今晚 CPI 出爐後，美股巨震？

智通財經 APP 獲悉，美國股市在短短几周內從狂歡跌至回調邊緣。如今，期權交易員認為即將於週三發佈的美國通脹數據將再次引發標普 500 指數的劇烈震盪。

Piper Sandler 彙編數據顯示，期權市場預計消費者價格指數 (CPI) 報告發布後，標普 500 指數週三將上下波動 1.5%。這一幅度高於過去 12 個月 CPI 發佈日 0.8% 的平均波動水平，也是至少兩年來該數據公佈前市場預期的最大震盪幅度。

當前股市已處於敏感時刻，標普 500 指數徘徊在回調邊緣——較三週前創下的歷史高點下跌約 9%。策略師們對股市的看法正在惡化，花旗集團因預期未來更多負面數據而下調展望；摩根大通和加拿大皇家銀行資本市場開始淡化看漲呼聲；摩根士丹利的邁克爾·威爾遜則警告波動性將上升。

隨着就業報告弱於預期的消息已被市場消化，CPI 成為美聯儲下週會議前最後的重磅經濟數據之一。在交易員加大對今年進一步降息押注的背景下，該報告被視為幫助確立央行未來政策路徑預期的關鍵。"任何顯示通脹放緩速度不及此前預期的跡象都將引發更多動盪，"期權平台 SpotGamma 創始人 Brent Kochuba 表示。

任何持續通脹的跡象（或者相反，在降低通脹方面取得重大進展）都可能引發股市劇烈波動。目前市場普遍預期數據將呈現中性結果，顯示通脹僅逐步放緩。彭博調查經濟學家預測中值顯示，剔除食品和能源成本的 2 月核心 CPI 料環比上漲 0.3%，低於 1 月的 0.4%。

摩根大通 Andrew Tyler 團隊預測，若核心 CPI 環比漲幅超過 0.33%，標普 500 可能暴跌 2.5%，但認為該情形僅有 5% 的概率。該團隊最可能的情景是核心 CPI 環比增長 0.24%-0.28%，標普 500 將下跌 0.5% 或上漲 1%。若增幅低於 0.19%，指數可能上漲 1.25%-2%。

經濟焦慮

市場對 CPI 數據的敏感度並非歷來如此。去年隨着通脹緩解和焦點轉向美聯儲雙重使命中的就業指標，股市對 CPI 反應相對平淡。

如今，全面貿易戰下的增長放緩擔憂、頑固通脹及美聯儲應對路徑的不確定性，推升了市場整體隱含波動率。Cboe 波動率指數 (恐慌指標) 已穩步攀升至接近 30，達市場壓力時期的典型水平。

Evans May Wealth 管理合夥人 Brooke May 指出："若 CPI 低於預期引發美股反彈，我毫不意外。但數據居高不下可能動搖投資者信心。”

"當前波動率雖較過去一年的市場衝擊仍顯温和，但已連續七日收於 20 上方，創去年 8 月以來最長紀錄。經濟增速放緩與通脹高企並存的擔憂，正成為市場波動的推手。