持續三週的美股拋售潮仍在加劇，多家華爾街投行下調美股評級，花旗集團成為最新加入這一陣營的投行。
週二美股早盤，美股三大股指衝高回落，納指 100 抹平盤初 0.7% 的漲幅，特斯拉回吐盤初近 6.4% 的漲幅。市場波動性明顯上升，VIX 已攀升至 28。
關税不確定性疊加美國政府裁員壓力，令市場情緒惡化，多家華爾街投行正在下調對美國股市的評級。花旗集團成為最新一家調整立場的機構，將美股評級從 “增持” 降至 “中性”。
花旗策略師 Dirk Willer 等人在報告中預計，未來三到六個月，美國預計將有更多負面的美國經濟數據出現。花旗分析師指出：
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“美國例外論至少在未來幾個月將暫停。未來幾個月，美國經濟的新聞流可能會遜於全球其他地區。”
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<h2>投資機構分歧：謹慎 vs 樂觀</h2>
花旗的觀點與滙豐銀行一致。滙豐策略師週一將美股評級下調至 ‘中性’，認為目前在其他市場存在更具吸引力的投資機會。與此同時，Ned Davis Research 也在上週做出類似調整，理由是市場動能減弱。
隨着關税爭端升級，華爾街策略師普遍擔憂，特朗普在貿易和政府就業方面的政策可能會阻礙美國經濟增長，並動搖 “美國例外論” 的市場邏輯。
今年以來，長期佔據投資者青睞的&#34;美國例外論&#34;交易策略已顯疲態。彭博數據顯示，中國和歐洲等國際股市表現優於美股。這種轉變打破了過去兩年美股特別是科技股領跑全球的格局，引發投資者對美股高估值的質疑。
摩根大通和 RBC 等著名華爾街投行已調低美股今年樂觀預期。分析師認為，特朗普提出的關税政策引發市場對美國經濟增長放緩的擔憂。這些政策不確定性正在影響投資者情緒和市場定價，市場需要更多信號來確認這是短期調整還是長期趨勢轉變的開始。
法國巴黎銀行資產管理公司動態多資產主管 Mark Richards 表示：“我們正密切關注市場，當投資者情緒過度悲觀時可能會出現投資機會，但我們認為現在還沒有到那個時候。” 他進一步解釋道，雖然大規模的因子調整已導致跨資產波動性上升，但市場定位指標或期權市場尚未顯示足夠的壓力信號。
摩根士丹利首席美國股票策略師 Michael Wilson 近日警告，隨着市場持續權衡增長風險，投資者面臨的市場波動性可能在短期內進一步加劇。與此同時，美國政府表示經濟正面臨&#34;轉型期&#34;，需要進行&#34;解毒&#34;。
儘管面臨短期波動，多數投資者對美國市場保持謹慎樂觀態度，尚未轉向完全悲觀。
桑坦德資產管理公司核心基金 GMAS 主管 Nerea Heras 表示：&#34;我們正在逢低買入，特別是標普 500 指數，該指數因新政府措施的不確定性在過去幾個月受到打壓。經濟數據、就業和企業投資繼續支撐着這一經濟體。&#34;
貝萊德的策略師則更為樂觀，他們不認同市場對美國可能陷入衰退的擔憂，認為勞動力市場仍然強勁，企業盈利表現穩健。
貝萊德投資研究所策略師 Jean Boivin 和 Wei Li 在 3 月 10 日的一份報告中寫道：&#34;我們仍然認為，隨着人工智能的建設和應用推進，盈利增長可能會從科技領域擴展到其他行業和地區雖然政策不確定性將推動近期市場波動，但其他驅動因素使我們繼續增持美股。&#34;

花旗

美股三週連跌，花旗集團宣佈將美股評級從 “增持” 下調至 “中性”，預計未來 3-6 個月美國經濟數據將持續惡化。花旗分析師警告，美國例外論 “至少在未來幾個月暫停”，美國經濟前景恐遜於全球其他市場。

- 美股拋售潮加劇，多家投行下調評級，花旗最新將評級降至 “中性”。  
- 關税不確定性和裁員壓力令市場情緒惡化，預計未來經濟數據將更為負面。  
- 投資者對美國市場保持謹慎樂觀，部分機構仍看好長期盈利增長潛力。  

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