漠視美股下跌！特朗普否認衰退、淡化市場動盪

智通財經 APP 獲悉，美國總統特朗普淡化了因擔心其關税議程將把經濟拖入衰退而引發的市場大幅拋售，並稱他預計美國不會陷入衰退。特朗普週二在白宮表示：“我一點也看不出來。我認為這個國家將會繁榮起來。市場會上漲，也會下跌。但是你知道嗎，我們必須重建我們的國家。”

特朗普發表上述言論之際，市場經歷了三週的波動。特朗普原計劃於週三將加拿大鋼鐵和鋁產品的關税提高至 50%，但這一決定在不到六小時內發生了戲劇性逆轉。白宮首席貿易顧問納瓦羅週二下午接受媒體採訪時表示，特朗普不再計劃實施這一關税調整。

在最近幾周大幅下跌之前，美國總統和政府官員警告稱，隨着他們利用關税來重新平衡貿易流動，並大幅削減聯邦政府支出和勞動力，美國經濟可能會陷入困境。特朗普週日在接受採訪時拒絕排除經濟衰退的可能性。

長期以來，特朗普一直將市場視為其經濟政策的證明，但最近幾周，他淡化了這一指標，並在週二重申了這一立場。特朗普在被問及市場波動時説：“不，我不擔心。我認為有些人會通過購買股票、債券和所有他們正在購買的東西來做一筆大交易。我認為我們將擁有一個真正的經濟，而不是虛假的經濟。”

其次，埃隆·馬斯克領導的政府效率部削減聯邦政府的舉措令華盛頓感到不安，市場擔心該舉措將導致美國就業市場大幅下滑。但特朗普和他的盟友表示，這一舉措將為私營部門帶來增長。

市場定價衰退

週二早些時候，在特朗普對美國最大的貿易伙伴加拿大提出新的關税威脅後，股市下跌。這一舉措導致標普 500 指數較 2 月份的高點下跌了 10%，隨後買家進場使跌勢收窄，儘管該指數週二仍收跌。

在特朗普拒絕排除美國經濟今年陷入衰退的可能性後，美國股市市值蒸發了超 1.8 萬億美元。高盛一份報告指出，衰退擔憂位居美股 “雪崩” 榜首。高盛股票銷售交易部門的數據顯示，對沖基金拋售加劇，以 2024 年 11 月以來最快的速度做空，長線投資者淨賣出 50 億美元，拋售主要集中在科技、金融和可選消費板塊。疲軟的經濟數據，包括非農就業數據和 ISM 製造業指數，加劇了市場對經濟衰退的擔憂。高盛經濟學家將 12 個月經濟衰退概率從 15% 上調至 20%。

摩根大通的經濟學家也將美國今年的經濟衰退風險從 2025 年初的 30% 上調至 40%。分析師寫道：“由於美國的極端政策，我們認為美國今年陷入衰退的風險很大。” 此前有消息稱，摩根士丹利經濟學家上週下調了美國經濟增長預期，並上調了通脹預期。該行預測 2025 年美國 GDP 增長率僅為 1.5%，2026 年將降至 1.2%。

與此同時，在特朗普混亂的關税和聯邦政府裁員舉措可能進一步抑制經濟增長步伐的背景下，債券交易員認為，美國經濟陷入停滯的風險越來越大。

特朗普上任不到兩個月，關於他將為美國經濟擴張注入刺激措施並持續推高美國國債收益率的猜測，迅速被市場拋到一邊。相反，交易員們紛紛湧入短期美國國債，導致兩年期美國國債收益率自 2 月中旬以來大幅下滑，因為市場預期美聯儲最早將於 5 月再度降息以防止經濟進一步惡化。

美國前財政部長薩默斯表示，由於特朗普政府採取的一系列政策措施正在削弱信心，美國經濟今年陷入衰退的可能性幾乎為 50%。“我們遇到了真正的不確定性問題，很難解決，” 薩默斯在接受採訪時表示，“幾乎可以肯定的是，經濟增速將低於預期，而且陷入衰退的可能性接近 50%。” 薩默斯稱重大移民限制、聯邦政府裁員以及總統特朗普的關税政策對美國競爭力的損害共同導致美國經濟前景發生翻天覆地的變化。

道明證券美國利率策略主管 Gennadiy Goldberg 在談到經濟衰退風險時表示：“就在幾周前，我們還在被問及美國經濟是否正在重新加速——而現在，突然間，‘經濟衰退’ 這個詞被反覆提起。市場已經從對增長的狂熱轉向了絕望。”

與短期美聯儲利率掛鈎的期權——有擔保隔夜融資利率 (SOFR) 暗示未來幾個月美聯儲多次降息的可能性越來越大。週一收盤時，市場已經消化了年底前美聯儲將降息約 80 個基點的預期。上週市場預期的降息幅度僅為 60 個基點，但市場仍預計年內首次降息要到 6 月份才會到來。儘管如此，這不足以表明美聯儲將進入抗擊衰退模式。美聯儲主席鮑威爾上週五表示，他不急於恢復寬鬆政策，稱儘管 “不確定性水平上升，但經濟仍然處於良好狀態”。