的三倍多。</p>
</div><p>AppLovin has declined sharply from its all-time high of $510.13 in mid-February. Shares tumbled on the heels of reports from short sellers Fuzzy Panda Research and Culper Research, which claimed the mobile advertising platform created ads that violated of the terms of the Google and Apple app stores, among other offenses. Nevertheless, the stock has still gained 320% over the past 12 months, and was the top gainer in the Nasdaq 100 last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>AppLovin 自 2 月中旬創下 510.13 美元的歷史高點以來大幅下跌。由於空頭賣家 Fuzzy Panda Research 和 Culper Research 的報告稱該移動廣告平台創建的廣告違反了谷歌和蘋果應用商店的條款等多項違規行為，股價暴跌。儘管如此，該股票在過去 12 個月中仍上漲了 320%，並且是去年納斯達克 100 指數中表現最佳的股票。</p>
</div><p>Coinbase and Robinhood have fluctuated for a different reason. Both platforms are used to trade cryptocurrencies, which are historically more volatile than the market. Bitcoin, for one, has been subject to bouts of instability as investors wait for clarity on the Trump administration's plan for digital currencies.</p>
<div class="lb-trans"><p>Coinbase 和 Robinhood 的波動性則是由於不同的原因。這兩個平台用於交易加密貨幣，而加密貨幣的歷史波動性通常高於市場。比特幣就是一個例子，因投資者等待特朗普政府對數字貨幣的計劃的明確性而經歷了多次不穩定。</p>
</div><p>A company must meet a lengthy list of criteria to be considered for S&amp;P 500 inclusion. It must be U.S.-domiciled and listed on an eligible U.S. exchange. Stocks trading on the OTC Bulletin Board and pink sheets are barred from consideration.</p>
<div class="lb-trans"><p>一家公司必須滿足一長串標準才能被考慮納入標準普爾 500 指數。它必須在美國註冊並在合格的美國交易所上市。交易於場外交易公告板和粉單市場的股票被禁止考慮。</p>
</div><p>Furthermore, a candidate's market cap must be greater than $14.5 billion, with the primary listing's float greater than 50% of the market cap. The company's sum of GAAP net income over the four most recent consecutive quarters must be positive, as well as for the most recent quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，候選公司的市值必須大於 145 億美元，主要上市的流通股必須大於市值的 50%。該公司最近四個連續季度的 GAAP 淨收入總和必須為正值，最近一個季度也必須為正值。</p>
</div><p>While there's no blanket ban on volatile stocks, a company could meet all of the criteria and still be passed over. An index committee determines which stocks are added and removed, and volatility and sector diversification could play a role.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然對波動性股票沒有全面禁令，但一家公司可能滿足所有標準仍然被排除。指數委員會決定哪些股票被納入和刪除，波動性和行業多樣性可能會發揮作用。</p>
</div><p>Write to Mackenzie Tatananni at mackenzie.tatananni@barrons.com</p>
<div class="lb-trans"><p>請聯繫麥肯齊·塔塔南尼，郵箱：mackenzie.tatananni@barrons.com</p>
</div><p>This content was created by Barron's, which is operated by Dow Jones &amp; Co. Barron's is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由巴倫週刊創作，巴倫週刊由道瓊斯公司運營。巴倫週刊與道瓊斯新聞通訊和華爾街日報獨立出版。</p>
</div>

Coinbase and Robinhood Didn't Make the S&P 500. They May Be Too Volatile. — Barrons.com

- Coinbase 和 Robinhood 未能入選 S&P 500 指數。  
- 僅有 TKO Group、Williams-Sonoma 和 DoorDash 被納入。  
- 股票波動性可能是排除的原因，Coinbase 的 beta 值高達 3.78。  

Coinbase 和 Robinhood 未能進入標普 500 指數。它們可能過於波動。——巴倫週刊