車企卷全民智駕，禾賽先上岸了

作者 | 王小娟

編輯 | 柴旭晨

車企們高舉高打卷全民智駕，讓智駕核心零部件激光雷達的供應商實現了盈利。

3 月 11 日，禾賽科技發佈了一份為激光雷達行業正名的財報：2024 年公司首次實現全年盈利，經調整淨利為 1370 萬元，併成為全球唯一全年經營現金流（6300 萬元）和淨現金流（13 億元）均為正的上市激光雷達企業。

在以上兩項數據增長的同時，禾賽的全年綜合毛利率也保持在 42.6% 的較高水平。

隨着行業不少 10 萬元左右的新車也開始搭載激光雷達，以及不少燃油車也開始追求智能化，激光雷達的出貨量有望進一步提升。並且禾賽還宣佈，已與一家歐洲頂級主機廠達成到 2030 年的長期獨家定點合作，進一步打開國際市場。後有市場消息表示這一歐洲主機廠為奔馳，禾賽方面回應華爾街見聞稱：“對非官方信息不予置評”。

在業績與合作的雙重利好加持下，禾賽的股價在 3 月 11 日晚美股開盤後一度大漲超 33%。

不過，車企降本繼續，作為供應商能賺的利潤勢必會減少，這些廠商們也必須尋找新的高利潤適配場景與業務。於是，具身機器人、除草機等智能設備，成為禾賽們的產品新應用的方向。

而隨着激光雷達的成本降低，以及應用場景的增多，或許一個零部件，也可以重塑全球智能出行與機器人感知的產業格局。

階段性上岸

“讓我們一起回顧整個 2024 年令人興奮的旅程。” 面對禾賽 2024 年的成績，禾賽科技 CEO 李一帆難掩實現盈利的激動。

從財報數據來看，2024 年，禾賽科技全年營收達 20.77 億元，同比增長 10.7%；第四季度營收 7.2 億元，同比增長 28.3%。

但更值得關注的是，其全年 Non-GAAP 淨利潤首次轉正，且經營現金流和淨現金流均為正，成為全球唯一實現這一目標的激光雷達企業。

這一增長的核心動力來自激光雷達交付量的爆發式增長。2024 年，其全年激光雷達總交付量達 50 萬台，同比增長 126%；第四季度單季交付 22 萬台，超過 2023 年全年總量，同比增長 153.1%。

其中，ADAS 領域貢獻了最大頭的出貨量，在 2024 年佔比高達 91%，同比增長 134.2%，反映出 L2+ 級智能駕駛功能成為車企標配的趨勢。

出貨量的猛增得益於合作客户的增長。當前，禾賽已與 22 家國內外車企的 120 款車型達成量產定點合作，覆蓋中國市值前十車企中的 9 家，包括比亞迪、長城、長安等頭部企業。

在成本方面，規模化效應已經展現。儘管激光雷達單價從 2022 年的 3.59 萬元/台驟降至 2024 年的 4023 元/台（降幅近 90%），但禾賽還是實現了成本優化與盈利平衡。

並且，規模效應與產品迭代，也讓禾賽的產品在市場上更具競爭力。除了現有產品成本下降，其下一代產品 ATX 系列激光雷達單價將降至 200 美元（約 1400 元），推動其滲透至 10 萬元級車型市場。

從支出方面來看，大頭依舊是研發方面的投入，2024 年第四季度研發費用為 2.42 億元，同比增長 6.1%，主要用於芯片化技術、機器人領域新品開發及海外市場適配。

截至 2024 年底，禾賽的現金儲備達 32 億元，為產能擴張（2025 年產能目標 200 萬台）和技術迭代提供了充足彈藥。當前，邁入盈利的拐點，禾賽終於從 “燒錢求生” 進入 “正向循環”，可以説是階段性地上岸了。

面對已然開始的這個智駕大年，李一帆也為禾賽定下了樂觀的 2025 年目標：出貨量預計將達 120 萬至 150 萬台，其中機器人領域激光雷達預計將達 20 萬台；淨營收預計將達 30 億至 35 億元；盈利將達 2 億至 3.5 億元。

技術之爭

對於禾賽等激光雷達企業而言，黎明是去年才看到的。

這一波好成績之前，禾賽在內的一眾激光雷達廠商們經歷了幾年的被質疑期。在過去的幾年，行業對於智能駕駛的技術路線，就選擇激光雷達純視覺，進行過激烈的討論。

以馬斯克為代表的一派堅持純視覺路線認為，稱激光雷達是 “錯誤的解決方案”，並表示在複雜的道路駕駛環境中，模擬生物神經網絡和眼睛的視覺系統，才是最為有效的方式；但根據特斯拉的智駕系統在國內路況的表現來看，似乎效果還有待提升。

理想汽車 CEO 李想也直言：“若馬斯克在中國開車，也會保留激光雷達。” 這折射出中國複雜路況對感知冗餘的剛性需求。

儘管在要不要激光雷達上爭論多時，但搭載激光雷達已經成為高配和顯示車企誠意的象徵。

激光雷達路線之所以被廣泛選擇，其核心競爭力在於 “極端環境容錯率”。華為車 BU 董事長餘承東指出，攝像頭在強逆光、雨霧等場景下，可能無法應對，而激光雷達可提供厘米級精度，不受光照影響。另外，在行人橫穿、電動車突然變道等場景中，激光雷達的 3D 點雲數據比攝像頭 2D 圖像更易被算法解析。

另外，政策與用户認知的雙重驅動，也促使着激光雷達被保留下來。伴隨着技術的推進，L3 級自動駕駛法規未來將會落地，這將對冗餘系統提出更高的要求。

而來自消費者的安全焦慮是更為關鍵的選擇。此前，激光雷達一直被認為是 “安全冗餘” 的零部件，此前有行業人士將其視為過渡性的設計。

但市場證明，當新能源汽車不再是少數極客擁抱科技變化的玩具，成為大多數人的駕駛工具之時，用户實在的需求，對於技術與產品的顧慮都需要被考慮到，生意才能長久。

所以就算純電的續航與充電速度在持續提升，用户也想要毫無後顧之憂，多一份安全保障，混動/增程的銷量暴增，激光雷達被更多搭載上車，都能從這些方面解釋。

而近兩年，激光雷達隨着規模上升和技術成熟，成本曲線陡降，完成了從 “技術奢侈品” 到 “大眾消費品” 的產業躍遷，這也讓激光雷達大規模上車在商業上成為可能。以禾賽為例，2024 年，其激光雷達價格降至 4000 元/台左右，較 2022 年下降近 90%。

當前，激光雷達的普及正在打破 “高端車型專屬” 的舊秩序，越來越多的激光雷達正在搭載到經濟型車型上，這將推動智駕功能從 “豪華選配” 向 “大眾標配” 轉型，也為激光雷達市場打開想象空間。

未雨綢繆

禾賽的樂觀是當下的，但是對於這些供應商企業而言，汽車行業的終局未定，車企們還沒有開始穩定賺錢的日子，供應商們自然也難以躺贏，需要繼續開卷，尋找更多應用場景與產品落地，為下一階段做好準備。

禾賽計劃 2025 年第三季度投產全新產線，年底年產能達 200 萬台，較 2024 年產能提升 4 倍，以滿足基於其與比亞迪、奇瑞等 11 家車企的 120 款車型定點合作。

除了將激光雷達搭載在擁有高階智駕系統的汽車上，禾賽還就機器人方向，開闢第二增長曲線。

2024 年 12 月，禾賽機器人激光雷達單月交付量突破 2 萬台；2025 年目標 20 萬台，覆蓋人形機器人（宇樹科技 H1）、工業 AGV（寶馬 AFW 系統）、農業機械（Agtonomy）等場景。其 JT 系列超半球 3D 激光雷達體積縮小至手機大小，適配輕量級機器人，已獲 MOVA 智能割草機器人六位數訂單。

儘管禾賽未披露機器人業務的毛利率，但速騰聚創的機器人業務毛利率達 34.6%（高於 ADAS 的 14.1%），驗證該領域的高溢價潛力。

機器人領域是禾賽跳出 “車企依賴症” 的關鍵。特斯拉 Optimus 人形機器人計劃 2025 年試產 1 萬台、小鵬的人形機器人計劃在 2026 年量產，及農業/工業自動化需求爆發，也為激光雷達提供新增長極。

當前，不僅國內的主機廠們都在用國產的激光雷達，國產激光雷達廠商也開始出海掘金，這也意味着市場將進一步擴大。

禾賽透露，與某歐洲頂級車企達成獨家合作，覆蓋其燃油車與新能源車型，這是一個跨越2030 年的多年長期合作項目，且訂單規模為 “海外前裝量產領域最大”，這不僅意味着海外市場的增長，還意味着燃油車的智能化也將進一步刺激激光雷達的出貨量，更為禾賽拿下遠期安全牌。

禾賽的盈利，也證明着中國智能硬件創新能力的集中爆發。從技術爭議到成本破局，從車企標配到機器人新戰場，其成長路徑揭示了智能革命的底層邏輯：安全是底線，普惠是路徑，持續創新是護城河。

隨着 L3 級自動駕駛商業化提速與人形機器人產業爆發，中國激光雷達企業正從 “供應鏈配角” 蜕變為 “全球規則制定者”，而這場變革的終局，或將重新定義人類與機器的協作邊界。